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New York Community Bancorp habla como si hubiera dado un paso adelante. Un día después de que el asediado banco regional recibiera un salvavidas de 1.000 millones de dólares de un consorcio de inversores de renombre liderado por el exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, la dirección habló del “comienzo de un nuevo capítulo” y de la construcción de un “balance de fortaleza”.
Proclamaciones tan entusiastas parecen prematuras. El acuerdo es excelente para los nuevos inversores, altamente dilutivo para los accionistas existentes y proporcionará cierto alivio temporal a las necesidades de capital de NYCB después de que su adquisición de Signature Bank impulsó sus activos por encima del umbral regulatorio de 100 mil millones de dólares. Pero persiste el problema de la exposición crediticia concentrada del NYCB a propiedades reguladas en alquiler. No se pueden descartar nuevas adquisiciones de capital y enajenaciones de activos.
Según los términos del acuerdo, NYCB está vendiendo acciones preferentes ordinarias y convertibles a los nuevos inversores con un descuento del 38 por ciento sobre su precio de cierre del martes. El salto en el precio de las acciones de NYCB desde el anuncio del miércoles significa que el grupo ya ha obtenido una ganancia en papel de más de mil millones de dólares sobre su inversión inicial de mil millones de dólares, según cálculos de Lex. Los nuevos inversores también compraron esencialmente el 40 por ciento de NYCB a un tercio del valor contable de la empresa.
La ventaja para el banco es una inyección de efectivo que dará un impulso inmediato a los ratios de capital del NYCB: su ratio de capital ordinario de nivel uno aumentará al 10,3 por ciento, mientras que el ratio de capital total basado en el riesgo aumentará al 13 por ciento.
Todo esto supone que NYCB no asume más pérdidas ni amortizaciones en su cartera de préstamos de bienes raíces comerciales. Alrededor del 44 por ciento (o 37.200 millones de dólares) de la cartera de préstamos de la NYCB son propiedades de viviendas multifamiliares. De ellos, aproximadamente la mitad son edificios en la ciudad de Nueva York que están sujetos a regulaciones de alquiler de una forma u otra.
Las leyes vigentes desde junio de 2019 han afectado el valor de estas propiedades. Los prestatarios tienen dificultades para refinanciar o vender sus propiedades. En NYCB, más de dos tercios de su cartera de préstamos de alquiler regulado de Nueva York de 18.200 millones de dólares vencen entre este año y 2027. El mes pasado dijo que el 14 por ciento de esta cartera de préstamos se considera “criticada” o en riesgo de impago. Cualquier pérdida por posibles ventas de préstamos afectaría a su vez al CET1.
Un lado positivo para NYCB es que el 80 por ciento de su base de depósitos está asegurada o colateralizada. Lógicamente, esto debería mantener estables los niveles de depósitos. En la práctica, el banco reveló el jueves que los depósitos han caído más de 4.000 millones de dólares, o aproximadamente un 5 por ciento, desde principios de año. La fuga de depósitos sigue siendo un riesgo real.
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