haber ne zaman Qualtrics’in satın alındığı Pazartesi günü, tam olarak şaşırtıcı değildi. SAP, 2018’de satın almak için 8 milyar dolar harcamasına rağmen şirkete hiçbir zaman aşık olmadı. Alman yazılım devinin Qualtrics’i ayrı bir şirket olarak tekrar döndürmeye karar vermesi sadece iki yıl aldı. Yıllarca bunun olmasını bekledikten sonra Qualtrics nihayet 2021’de halka açıldı.
Qualtrics, kendi yönetim kurulu, bütçesi ve kendi yönünü belirleme yeteneği ile ayrı bir şirket olarak faaliyet gösterirken, SAP hala tahtın arkasındaki güçtü ve hisselerinin %71’ini kontrol ediyordu.
Konu Qualtrics’e geldiğinde SAP her zaman bir alıcının vicdan azabı çekiyor gibiydi. Qualtrics’in kolayca sağladığı iki şey olan bir doz bulut bilgisi ve önemli müşteri verilerine erişim elde etmeyi umuyordu, ancak iki şirket hiçbir zaman tam olarak uyumlu görünmedi. Bill McDermott hala SAP’nin CEO’suyken satın alındı, yerine geçen Christian Klein’ın şirket için aynı yakınlığı hissetmemiş olması mümkün.
Sebep ne olursa olsun şirket, Ocak ayının sonunda Qualtrics’ten alışveriş yapmaya başladı. Bu karar, kontrol edilen şirketin değerinin artmasına yardımcı oldu. Qualtrics için aldığı en iyi teklif, aralarında Silverlake ve Canadian Pension Board’un da bulunduğu bir alıcı koleksiyonundan yaklaşık 12 milyar $’a geldi. SAP’nin %71’lik hissesi göz önüne alındığında, bu dolar rakamındaki kesintisi, temelde şirketi 2018’de satın aldığı fiyat olan yaklaşık 8,8 milyar dolara çıkıyor ve çok daha fazlası değil.
Qualtrics 8-K başvurusunda bulundu Silverlake ve yatırım ortaklarının hisse başına 18,15 dolar teklif etmesi de dahil olmak üzere anlaşmanın parametrelerini bildirerek hafta sonu SEC ile bir form oluşturdu. Bu sayı, Cuma günkü kapanış fiyatı üzerinden yalnızca %6’lık bir primi temsil ediyor. mali zamanlar. (Bununla birlikte, Qualtrics’in potansiyel satış haberinin yılın başlarında duyurulmasından sonra takdir gördüğünü unutmayın; bir satış zaten fiyatlandırılmıştı.)
Ayrıca, herhangi birinin gelip masadaki sayıyı geçmesi pek olası görünmese de, bunun bitmiş bir anlaşma olmadığını belirtmekte fayda var. Ne olursa olsun, bu fiyata bakıp karar vermek istedik, adil mi? İlk bakışta göründüğü kadar düşük mü? Rakamları inceleyelim ve öğrenelim.
Adil veya haksız
Qualtrics’in potansiyel satış fiyatı ve ucuza satılıp satılmadığına ilişkin sorumuzu yanıtlamak için, duyuru öncesi ve sonrası değerini sorgulamamız gerekecek. Cuma günkü kapanışa göre prim büyük olmasa da, zaman ufkumuzu genişletirsek çok daha iyi görünmeye başlıyor.