AT&T y Discovery han pedido prestados 30.000 millones de dólares en uno de los mayores acuerdos de bonos corporativos jamás completados, asegurando la financiación de un acuerdo que unirá a Warner Bros con el propietario de HGTV.
Los acreedores compitieron para prestar a los dos grupos de medios en una señal de que los cambios violentos en los mercados financieros durante las últimas dos semanas no han frenado la demanda de activos estadounidenses de calidad relativamente alta. Los inversores colocaron pedidos por valor de 107.000 millones de dólares, uno de los libros de pedidos más grandes jamás contabilizados para una financiación de bonos corporativos, dijeron dos personas familiarizadas con el acuerdo.
Los mercados de capital prácticamente se habían detenido tras la invasión rusa de Ucrania a finales del mes pasado, con tesoreros e inversores corporativos intentando esperar a que pasara la volatilidad creada por la guerra. Pero las empresas han comenzado a probar los mercados nuevamente.
Jerry Cudzil, jefe de comercio de crédito del administrador de activos TCW, dijo que los inversores se mantuvieron cautelosos debido al tumulto geopolítico. Pero, agregó, el reciente aumento en los rendimientos de la deuda corporativa de EE. UU. significaba que los prestamistas ahora estaban siendo compensados adecuadamente por esos riesgos.
“Cuando miras a través del mundo. . . El crédito estadounidense parece atractivo en este momento”, dijo.
AT&T y Discovery habían completado su comercialización a los inversores a principios de semana, optando por actuar antes de una reunión de política monetaria de la Reserva Federal la próxima semana, cuando se espera que el banco central eleve las tasas de interés.
AT&T decidió escindir y fusionar su división WarnerMedia con Discovery el año pasado. El acuerdo, que tiene un valor empresarial de 132.000 millones de dólares, creará la segunda compañía de medios más grande del mundo por ingresos después de Disney.
Las compañías combinarán el catálogo de Discovery de programas de historia y naturaleza con los estudios Warner Bros de WarnerMedia, la red de HBO detrás de exitosas series de televisión como Sucesión y Euforiay canales de televisión incluyendo CNN.
El spin-off destaca cómo los grupos de entretenimiento tradicionales se han reinventado para sobrevivir al advenimiento de la transmisión de video. El año pasado, Amazon compró el estudio de cine MGM por 8.500 millones de dólares.
La demanda de los inversores permitió a los banqueros de Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Barclays ejecutar el acuerdo de bonos del miércoles para reducir los costos de endeudamiento de AT&T hasta en 0,2 puntos porcentuales en tramos con vencimientos de dos a 40 años. El bono a 10 años se vendió con un cupón del 4,28%, 2,35 puntos porcentuales por encima del rendimiento del Tesoro a 10 años.
Los 30.000 millones de dólares se utilizarán principalmente para financiar un pago en efectivo a la endeudada AT&T, según analistas de S&P Global. La deuda, emitida por una subsidiaria llamada Magallanes, está garantizada por AT&T hasta que la empresa complete su fusión con Discovery.