Başka bir gün, başka Modern yazılım stoklarının değeri için 52 haftanın en düşük seviyesi.
Bulut şirketlerinin değerine yönelik pazarın coşkulu coşkusunun önemli bir göstergesi olan Bessemer Bulut Dizini son aylarda tam tersi bir barometre haline geldi. Baş döndürücü bir yükselişin ardından, halka açık yazılım şirketleri sepeti Mayıs 2021’den bu yana tüm kazanımlarını geri verdi ve o 2021’in sonlarında rekor seviyelere ulaştığından beri değerinin %50’sini kaybetmekten çok uzak.
Bu, endeksteki şirketlerin pandemi sırasında iyi bir büyüme kaydetmesine ve ekonomik sıkıntı dönemlerinde bile teknoloji şirketlerinin diğer endüstriler gibi ayaklarını kaybetmediğine dair güçlü kanıtlara rağmen. Bununla birlikte, pandemi azaldıkça diğer sektörler hayata döndükçe, bu kırılganlık karşıtı daha az çekici hale geliyor.
Exchange, girişimleri, pazarları ve parayı araştırıyor.
Her sabah TechCrunch+’ta okuyun veya her Cumartesi The Exchange bültenini alın.
Bir yatırımcıdan gelen yeni veriler, yazılım gelirlerinin yeniden fiyatlandırılmasının sonucunu netleştirir. Basit bir soruyu özetliyor: Tek haneli birden fazla gelirle girişiminizin değeri nedir? Son birkaç yılda yazılım geliştiren yeni başlayanlar için soru gereksiz yere sert gelebilir. Değil.
Soru eşit olarak uygulanmıyor. İlk dört, beş, altı gelir rakamlarını toplamakla meşgul olan tohum aşamasındaki girişimler, gelir açısından gerçekten değerli değil, bu yüzden biraz bu konuşmanın yanındalar. Ancak A Serisi ve ötesi için gerçek değişmiyor; değişti.
Geçen yıl yaklaşık 40x, 50x hatta 100x başlangıç geliri katları duymak nadir değildi. Borsa, birkaç yatırımcıdan, Değerlemelerin katları o kadar yüksek olduğu ve söz konusu girişimin esasen bir sonraki Slack gibi fiyatlandırıldığı, düşük altı haneli gelirlerle yapıldığını gördüklerini duydu. Veya Twilio.
nelerdir onlar Yeni başlayanlar, yinelenen gelirlerinin 100 katına değil, örneğin 8 katına değerse yapacaklar mı?
Premium sıkıştırma
Değerlemelerini ölçeklendirmek isteyen yazılım girişimleri için pazardan daha kötü haberler var: Büyüme primi azalıyor.
Geçen yıl, girişimler daha hızlı büyüme oranlarıyla daha zengin ve daha zengin gelir katları bekleyebilirdi. Yatırımcılar katlanarak artan gelecekteki değeri bugünkü hisse fiyatlarına göre ayarladıklarından, daha hızlı büyüme için bileşik bir değerleme etkisi vardı. Ama bu tabii ki sürdürülebilir değildi. Yazılım gelirinin genel değeri azaldıkça, pandemi döneminde en hızlı büyümeyi gören yazılım şirketleri şimdi en fazla sıkıştırmayı görüyor ve gelirlerini daha az COVID artışı gören startup’lara paralel hale getiriyor.
Bu, 2021’de daha hızlı büyüme için maddi bir değerleme primi alan startup’ların yeni pazar gerçekliği karşısında şaşkına dönebilecekleri, kurumsal ilerlemeleri için benzer bir prim elde etmek için mücadele eden startup’ların ise kendilerini daha az baş aşağı bulabilecekleri anlamına geliyor.
Bu, on yıl sonra değerlemeleri tartışmaktan memnun olan uzun vadeliler için çok şey ifade etmiyor. Ancak, yakın vadeye daha fazla odaklananlarımız için – örneğin, mevcut tüm girişimlerin bir sonraki turlarını yükseltmesini veya çıkışını görmek için gereken zaman aralığı – özellikle en hızlı büyüyen yazılım şirketleri için yazılım gelirlerinin değerinin hızlı bir şekilde deflasyonu , uğraşmamız gereken bir şey.
kötü haber
Borsa Arkadaşı Jamin Altimetre Topu yayınlanan geçen hafta yeni veriler Yazılım gelirinin değerindeki genel düşüşün – gerçekten yeni başlayanların temel çıktısı – en çok değer verilen şirketleri en çok etkilediğini gösteriyor: