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Les faillites d’entreprises augmentent à des taux à deux chiffres dans la plupart des économies avancées, à mesure que les coûts d’emprunt augmentent et que les gouvernements abandonnent les mesures prises pendant la pandémie pour soutenir des entreprises valant des milliers de milliards de dollars.
Après une décennie de déclin, le nombre de faillites d’entreprises a augmenté de 30 pour cent au cours des 12 mois précédant septembre par rapport à la période de l’année dernière, selon les données des tribunaux.
L’Allemagne, la plus grande économie de l’UE, a déclaré que les faillites ont augmenté de 25 pour cent entre janvier et septembre par rapport à la même période de l’année dernière. Depuis juin, des « taux de croissance mensuels à deux chiffres ont été constamment observés par rapport à l’année précédente », a indiqué mardi l’Office national des statistiques, Destatis.
Dans tout le bloc, insolvabilités d’entreprises a augmenté de 13 pour cent sur un an au cours des neuf mois précédant septembre pour atteindre son plus haut niveau en huit ans, selon Eurostat.
La hausse des taux d’intérêt, ainsi que l’effondrement d’entreprises zombies qui avaient survécu grâce au soutien gouvernemental de l’ère Covid, ont alimenté cette tendance, selon Neil Shearing, économiste en chef chez Capital Economics.
Shearing a cité « le coût du service de la dette » et « la réduction du soutien en cas de pandémie » ainsi que « les factures d’énergie élevées, en particulier dans les secteurs à forte intensité énergétique ». Les secteurs qui ont le plus souffert de l’augmentation des taux d’insolvabilité sont les transports et l’hôtellerie, selon les analystes.
Les entreprises ont surmonté le ralentissement brutal déclenché par la pandémie grâce à des programmes gouvernementaux massifs de soutien aux entreprises et aux ménages qui se sont élevés à plus de 10 000 milliards de dollars, selon le FMI. estimations pour 2020 et les quatre premiers mois de 2021. Mais depuis, les paquets ont été largement retirés.
Shearing a averti que cette tendance allait se poursuivre, car de nombreuses entreprises devront refinancer leur dette à des taux plus élevés dans les mois à venir, même si les hausses de taux des banques centrales devraient avoir atteint un sommet.
La recrudescence des faillites pèsera sur l’activité économique mondiale et la croissance de l’emploi au cours des prochaines années, selon les analystes.
Susannah Streeter, analyste d’investissement senior chez le gestionnaire d’actifs Hargreaves Lansdown, a déclaré que si la hausse était en partie due à la faillite d’entreprises zombies, « l’inquiétude est que le resserrement rapide de la politique monétaire poussera également les start-ups et les PME plus prometteuses par-dessus bord ». ce qui pourrait avoir des conséquences à plus long terme sur la croissance ».
L’agence de notation Moody’s s’attend à ce que le taux de défaut mondial des titres spéculatifs continue d’augmenter en 2024 après avoir atteint 4,5 pour cent au cours des 12 mois précédant octobre, soit au-dessus de la moyenne historique de 4,1 pour cent.
David Hamilton, responsable de la recherche et de l’analyse chez Moody’s, a déclaré que « le crédit [will be] soit matériellement plus cher qu’il ne l’était, soit simplement plus difficile à trouver ».
Moody’s a cité le récent défaut de paiement de Rite Aid, qui exploitait plus de 2 300 pharmacies dans 17 États américains, et les échanges de dettes en difficulté de la société belge de biens de consommation Ideal Standard International et du groupe de services aux entreprises britannique Haya Holdco 2.
La société allemande de services financiers Allianz prévoit que les taux de croissance de l’insolvabilité mondiale atteindront 10 % l’année prochaine, après avoir augmenté de 6 % en 2023.
« Nous observons une augmentation des faillites d’entreprises dans presque tous les pays du monde », a déclaré Maxime Lemerle, analyste principal de la recherche sur l’insolvabilité chez Allianz Research.
En France, aux Pays-Bas et au Japon, les faillites ont augmenté de plus de 30 pour cent sur un an en octobre, selon les offices nationaux des statistiques. Le groupe de l’OCDE, basé à Paris et composé principalement de pays riches, a récemment noté que dans certains pays – notamment les pays nordiques, le Danemark, la Suède et la Finlande – les taux de faillite des entreprises ont dépassé les niveaux de la crise financière mondiale de 2008-09.
En Angleterre et au Pays de Galles, les faillites pour la période janvier-septembre ont également atteint leur plus haut niveau depuis 2009, selon le service d’insolvabilité.
Les secteurs de l’hôtellerie, des transports et de la vente au détail, à forte intensité de main-d’œuvre, ont été les plus durement touchés, a prévenu Allianz. Les secteurs les plus sensibles à la hausse des taux d’intérêt, comme l’immobilier et la construction, devraient également être mis à rude épreuve.
Toutefois, les subventions énergétiques et d’autres mesures contribueraient à maintenir de nombreuses entreprises à flot, ce qui signifie que le pic des insolvabilités ne sera probablement pas aussi élevé que lors des précédents ralentissements d’entreprises, estiment les analystes.
De nombreuses entreprises ont accumulé de bonnes réserves de trésorerie et obtenu des financements bon marché lorsque les taux étaient bas. L’économie mondiale devrait poursuivre sa croissance et les taux de chômage sont historiquement bas dans la plupart des grandes économies.
« Nous ne disons pas que nous sommes confrontés à un tsunami d’insolvabilités », a-t-il déclaré.
Les chiffres des faillites restent modestes par rapport aux normes historiques dans les grandes économies, notamment aux États-Unis, en Allemagne et en France, ont ajouté les analystes.