Her şirket şu anda bir dereceye kadar rahatsızlık hissediyor, özellikle de ilk aşamalarında olanlar. Teknoloji değerlendirmelerindeki düşüş, toplu işten çıkarmalar, yaşam maliyeti krizi ve siyasi belirsizlik, bir işletmeyi büyüten kurucular için oldukça düşmanca bir ekonomik ortama yol açtı.
Bu zorlu zamanlara rağmen, kurucuların uzun vadede ilerlemelerini engelleyebilecek ani kararlar almamaları önemlidir.
Bu pazarda, prim değerlemesine hakim olmak bazı şirketler için bir mücadele olacak ve bu talihsiz bir gerçek. Ancak çok sayıda VC ve girişim kurucusu, ne pahasına olursa olsun düşüşten kaçınmak için çaresiz görünüyor.
Tekrar düşünmeleri akıllıca olacaktır.
Kurucular, bir şirketin öz sermayesini önceki turlara göre daha düşük bir değerden sattığı korkunç gidişatı tersine çevirme çabalarında, daha egzotik ve karmaşık yapılar üzerinde anlaşıyorlar.
Buna 2x veya 3x getiri tercihleri, büyük ölçüde indirimli dönüştürülebilir kredi notları ve oldukça karmaşık mandallar dahildir; bunların tümü prensipte aşağı yönlü bir yuvarlak veya hatta bir yukarı yuvarlak gibi görünmek için kullanılır.
Bu, o anda tüm taraflar için iyi bir fikir gibi görünse de, daha sonra onları ısırmak için geri dönecektir.
Bir VC olarak, ‘korkak’ bir yapının o turdan sonra yeni bir yatırımcının gelmesini inanılmaz derecede zorlaştırdığı sayısız senaryo gördük.
Kanaatimce, startup kurucuları veya yatırımcılar bir düşüş düşünüyorlarsa, o zaman bu bağış toplama turunun uygun şekilde fiyatlandırılması herkes için daha iyi olur. Önceki tur fiyatının mevcut durumla çok az ilgisi var; ve bu nedenle, mevcut bağış toplama açısından büyük ölçüde göz ardı edilmelidir.
Devreye almalar kaçınılmazdı
hepimiz hatırlıyoruz rekor kıran yatırımcıların işletmeler için gerçekçi olmayan çarpanlara dayalı olarak aşırı şişirilmiş fiyatlar ödediğini gördüğümüz 2021 değerlemeleri. Bu etki daha çok sonraki aşama fonlama turlarında görülürken, geçen yıl bazı şirketler aşırı değerlendi.
Bu yılki değerlendirmeler, son on yılda teknolojide gördüğümüz güçlü büyüme trendiyle uyumlu, ancak her zaman bir anormallik yılı olan 2021 değerlemelerinden düzeltmeler görecektik. Bu, kaçınılmaz olarak, büyüme projeksiyonlarını tutturamayan belirli işletmeler için aşağı turlarla sonuçlanacaktır.
Ve eğer bu, yönetimi önemli ölçüde sulandıran bir düşüşle sonuçlanırsa, yönetimi gelecekteki performansı için ödüllendirecek basit bir mekanizmayı tercih ederiz. Ya da sadece dahil olan herkes için adil bir denge sağlayan bir bağış toplamayı hedefleyin.
Ve tüm yatırım müzakerelerinde olduğu gibi, dürüst ve şeffaf iletişim her zaman en iyi politikadır. Masanın etrafında oturan herkes fuarın ‘nasıl hissettirdiğini’ bilir ve nihai amaç da bu olmalıdır.
Ve şüpheye mahal vermemek için, kurucular ‘adil’i hedeflemeyen kötü bir yatırımcıdan uzaklaşmaya hazırlıklı olmalıdır. Para, daha sonra yol açabilecekleri baş ağrılarına değmez.
İşletmenizin paraya ihtiyacı varsa, bazı zor kararlar vermeniz gerekebilir. Ancak, bazı korkak yapılar ekleyerek aşağı turdan kaçınmak, genellikle uzun vadede buna değmez. Risk sermayesi dünyası, yalnızca bir sonraki döngü hakkında raporlama yapmaya değil, varlıkların daha uzun vadeli elde tutulmasına dayalıdır.
Nihayetinde, dahil olan tüm taraflar için en önemli olan çıkış fiyatıdır.
David Foreman şirketin genel müdürüdür. Praetura Girişimleri.