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La economía de China creció un 5 por ciento el año pasado gracias al aumento de la manufactura, según mostraron datos oficiales, mientras las empresas anticipaban las exportaciones en anticipación de aranceles estadounidenses más altos y mientras Beijing intensificaba sus esfuerzos de estímulo.
La economía “se recuperó notablemente” en el cuarto trimestre de 2024, dijo la Oficina Nacional de Estadísticas, creciendo un 5,4 por ciento interanual y recuperándose de un crecimiento más lento en el tercer trimestre.
“Con un paquete de medidas incrementales [stimulus] políticas. . . la confianza se reforzó efectivamente y la economía se recuperó notablemente”, dijo el viernes el BNE en su publicación de datos del PIB de 2024.
La cifra anual, que superó ligeramente las previsiones de los economistas del 4,9 por ciento, quedó por detrás del crecimiento del 5,2 por ciento del año pasado y fue la más baja desde 1990, excluyendo los años distorsionados por la pandemia del coronavirus.
Los datos se conocen mientras Beijing intenta revivir un fuerte crecimiento en una economía de dos velocidades, en la que las fuertes exportaciones y manufacturas están compensando el débil sentimiento de los hogares.
En septiembre, el banco central anunció una flexibilización monetaria y apoyo al mercado de valores. Beijing también lanzó un programa para refinanciar la deuda de los gobiernos locales y acelerar el gasto de estímulo dirigido a infraestructura y otras áreas.
Pero a los economistas les preocupa que China corra el riesgo de sufrir una deflación arraigada. Los precios al productor han estado en territorio negativo durante más de dos años, y los precios al consumidor lograron un crecimiento de sólo el 0,1 por ciento en diciembre.
El director del BNE, Kang Yi, dijo en una conferencia de prensa que 2024 podría “describirse como muy turbulento, marcado por conflictos geopolíticos intensificados y una escalada del proteccionismo comercial”.
Los analistas esperan que Beijing establezca su objetivo oficial de crecimiento para 2025 en alrededor del 5 por ciento por tercer año consecutivo cuando su parlamento se reúna en marzo, aunque se espera que el comercio enfrente desafíos dadas las amenazas del presidente entrante de Estados Unidos, Donald Trump, de aumentar los aranceles. .
“Los efectos adversos del entorno externo se están profundizando. A nivel interno, persiste una demanda insuficiente”, dijo Kang, añadiendo que “el empleo y el crecimiento de los ingresos” estaban bajo presión.
Las ventas minoristas crecieron un 3,5 por ciento el año pasado debido a que la confianza del consumidor se mantuvo débil en medio de una prolongada crisis inmobiliaria, mientras que la producción industrial aumentó un 5,8 por ciento gracias al fuerte crecimiento de la manufactura.
Los precios de las propiedades residenciales cayeron en las ciudades más grandes de China, pero los precios de las viviendas nuevas aumentaron en Shanghai.
En otra señal de los desafíos estructurales a largo plazo del país, la población de China se redujo en casi 1,4 millones en 2024, el tercer año consecutivo de disminución, ya que un ligero aumento en los nacimientos respecto del año anterior a 9,54 millones fue superado por 10,93 millones de muertes.
Si bien el crecimiento económico de China superó las expectativas, la cifra principal “oculta algunas vulnerabilidades subyacentes”, dijo Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC.
“El aumento del crecimiento fue realmente impulsado por la producción industrial, lo que insinúa el apoyo de la carga frontal de las exportaciones en anticipación de las restricciones a las importaciones de Estados Unidos”, dijo Neumann. “Eso conducirá inevitablemente a una recuperación a medida que las restricciones a las importaciones de Estados Unidos comiencen a hacer efecto”.
El superávit comercial de China con el resto del mundo alcanzó un récord de casi 1 billón de dólares en 2024, según mostraron las cifras de aduanas la semana pasada, gracias al fuerte crecimiento de las exportaciones a medida que los fabricantes chinos impulsaron la producción para compensar la lenta demanda interna. El crecimiento de las importaciones ha seguido siendo más modesto.
“El actual talón de Aquiles de la economía china es realmente el consumidor indeciso”, añadió Neumann. “Todo esto apunta a la necesidad de más estímulos, en particular la necesidad de apoyar el poder adquisitivo de los consumidores”.
La publicación también subrayó las dudas sobre los datos oficiales de China, que a algunos analistas les preocupa cada vez más que no reflejen la debilidad subyacente de la economía.
“El aparente logro por parte del gobierno chino de su objetivo de crecimiento es una victoria pírrica que erosiona aún más la credibilidad de los datos oficiales y, en el mejor de los casos, refleja una economía aún acosada por fragilidades subyacentes y pérdida de confianza en la formulación de políticas gubernamentales”, dijo Eswar Prasad, profesor de Cornell. Universidad y miembro senior de la Brookings Institution.
Los analistas de Morgan Stanley dijeron que el crecimiento mejor de lo esperado en el cuarto trimestre “podría ser de corta duración” y podría suavizarse a partir del segundo trimestre debido a la concentración anticipada de exportaciones y a medidas de estímulo insuficientes.
“Creemos que mejores datos probablemente hayan reducido el sentido de urgencia de Beijing, y la política puede seguir fallando en el frente de vivienda y bienestar social”, escribieron en una nota.
El índice CSI 300 de China de empresas de primera línea que cotizan en la parte continental subió un 0,5 por ciento en las operaciones matutinas tras la publicación de los datos, después de abrir a la baja más temprano en el día.
El índice de referencia todavía está un 14 por ciento por debajo de su máximo del 8 de octubre, cuando los anuncios de políticas de estímulo avivaron un repunte de las acciones.
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