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Los responsables de fijar las tasas de interés en la eurozona han minimizado las preocupaciones de que la inflación en la región pueda seguir siendo incómodamente alta, y las actas de la votación de julio dicen que los funcionarios tenían una “mente abierta” para recortar las tasas en su próxima reunión de política.
La votación de julio, en la que el Banco Central Europeo mantuvo su tasa de depósito de referencia en 3,75 por ciento, tuvo lugar en medio de señales de que las presiones subyacentes sobre los precios podrían seguir siendo más persistentes de lo esperado.
Las cifras finales de inflación de julio, publicadas esta semana, mostraron que la inflación básica, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, fue del 2,9 por ciento, sin cambios respecto de mayo y junio.
La inflación en el sector de servicios dominante de la región cayó sólo levemente al 4 por ciento, desde el 4,1 por ciento en junio.
Sin embargo, según las actas de la reunión de julio, publicadas el jueves, los funcionarios creían que las lecturas de inflación básica más altas de lo esperado para junio no deberían disuadirlos de considerar recortar las tasas de interés nuevamente en septiembre.
“La reunión de septiembre fue vista ampliamente como un buen momento para reevaluar el nivel de restricción de la política monetaria”, señalan las actas. “Esa reunión debe abordarse con una mente abierta”.
Las actas añadieron que confiar en los datos para respaldar una flexibilización de la política monetaria no significaba “centrarse demasiado en puntos de datos específicos y únicos”.
El BCE, que tiene como meta una inflación general del 2%, redujo su tasa de depósito del 4% en junio. Los mercados creen que es casi seguro que habrá otra reducción de un cuarto de punto cuando el consejo de gobierno se reúna dentro de tres semanas.
“No creemos que las actas de la reunión de julio justifiquen un cambio en nuestro pedido de dos recortes más del BCE este año en septiembre y diciembre”, dijo Mateusz Urban, economista senior de Oxford Economics.
“La gran ambivalencia de los datos publicados esta semana y el riesgo de un pequeño impulso estanflacionario intensificarán el debate en el BCE”, dijo Carsten Brzeski, director global de macroeconomía del banco ING. “Aun así, el nuevo riesgo estanflacionario aún no es lo suficientemente grande como para impedir que el BCE recorte los tipos de interés nuevamente en septiembre”.
“Las actas brindan algunas ideas sobre el proceso de pensamiento del consejo de gobierno, y septiembre fue visto como un buen momento para revisar las políticas”, dijo Silvia Merler, jefa de investigación de políticas en Algebris.
Las esperanzas de un recorte se vieron reforzadas por los datos salariales publicados por el BCE más temprano ese mismo día.
Los salarios negociados, un subconjunto del índice salarial más amplio utilizado por los encargados de fijar los tipos del BCE, crecieron a un ritmo anual del 3,6 por ciento en el segundo trimestre de 2024, sustancialmente más lento que el ritmo del 4,7 por ciento registrado en el primer trimestre.
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