Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Los pagos de intereses están tragando la mayor parte de la producción económica de las naciones ricas desde al menos 2007, superando sus gastos en defensa y vivienda, según cifras de la OCDE.
Los costos del servicio de la deuda como porcentaje del PIB para los 38 países de la OCDE aumentaron al 3.3 por ciento en 2024, un fuerte aumento del 2,4 por ciento en 2021, según el informe de la deuda global del grupo el jueves. En contraste, el Banco Mundial estima que el mismo grupo gastó el 2,4 por ciento del PIB en sus militares en 2023.
Los costos de intereses fueron del 4,7 por ciento del PIB en los EE. UU., 2.9 por ciento en el Reino Unido y el 1 por ciento en Alemania.
Los costos de préstamo han aumentado en los últimos meses a medida que los inversores de bonos se preparan para la inflación persistente en las grandes economías y la creciente emisión a medida que muchos gobiernos expanden el gasto en defensa y otras políticas de estímulo fiscal.
La OCDE advirtió que el doble golpe de los rendimientos crecientes y el creciente endeudamiento corrieron el riesgo de “restringir la capacidad de los préstamos futuros en un momento en que las necesidades de inversión son mayores que nunca”. Destacó una “perspectiva difícil” para los mercados globales de deuda.
Se espera que los préstamos soberanos entre el grupo de países de altos ingresos alcancen un nuevo récord de $ 17TN en 2025, en comparación con $ 16TN en 2024 y $ 14TN en 2023, según el informe de la OCDE. Esta ola de emisión de deuda ha impulsado las preocupaciones sobre la sostenibilidad en países como el Reino Unido, Francia e incluso los Estados Unidos.
La gran carga de la deuda en sí misma “no era negativa”, dijo Carmine Di Noia, directora de asuntos financieros y empresariales de la OCDE.
Pero se habían gastado gran parte de los préstamos en los últimos 20 años en recuperarse de la crisis financiera de 2008 y la pandemia Covid-19, agregó, argumentando que “ahora hay necesidades de pasar de la recuperación a la inversión”, como el gasto en infraestructura y proyectos climáticos.
“Los préstamos deben aumentar el crecimiento” para que los gobiernos eventualmente puedan estar “estabilizando y en realidad reducir la relación deuda / PIB”, dijo De Noia.
Pero la imagen se complica por los mayores rendimientos de los bonos, lo que hace que sea más costoso refinanciar la deuda existente.
El informe señaló que casi el 45 por ciento de la deuda soberana de la OCDE maduraría para 2027. “Ha habido mucha emisión en condiciones favorables”, dijo Di Noia, y agregó que esas condiciones han alterado para peor.
Además de las costosas condiciones de servicio de la deuda es un perfil cambiante de los titulares de bonos soberanos, dijo la OCDE. A medida que los formuladores de políticas descansan los programas de compra de bonos de emergencia, las tenencias del banco central de bonos gubernamentales han caído en $ 3TN desde su pico de 2021, y se espera que caigan otros $ 1TN este año.
Esto significa que los inversores privados, a quienes Di Noia dijo que eran “más sensibles a los precios”, compensarán la diferencia. La sensibilidad deja a los emisores abiertos a más volatilidad y los hace más expuestos a “incertidumbre geopolítica y macroeconómica aumentada”, agregó.
About the Author
