La Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger eV (SdK) publica cada año el “Libro Negro de la Bolsa”. Estos son los diez mayores destructores de capital de 2024.
Lamentablemente, las inversiones no siempre se ven coronadas por el éxito y los beneficios. Para proteger a los inversores, el “Libro Negro de la Bolsa” siempre se publica al final de cada año. Desde el fraude hasta la pérdida total, todo está representado.
10º puesto: Varta AG
El 22 de julio de 2024, el precio de las acciones del fabricante de microbaterías Varta se desplomó alrededor de un 80 por ciento. En un día se perdieron casi mil millones de euros en valor de mercado. El motivo del colapso masivo fue el proceso de reestructuración anunciado por StaRUG para evitar procedimientos de insolvencia, con una reducción de capital a cero. Entonces está prevista una nueva ampliación de capital. Los pequeños accionistas pierden sus acciones sin compensación. En respuesta, el SdK inició una denuncia constitucional.
Fuente: Black Book Stock Exchange 2024, Imagen: MDart10 / Shutterstock.com
9.º lugar: Endor AG
El proveedor de equipos de juego Endor se declaró en quiebra a finales de julio de 2024. Aunque la empresa se enfrentaba desde 2021 a diversos retos, como problemas en la cadena de suministro, la crisis real no comenzó hasta principios de 2024. Debido a una sorprendente advertencia de beneficios, estalló una pelea entre el fundador y director general Thomas Jackermeier y el nuevo director financiero. Matías Kosch. Esto finalmente resultó en que Kosch eliminara a Jackermeier e iniciara procedimientos StaRUG con su competidor Corsair. Tras el fracaso de la reestructuración, se abrió un procedimiento de insolvencia y finalmente el negocio operativo se vendió a la competencia; los accionistas no recibieron nada.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, Imagen: Zoa.Arts / Shutterstock.com
8.º lugar: ESPG AG
La inmobiliaria ESPG también inició un procedimiento contra StaRUG a finales de 2023. Según el plan de reestructuración, en el futuro los tenedores de bonos deberían dirigir sus créditos de 50 millones de euros contra la recién fundada empresa Band Co, que, sin embargo, sólo recibe el 15 por ciento de las acciones de ESPG. También tuvieron que acordar una extensión del plazo hasta 2029. Los inversores externos, por su parte, recibirán el 85 por ciento de las acciones de la renovada ESPG por 12 millones de euros. Según el SDK, los tenedores de bonos sufren una enorme desventaja. “Incluso si el valor del ESPG aumentara significativamente después de la reestructuración, esta pequeña parte probablemente no sería suficiente para cubrir completamente las reclamaciones de los tenedores de bonos al final del plazo”, explica la asociación de inversión.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, Imagen: Jirsak / Shutterstock.com
7mo lugar: Casa de empeño Credicore
La fianza supuestamente segura de la casa de empeño Credicore resultó ser un increíble caso de fraude cuando se presentó una solicitud de quiebra en diciembre de 2023. En lugar de piezas de empeño de lujo de alta calidad, la casa de empeño aceptó alfombras sin valor y diamantes de laboratorio. Pero eso no es todo: las investigaciones realizadas por la LKA de Hamburgo en diciembre de 2024 revelaron que las inversiones de los inversores, de unos 3,7 millones de euros, se utilizaron para fines privados. El director general Karl-Miguel Meyer también formó parte del plan de fraude, ya que era un antiguo camarero de Sylt que fue contratado por la gente detrás del negocio. Aún se están llevando a cabo más investigaciones, pero se sospecha de fraude comercial y de pandillas, así como de blanqueo de dinero.
Fuente: Black Book Stock Exchange 2024, Imagen: Creative Lab / Shutterstock.com
6.º lugar: BayWa AG
La empresa comercial y de servicios BayWa hizo grandes promesas: tras el cambio de director general en mayo de 2024, la empresa se mostró optimista y habló de una mejora significativa de los resultados. Tan solo un mes después se encargó un informe de renovación. La situación financiera era tensa cuando una estrategia de expansión financiada con préstamos se convirtió en un problema. “Esto nunca antes se había mencionado en las comunicaciones de la empresa y probablemente muchos accionistas se sintieron mal”, afirma el SdK. La situación siguió empeorando hasta que la falta de comunicación finalmente provocó una caída de precios de más del 50 por ciento. También se iniciaron investigaciones del BaFin y procedimientos contra el auditor PWC.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, imagen: BayWa AG
5to lugar: CompuGroup Médico
El fabricante de software CompuGroup Medical (CGM) también augura un futuro optimista: el director general Michael Rauch prometió en una entrevista un crecimiento de las ventas del 4 al 6 por ciento. El EBITDA ajustado (en alemán: “beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación de propiedades, plantas y equipos y depreciación de activos intangibles”) debería ser de 270 a 310 millones de euros. Grandes promesas que volvieron a corregirse tres semanas después. Después de que se esperaban sólo entre 220 y 250 millones y una caída de las ventas del 2 por ciento, el precio de las acciones volvió a caer un 34 por ciento. En un año, el precio de las acciones perdió más del 50 por ciento de su valor. A Rauch lo sustituyó el hijo del fundador, Daniel Gotthardt.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, Imagen: GlebSStock / Shutterstock.com
4to lugar: Mi Martillo
MyHammer, una plataforma en línea para pedidos de artesanía y servicios, inicialmente causó una impresión prometedora. El principal accionista Angi, que poseía alrededor del 80 por ciento del capital social, inició en 2022 una fusión de MyHammer con Instapro II AG (IP II). Los accionistas recibieron a cambio acciones de IP II. Según SdK, MyHammer estaba significativamente infravalorado debido a presunciones de crecimiento cuestionables. Dos años más tarde, la empresa matriz Instapro I solicitó la exclusión de los accionistas de capital flotante del IP II de la legislación sobre fusiones. El valor de esto se redujo aún más utilizando la misma técnica: una expectativa futura aún más negativa. Al final, los accionistas sólo recibieron 13,26 euros por acción de MyHammer; antes de la primera fusión, el precio de la bolsa rondaba los 22 euros. Esto significa que los accionistas perdieron alrededor del 66 por ciento.
Fuente: Bolsa del Libro Negro 2024, imagen: thomas woduschegg / pixelio.de
3er lugar: construcción de viviendas HELMA
El sólido proveedor de viviendas HELMA Wohnungsbau se declaró insolvente a partir de marzo de 2024 después de que los acuerdos de renovación resultaran poco realistas. El precio de las acciones se desplomó de 70 euros a 10 céntimos y los artesanos, prestamistas y constructores se enfrentan a bajas tasas de insolvencia, proyectos sin terminar y costes adicionales. Los únicos beneficiarios fueron el principal accionista Maerzke, un miembro del consejo de supervisión de HELMA con experiencia en la construcción, y los consultores, que recibieron más de 7 millones de euros. Maerzke, por el contrario, vendió a tiempo: en 2021 vendió acciones por 20 millones de euros y cerró acuerdos de propiedad privada con el promotor inmobiliario de Baja Sajonia.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, Imagen: Peshkov Daniil / Shutterstock.com
2do lugar: Oportunidades de capital de Aurelius
El inversor globalmente activo Aurelius votó en 2024 a favor de cambiar el nombre de la sociedad de inversión a “AUR Portfolio III SE & Co. KGaA”. El SdK atribuye la causa al fundador y principal accionista Dirk Markus, ya que la marca Aurelius estaba registrada a nombre de Aurelius AG y no a nombre del family office de Markus; parece que Markus quisiera utilizar el dinero de los inversores para sus propios fines. Un paso más podría ser hacer desaparecer al Aurelio incluido en la lista. Esto es especialmente amargo porque la empresa estuvo financiada por los accionistas durante unos 20 años.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, imagen: AURELIUS
1er lugar: PREOS
El Tribunal Regional Superior de Frankfurt calificó las acciones del promotor inmobiliario de oficinas PREOS como una “violación jurídica especialmente grave”. La empresa ya estaba en problemas cuando, sorprendentemente, a mediados de 2023 se transfirieron bonos que poseía por valor de 110 millones de euros a una empresa supuestamente neutral, Vilus Immo Alemania, lo que aumentó la deuda externa. El objetivo era influir en las votaciones sin que nadie se diera cuenta. De esta forma, además de renunciar a intereses, se podía incluso obligar a los inversores a canjear bonos a un precio de 4,50 euros. En ese momento, las acciones ya eran las llamadas acciones de centavo. Sin embargo, el procedimiento fue calificado de ilegal y PREOS se declaró en quiebra en julio de 2024. Los inversores sufrieron una pérdida total.
Fuente: Bolsa de Valores del Libro Negro 2024, Imagen: Jirsak / Shutterstock.com
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