La Banque Syz a identifié dix surprises possibles qui pourraient affecter les marchés en 2025. L’un d’eux concerne le président élu américain Donald Trump.
• Banque Syz optimiste sur les actifs à risque en 2025
• Trump menace d’imposer des tarifs douaniers élevés pour son nouveau mandat
• Passage à « Trump 2.1 » possible ?
La Banque Syz est optimiste quant aux actifs à risque en 2025. Cette évaluation est étayée « par l’attente d’une économie mondiale résiliente, d’une forte croissance des bénéfices à deux chiffres pour les sociétés S&P et d’une baisse des taux d’intérêt réels dans les pays industrialisés », comme l’écrit la banque. Mais malgré les perspectives positives, des défis et des incertitudes peuvent subsister, ce qui signifie que « le chemin à parcourir pourrait ne pas être tout à fait fluide pour les actions mondiales », indique un rapport dans lequel la banque présente 10 surprises possibles qui pourraient avoir un impact sur les marchés en 2025.
Trump menace de hausser les tarifs douaniers
L’une de ces surprises potentielles pour le marché en 2025 serait le passage de « Trump 2.0 » à « Trump 2.1 », selon la Banque Syz.
Jusqu’à présent, on suppose que le président élu des États-Unis, Donald Trump, se concentrera à nouveau sur l’imposition de droits de douane. Cela signale « un changement sismique qui pourrait redéfinir le paysage économique mondial », affectant non seulement les États-Unis, « mais toutes les économies interconnectées », rapporte la Banque Syz. Trump a déjà annoncé, entre autres, des droits de douane de 20 pour cent sur les importations en provenance de l’UE, de 25 pour cent sur tous les produits en provenance du Mexique et du Canada et même de 60 pour cent sur les produits en provenance de Chine.
Surprise possible : « Trump 2.1 »
Mais que se passerait-il si Trump changeait d’avis et adoptait « une position plus conciliante envers ses partenaires commerciaux » ? Les inquiétudes concernant l’impact des droits de douane sur l’inflation pourraient le pousser à opérer un tel passage de “Trump 2.0” à “Trump 2.1”, selon Banque Syz.
Dans ce scénario surprise de la part de la banque, Trump, après avoir imposé de nouveaux droits de douane au début de sa présidence, entamerait « des pourparlers avec la Chine sur un accord commercial global entre les deux plus grandes économies du monde ». La Chine, aux prises avec « une faible croissance économique et des défis structurels », pourrait être disposée à faire des concessions.
La République populaire a déjà commencé à axer sa croissance sur la demande intérieure, rapporte Banque Syz, “et un accord commercial avec les Etats-Unis peut atteindre cet objectif”. La Chine est également mieux positionnée car elle a réduit sa dépendance à l’égard des exportations américaines. Sa balance commerciale mondiale (hors États-Unis et UE) correspond désormais à la balance commerciale avec les seuls États-Unis.
Selon Banque Syz, en cas de changement surprise de la part de Donald Trump, les droits de douane sur divers produits seraient supprimés et les échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine augmenteraient à nouveau, tandis que les tensions géopolitiques et économiques entre les États-Unis et la Chine diminueraient. En conséquence, l’UE ferait pression sur la Chine pour qu’elle négocie un accord commercial similaire. Aux Etats-Unis, l’assouplissement des pressions inflationnistes importées contribuerait à une baisse des taux d’intérêt, selon Banque Syz. Dans le même temps, la bourse chinoise redeviendrait attractive pour les investisseurs institutionnels américains et pourrait ainsi se redresser après une longue période de performances médiocres.
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