La **decisión de política monetaria** tiene como objetivo principal mantener la **estabilidad de precios**, ya que las recortes de tasas previas continúan impactando positivamente en la economía. De hecho, todos los analistas consultados coincidieron en que el banco central sostendría la tasa de política monetaria.
El banco también mencionó que el panorama **macroeconómico** ha mejorado desde su última reunión, gracias a cosechas más productivas de lo esperado y a una mayor actividad industrial. Esto ha llevado a una **revisión al alza** de la proyección del producto interno bruto (PIB) para el año fiscal 2026, que finaliza en junio, elevándose a la parte superior del rango estimado anteriormente de **3.25-4.25%**.
RIESGOS DE INFLACIÓN EN DISMINUCIÓN
Los especialistas pronostican que la inflación se mantendrá por encima del rango objetivo del **5-7%** durante algunos meses en la segunda mitad del año fiscal actual, aunque se espera que se ajuste hacia ese rango en el próximo año fiscal. Sin embargo, se identifican **riesgos asociados** a la volatilidad de los precios de las materias primas globales, posibles ajustes en los precios de la energía y la incertidumbre en torno al trigo y otros alimentos perecederos.
El banco central también indicó que los gastos de **rehabilitación** tras las inundaciones probablemente se llevarán a cabo con recursos ya presupuestados, sugiriendo la continuidad de la **disciplina fiscal** para cumplir con los objetivos de **equilibrio fiscal** y asegurar la sostenibilidad a largo plazo. Este es un cambio de enfoque en comparación con septiembre, cuando se advirtió que las inundaciones podrían elevar la inflación más allá del rango citado anteriormente.
La inflación general experimentó un aumento al **5.6%** en septiembre, en comparación con el **3.6%** de agosto, lo que se atribuye a las pérdidas en las cosechas ocasionadas por las inundaciones. Las interrupciones en la frontera con **Afganistán** también podrían afectar la próxima lectura inflación.
MEJORAMIENTO EN RESERVAS Y PERSPECTIVAS
El banco central mencionó que se espera que el déficit de cuenta corriente se mantenga dentro del rango de **0-1% del PIB** en el año fiscal 2026. La materialización de **flujos oficiales** se prevé que aumente las reservas de **divisas** a **$15.5 mil millones** para diciembre de 2025 y alrededor de **$17.8 mil millones** para junio de 2026.
Después de haber disminuido la tasa de interés en **1,100 puntos básicos** desde junio de 2024, cuando alcanzó un máximo de **22%**, el SBP ha mantenido su posición constante en sus últimas cuatro reuniones, siendo la última reducción de tasas en mayo.
En síntesis, la estabilidad monetaria y la mejora gradual del **entorno económico** de Pakistán reflejan tanto los esfuerzos del banco central como las condiciones más favorables en el sector agrícola e industrial. Sin embargo, persisten desafíos, particularmente en lo que respecta a la inflación y otros factores externos que podrían alterar esta senda de crecimiento.
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