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Millennium Management está en conversaciones avanzadas para poner miles de millones de dólares a trabajar con su rival más pequeño Schonfeld Strategic Advisors, según personas familiarizadas con la situación, en un acuerdo de asociación que sería el mayor de su tipo en la industria global de fondos de cobertura de 4 billones de dólares.
Según los planes para el acuerdo, el gestor informático Schonfeld, que gestiona 13.000 millones de dólares, manejaría el dinero de la empresa de Izzy Englander, que tiene casi 60.000 millones de dólares en activos, dijeron las personas. Schonfeld seguirá gestionando dinero para otros inversores, añadieron. Los planes aún no se han finalizado.
Millennium, que emplea a más de 5.300 personas, tendría acceso a los más de 100 equipos de inversión de Schonfeld, mientras busca una ventaja en una guerra sectorial por el talento. Schonfeld seguiría siendo independiente y utilizaría el capital a largo plazo de Millennium para impulsar el crecimiento de su negocio.
Millennium y Schonfeld declinaron hacer comentarios.
Después de Citadel de Ken Griffin, Millennium y Schonfeld han sido los dos nombres con mejores resultados en el universo multigestor, la parte de más rápido crecimiento y más rentable de la industria de los fondos de cobertura. Ambas firmas fueron fundadas en Nueva York hace más de tres décadas.
Los grupos de múltiples administradores suelen emplear entre decenas y cientos de tomadores de riesgos autónomos y altamente especializados en equipos o los llamados grupos, que negocian una variedad de estrategias diferentes y operan dentro de estrictos límites de riesgo. Mientras que los pods se centran en la inversión, las plataformas principales se encargan de todo lo demás, desde las operaciones hasta el marketing.
Millennium asigna capital entre más de 300 equipos de inversión. A medida que sus activos aumentaron, gracias a un sólido desempeño y a la afluencia de clientes, la empresa se enfrentó al desafío de poner el efectivo a trabajar. Ha devuelto miles de millones de dólares a los inversores a lo largo de los años y ya no recibe dinero nuevo.
El acuerdo con Schonfeld presenta una oportunidad para que Millennium diversifique su negocio, con una cantidad significativa de capital que la empresa cree que impulsaría la rentabilidad.
El enfoque de inversión de Millennium se centra en cuatro áreas: acciones fundamentales de valor relativo, arbitraje de acciones, renta fija y estrategias cuantitativas. Una alianza con Schonfeld, que se concentra en estrategias comerciales totalmente automatizadas, aumentaría su poder de fuego en la inversión cuantitativa.
En lugar de una tarifa de gestión anual, los múltiples administradores emplean un modelo de gastos de “transferencia”, en el que el administrador transfiere todos los costos (incluidos los alquileres de oficinas, la tecnología y los datos, los salarios, las bonificaciones e incluso el entretenimiento de los clientes) a sus inversores finales. Los costos en el modelo de transferencia suelen ser de entre el 3 y el 10 por ciento de los activos cada año, y normalmente se cobra además una comisión de rendimiento del 20 al 30 por ciento de las ganancias.
La alianza planificada entre Millennium y Schonfeld se produce en un momento en que una competencia voraz y cada vez más costosa por el talento está ejerciendo presión sobre el modelo de negocio de las plataformas, y los retornos para muchos multigestores han disminuido este año.
En el año transcurrido hasta finales de agosto, Millennium ganó un 5,5 por ciento, Schonfeld se mantuvo prácticamente estable y Citadel subió un 10,8 por ciento, según los inversores.
Millennium tiene un acuerdo de asociación similar con WorldQuant, la tienda de inversión cuantitativa dirigida por Igor Tulchinsky, quien se unió a la firma de Englander en 1995. WorldQuant se separó de Millennium en 2007 y administra alrededor de 10 mil millones de dólares, divididos entre los 7 mil millones aproximadamente que comercializa en nombre de Millennium. y un fondo de aproximadamente 3.000 millones de dólares abierto a otros inversores.
WorldQuant ha contribuido de manera crucial al historial de Millennium y Tulchinsky es uno de sus inversores mejor pagados.
Schonfeld comenzó su vida como una family office en 1988 con 400.000 dólares que su fundador epónimo, Steven Schonfeld, ganó trabajando como corredor de bolsa. La versión actual del fondo de cobertura se remonta a 2015, cuando se abrió a inversores externos.
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