El escritor es miembro senior de la Universidad de Brown y economista jefe global de Kroll.
Los demócratas estadounidenses tienen un problema. Enfrentan elecciones intermedias en noviembre con una inflación que supera el crecimiento de los salarios, lo que significa que el nivel de vida está cayendo. Pero hay muy poco que cualquier presidente o partido político pueda hacer al respecto.
Es imposible que los votantes pasen por alto la inflación, ya que los precios al consumidor subieron un 9,1 por ciento en junio respecto al año pasado. De acuerdo a un Encuesta de consulta matutinamás de la mitad de los votantes culpan a las políticas del presidente Joe Biden, quien ha hecho de la lucha contra la inflación su objetivo principal. máxima prioridad económica.
Otro Encuesta de consulta matutina muestra que un mayor porcentaje de votantes piensa que el presidente tiene mucho control sobre el manejo de la inflación; más que la Reserva Federal (cuyo mandato oficial incluye la estabilidad de precios), el Congreso o las grandes empresas.
No es de extrañar que el presidente haya declarado inflación”la ruina de nuestra existencia”. Hay algunas políticas fiscales que el gobierno podría implementar para enfriar la inflación, pero solo reducirían los precios en los márgenes, más una señal de virtud que un impacto real.
La afirmación de que el estímulo fiscal de Biden para 2021 sobrecalentó la economía y elevó los precios no es del todo correcta. Un estudio de la Fed de San Francisco encontró que aproximadamente la mitad del aumento inflacionario provino de factores de oferta: problemas en la cadena de suministro, los cierres de China por Covid y la guerra de Rusia contra Ucrania. Solo alrededor de un tercio provino de una mayor demanda. Incluso si el estímulo avivó la inflación, se está deshaciendo este año. Estados Unidos está pasando por la segundo mayor recorte fiscal en su historia, lo que enfriará la demanda.
Pero con los precios de las bombas de gasolina de EE. UU. más del 40 por ciento el año pasado y los precios de los alimentos más del 10 por ciento, los votantes aún no se han dado cuenta. Los precios de la energía son responsables de aproximadamente la mitad del aumento de la inflación en EE.UU., sin embargo, ningún presidente podría tener las herramientas para derribarlos el día de las elecciones. La Casa Blanca de abril anuncio de que liberaría más de 1 millón de barriles de petróleo por día de la Reserva Estratégica de Petróleo a precios estabilizados por un tiempo. Pero la Agencia Internacional de Energía estimados eso reemplaza solo alrededor de un tercio del suministro perdido en la guerra de Ucrania.
La administración también está instando a otros productores a aumentar la oferta. Biden envió a altos funcionarios a visitar al líder venezolano Nicolás Maduro y, según se informa, está considerando aliviar las sanciones contra el país a cambio de petróleo. Biden luego fue a Arabia Saudita para discutir con el príncipe heredero Mohammed bin Salman, el gobernante diario del reino. Se fue sin un compromiso público saudí de aumentar la producción.
Hasta ahora, el mundo no se ha adherido al tope de precio propuesto por la administración estadounidense para el petróleo ruso. Si bien podría ayudar a reducir los precios del petróleo, sin duda tendría fugas. Es probable que India y China compren petróleo a precios justo por encima del tope, y la OPEP+ se resentiría por el recorte de precios.
Más petróleo debería significar precios más bajos. Los productores estadounidenses están comenzando a aumentar la perforación, pero el deseo de los demócratas de aumentar las fuentes de energía alternativas limita los incentivos para invertir en activos de carbono. Un problema con todos estos esfuerzos es que el petróleo se vende en un mercado global. La falta crónica de inversión en combustibles fósiles y el cambio de Europa de la energía rusa significan que los precios del petróleo serán más altos durante años, no meses. Además, muchas refinerías se suspendieron cuando la demanda se desplomó durante el bloqueo de Covid. La falta de capacidad significa que los precios de la gasolina se mantendrán altos incluso cuando los precios del petróleo bajen.
El Congreso podría votar para aumentar los impuestos sobre la renta, asestando un golpe a la demanda, pero eso es un fracaso político. En cambio, está considerando suspender el impuesto federal sobre la gasolina: cuesta alrededor de 18 centavos el galón, no mucho en comparación con un precio promedio por galón de aproximadamente $4.50. Los conductores no obtendrían todos los beneficios, ya que las empresas de energía pagan parte del impuesto. La reducción de los impuestos a la gasolina también genera una mayor demandaempujando los precios hacia arriba.
Biden renunció a las normas ambientales, lo que permitió agregar etanol a la gasolina en la temporada de conducción de verano. Pero solo 2.300 gasolineras en todo el país tienen esta mezcla. Los analistas agrícolas temen que el aumento de la demanda de maíz para producir etanol pueda empujar a los agricultores a cambiar la producción de trigo, alimentando la inflación de los alimentos.
Más allá del petróleo y el gas, la administración Biden quiere tomar medidas enérgicas contra la especulación de precios por parte de empresas en industrias que carecen de competitividad. una casa blanca análisis, por ejemplo, encontró que la alta concentración en la industria empacadora de carne eleva los precios. A encuesta este año mostró que más de la mitad de los votantes atribuyen la inflación a la falta de competencia entre empresas, pero aproximadamente dos tercios de los economistas no están de acuerdo. La concentración del mercado se ha elevado en varias industrias estadounidenses durante años sin provocar una aceleración de la inflación.
Biden podría reducir los aranceles. De acuerdo a un estudio del Instituto Peterson, eliminar los aranceles de Trump sobre $360 mil millones de importaciones chinas podría reducir la inflación de los precios al consumidor en 1 punto porcentual. Esto podría no valer la pena ceder influencia a China en las negociaciones comerciales. Un punto porcentual más amplio de 2 reducción equivalente arancelaria podría reducir el IPC en 1,3 puntos porcentuales. Aún así, el impacto sería principalmente en las mercancías, no donde la inflación golpea con más fuerza: combustible, alimentos y vivienda.
Esto hace que el primer punto de Biden en su plan antiinflacionario el movimiento más efectivo para los demócratas: dejar que la Fed luche contra la inflación. Llevará tiempo y existe el riesgo de que la Fed provoque una recesión que mate los votos. Sin embargo, si reducir la inflación es la principal prioridad, eso es lo único que está garantizado que funcionará.
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