El Banco Central Europeo subirá los tipos de interés por primera vez en 11 años. Esa es una experiencia completamente nueva para la mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno del BCE. Solo Klaas Knot, el presidente de De Nederlandsche Bank, ha experimentado esto antes. El resto de la junta tomó posesión después de que Mario Draghi pronunciara las míticas palabras ‘lo que sea necesario‘ dijo.
Durante casi una década, el BCE pudo reducir las tasas de interés sin preocupaciones e inyectar enormes cantidades de dinero en la economía. Todos estos años, la inflación se mantuvo baja, por debajo del 2 por ciento considerado saludable. No había ninguna razón en absoluto para detener la política monetaria liberal.
Desde el final de la pandemia de corona, la inflación se ha disparado. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha sostenido durante mucho tiempo que se trataba de un fenómeno temporal. La pandemia había interrumpido las cadenas de suministro, el razonamiento fue que provocó una escasez temporal de muchos productos y elevó los precios. El aumento en los precios de la energía fue, y es, visto como un efecto temporal. Si los precios de la energía se estabilizan en su alto nivel actual, la inflación caerá en un futuro próximo.
Sin embargo, es inevitable que las tasas de interés suban ahora. El sistema de bancos centrales de EE. UU. (la Fed) ya ha aumentado las tasas de interés paso a paso para frenar la inflación. Tradicionalmente, las tasas de interés más altas han sido el refrigerante de la economía. Si las tasas de interés suben, se vuelve menos atractivo pedir prestado, lo que ralentiza el crecimiento de la oferta monetaria y, en última instancia, reduce los precios. Hasta aquí la teoría.
En la práctica, la economía mundial se ha visto completamente trastornada por la pandemia y la guerra que siguió. Como resultado, cualquier pronóstico económico debe ser recibido con la máxima sospecha. Esto hace que sea difícil para los políticos, pero también para los sindicatos y los empleadores, evaluar qué política es macroeconómicamente sensata. ¿Aumentar los salarios extra o no, para evitar una espiral de precios y salarios? ¿Recortar el gasto público o gastar más para absorber la alta inflación?
Esperar hasta que el mundo se haya estabilizado un poco nuevamente parece ser la mejor estrategia por el momento. Con una excepción: los grupos de bajos ingresos merecen apoyo adicional en todos los casos. Reciben los golpes más duros en tiempos de alta inflación.
La posición del periódico se expresa en el Volkskrant Commentaar. Se crea después de una discusión entre los comentaristas y el editor en jefe.
About the Author
