Bugünkü ifademin sonucunda kafam hem daha çok hem de daha az karıştı. FTX’te muhtemelen ne olduğu konusunda daha nettim. Anlamadığım şey Gary Wang’ın bunu neden yaptığı.
Wang, FTX’in kurucu ortağı ve baş teknoloji sorumlusu olmasının yanı sıra Alameda Research’ün kurucu ortağıydı. Alameda’nın yalnızca yüzde 10’una ve FTX’in yüzde 17’sine sahipti. Performans ikramiyesi olmadan yılda 200.000 dolar maaş alıyordu. (Tamam, elbette, bazen kağıt üzerinde milyarderdi.) Buna karşılık Bankman-Fried, Alameda’nın yüzde 90’ına ve FTX’in yüzde 65’ine sahipti.
Ancak Wang’ın ifadesi, kendi nispeten küçük payı için tuhaf riskler aldığını gösteriyor. Bankman-Fried kodlama yapmadı, dolayısıyla FTX’in müşterilerini ve yatırımcılarını dolandırdığı iddia edilen teknik değişiklikler üzerinde parmak izleri yok. Bu arada Wang, soruşturma kapsamındaki önemli bir iddianın arkasındaki şifreyi denetledi: Alameda Araştırma’ya FTX’in fonlarıyla gizli, özel ayrıcalıklar tanınıyordu. FTX çöktüğünde Wang hiçbir inkar edilebilir durumla karşılaşmadı. Hayatım boyunca nedenini anlayamıyorum.
Normal müşteriler (savunma “normal”e itiraz etti ancak reddedildi) otomatik olarak tasfiye edilebilir
Bugün iddia makamı, Wang’ı FTX’in veritabanlarındaki tek ve lanet olası bir sütun hakkında sorguya çekti. “allow_negative” olarak adlandırılan bu durum Alameda’nın negatif bakiyeye sahip olmasına olanak sağladı. Alameda, hesaplarında hiç para olmasa bile para çekebiliyordu ve muazzam bir kredi limiti vardı. Wang, siparişleri diğer kullanıcılara göre daha hızlı verebildiğini ekledi ve kullanıcıların farkında olmadan FTX yerine Alameda’ya para yatırmış olabileceğine dair kanıtları zaten gördük.
Bunun için iddia edilen motivasyon – Wang’ın jüriye acı verici bir şekilde açıklamak zorunda kaldığı gibi – tasfiyeden kaçınmaktı. Tasfiye, FTX’in, insanlar kendi platformunda riskli bahislere girdiğinde riski yönetmesinin bir yoludur. Vadeli işlem ticaretinin çizgi film versiyonu şudur: Vadeli işlem borsası, yabancıların birbirleriyle bahis oynamasına izin veren aracıdır. Bahsin iki ucu arasında yaşar, kazanana ödeme yapar ve kaybedenden tahsil eder. Kaybeden borcunu ödemezse borsa yine de kazanana ödeme yapmak zorundadır, bu nedenle borsalar teminat gerektirir.
Bazı durumlarda borsalar zararlarını sınırlamak için otomatik olarak teminat satacaktır. Wang, FTX’te bu sürecin otomatikleştirildiğini ifade etti. FTX’in kayıplarını en aza indirmek için tasfiye edilmesi gereken hesapları bulmak yaklaşık 30 saniye sürdü.
Normal müşteriler (savunma “normal”e karşı çıktı ancak reddedildi) otomatik olarak tasfiye edilebilirdi ancak Alameda bunu yapamazdı. Wang, Bankman-Fried “bana birkaç kez Alameda’nın hesabının FTX’te tasfiye edilmediğinden emin olmamı söyledi” dedi. “Kod eklenmesi bu konuşmaların sonucuydu.”
Değişiklikte Bankman-Fried’ın adı yok. 31 Temmuz 2019’da Nishad Singh’in “OTC işlemleri ve özel hesaplara transferler” başlıklı bir kod taahhüdünü gördük. Python’da yazılmıştır; sonuç olarak hesap veritabanına iki sütun eklendi; bizim amaçlarımıza uygun olanı “allow_negative” idi. Bu, açıldığında hesabın negatife dönmesine izin veren bir geçişti. Bu özellik aynı gün üzerinde Singh’in kullanıcı adının da yer aldığı ikinci bir kod kümesiyle etkinleştirildi. Wang denetlediğini söyledi.
Aynı gün, Bankman-Fried tweet attı, “Alameda, FTX’te bir likidite sağlayıcısıdır, ancak onların hesabı da herkesinki gibidir.” Tweet elbette mahkemede gösterildi. Asla tweet atmayın.
Jüri için zor bir gündü
Wang, ilk başta Bankman-Fried’ın, değişikliğin FTX tarafından çıkarılan FTT tokeninin masraflarını karşılamak için olduğunu söyledi. (Wang, FTT tokenını FTX’teki “bir tür özsermaye” olarak tanımladı; bazı kripto avukatlarının buna karşı çıkacağını ancak muhtemelen SEC’i mutlu edeceğini düşünüyorum.) Ancak uygulamaya konduktan sonra negatife geçme yeteneği, aşağıdakiler de dahil olmak üzere başka şeyler için kullanıldı: FTX’in işlem ücretleri ve müşteri parasının alım satımı ve sınırsız çekilmesi.
Kısaca özetliyorum çünkü Wang jüriye ön uç ile arka uç arasındaki farkı açıklamak, vadeli işlem ticaretini açıklamak ve kayıtlara bir sürü şey okumak zorunda kaldı ki bu da biraz zaman aldı. Jüri ve muhtemelen sinirden hızlı konuşan Wang için zor bir gündü.
İddia makamı yalnızca Alameda’nın özel, gizli ayrıcalıklara sahip olduğunu iddia etmiyor; bunların FTX’in sözde satış noktalarını yalan olarak ortaya çıkaran operasyonlarının temel unsurlarını gizlemek için kullanıldığını da iddia ediyor.
Örneğin FTX iyi bir tasfiye sistemine sahip olduğunu duyurdu. Birçok kripto ağında, birisi yeterince para kaybederse borsalar diğer tüccarları da zarara uğratabilir. FTX, otomatik tasfiyeyi bir yol olarak lanse etti bundan kaçınBöylece bir müşterinin iflas etmesi diğerlerini etkilemez.
FTX, backstop fonunda ne kadar para olduğu konusunda yalan söyledi
Tasfiye sürecinde FTX, teminatı açık piyasada satmaya çalışacak, ancak bitiremezse destek likidite sağlayıcıları devreye girecekti. Bunlar, Alameda da dahil olmak üzere piyasa yapıcılardı ve kaybettikleri zararlar telafi edilebilecekti. Wang, “geri döndürme fonundan” alınacağını söyledi.
Ancak Wang, FTX’in backstop fonunda ne kadar para olduğu konusunda yalan söylediğini söyledi. Mahkemede, web sitesinde yayınlanan sahte numarayı oluşturan kodu gördük: FTX’teki günlük işlem hacmini aldı, bunu rastgele bir sayıyla çarptı, bir milyara böldü ve sitede görüntülenen mevcut sayıya ekledi. Sigorta fonundaki gerçek para miktarıyla hiçbir ilgisi yoktu.
Wang, fonda yeterli para olmadığında sigortanın ödenmesi için Alameda’nın hesaplarından paranın oraya aktarıldığını söyledi.
2019’un sonlarında Alameda’nın FTX’te eksi bakiyesi vardı. Açık planlı bir ofiste oturdukları için Wang, bir tüccarın Bankman-Fried’e bu hesaptan para çekmeye devam etmenin sorun olup olmadığını sorduğunu duydu. Bankman-Fried, FTX’in toplam ticaret gelirinden düşük olduğu sürece sorun olmadığını söyledi. O zamanlar her iki şirketin de CEO’suydu.
Alameda’nın ayrıca bazı kayıplarını üstlenerek FTX’in kötü görünmesini engellediği iddia edildi.
Alameda’nın negatife düşmesine izin verilen miktar yavaş yavaş artmaya başladı. Wang, 2019 veya 2020 civarında veri tabanını kontrol etti ve Alameda’nın yaklaşık 200 milyon dolar negatif olduğunu keşfetti; bu, FTX’in elde ettiği 150 milyon dolarlık gelirden daha fazlaydı. Bu, Alameda’nın müşteri parasını aldığı anlamına geliyordu. Bu onu şaşırttı ve bu konuyu Bankman-Fried ile görüştüğünü ve kendisinin de FTT’nin değerini hesaba katması gerektiğini söylediğini söyledi. Wang, Bankman-Fried’ın kararına güvendiğini ve konuyu daha fazla takip etmediğini söyledi. Ancak daha sonra Alameda’nın bakiyesi FTT’den daha negatif oldu Ve Ticaret geliri arttı ve Wang, Bankman-Fried ile bu konu hakkında daha fazla görüşme yaptı. Wang, o sırada Alameda’nın FTX müşterilerinin fonlarını kullandığını bildiğini ve bunun yanlış olduğunu bildiğini söyledi.
Dün Alameda’nın FTX’te sahip olduğu 65 milyar dolarlık şaşırtıcı kredi limitini duyduk. Bugün bunu veritabanında gördük. Kredi limiti o kadar da büyük başlamadı – Wang, Bankman-Fried’ın kendisinden kredi limitini birkaç kez artırmasını istediğini çünkü Alameda’nın limitlerini aşmaya devam ettiğini ifade etti. Önce “birkaç yüz milyon” oldu, sonra bir milyar oldu, sonra bu bile yetmedi. Wang’ın 65 milyar dolara nasıl ulaştığı belli değil ancak bu rakamı Bankman-Fried ile görüştüğünü söyledi. Diğer müşteriler aynı ayrıcalıklara sahip değildi.
Alameda’nın ayrıca bazı kayıplarını üstlenerek FTX’in kötü görünmesini engellediği iddia edildi. Wang, FTX’in 2021’de MobileCoin’deki bir istismardan dolayı “birkaç yüz milyon dolar” zararla karşı karşıya olduğunu söyledi. (Bu Nisan 2021’de olmuş gibi görünüyor(gerçi Wang bir ay süre vermedi.) Bankman-Fried ona işi Alameda’nın üstlenmesi talimatını verdi çünkü FTX’in bilançoları yatırımcılar tarafından görülebiliyordu ama Alameda’nınkiler görülemiyordu.
Dün Paradigm Capital’den Matt Huang bize Bankman-Fried’dan aldığı bilançoları gösterdi. Aldığı ikinci çeyrek rakamlarına dahil edilmesi gereken zararı dahil etmediler; o çeyrekte 63 milyon dolar ticari gider, 63 milyon dolar “diğer giderler” ve tahmini 732 milyon dolar kar gösterdiler.
“FTX iyi değildi ve varlıklar da iyi değildi.”
2022’ye gelindiğinde Alameda’nın FTX’teki negatif bakiyesi Caroline Ellison, Singh ve Wang için endişe kaynağıydı. Alameda’nın ne kadar olumsuz olduğunu anlamaya çalışmak için bir elektronik tablo oluşturdular. Gördüğümüz e-tabloda uzlaşmaya yönelik birkaç sayfalık girişim vardı. Wang, Alameda’nın FTX’e yaklaşık 11 milyar dolar borcu olduğunu düşündü. FTX’in o dönemdeki geliri yaklaşık 1,5 milyar dolardı.
Ellison, Singh, Wang ve Bankman-Fried Bahamalar ofisinde buluştu. Alameda’nın borç verenleri paralarını geri istedi ve Bankman-Fried, gruba FTX müşteri fonlarını kullanarak borç verenlere geri ödeme yapma talimatı verdi. Bankman-Fried, Alameda’yı kapatmayı düşündü ve hatta bu konuda uzun bir not bile yazdı. Ancak Wang, notla ilgili artık silinmiş bir Signal tartışmasında Bankman-Fried ve Singh’e, Alameda’yı borcunu ödeyemeyecekleri için kapatamayacaklarını söylediğini söylüyor.
Bir hafta sonra mesajları silme ayarıyla birlikte boş bir Signal sohbeti daha mahkemeye gösterildi. Üyeleri Ellison, Singh, Wang ve Bankman-Fried’dı.
Kasım ayında Wang için işler hızla gelişti. Wang ve Bankman-Fried, müşteri parasının yaklaşık 8 milyar dolarının gittiğini belirledi ancak 7 Kasım’da Bankman-Fried, “FTX iyi durumda. Varlıklar gayet iyi.” Konudaki bir başka tweette ise “FTX’in tüm müşteri varlıklarını karşılamaya yetecek kadar parası var” yazıyordu.
Wang, “FTX iyi değildi ve varlıklar da iyi değildi çünkü FTX’in müşterilerin çekilmesi için yeterli varlığı yoktu” dedi.
Bankman-Fried bazı kararlar için Ellison’ı suçlamaya çalışsa da kod tüm aramaları onun yapmış olamayacağını gösteriyor
FTX 11 Kasım’da iflas etti. Wang, 12 Kasım’da Bankman-Fried’ın Wang’a müşteri fonlarını Bahamalı düzenleyicilere göndermesi yönünde talimat verdiğini söyledi. O zamanlar FTX’in parası bittiği ve sunucuları kapatıldığı için müşteriler paralarını borsadan alamıyordu. Bankman-Fried ve babası avukatlarla buluşurken Wang, tasfiye memurlarıyla birlikte dışarıda bekledi. Wang, ABD’li avukatların kalan FTX varlıklarının ABD’ye devredilmesini istediğini söyledi.
Onun yaptığı bu değildi. Wang, Bankman-Fried’ın Wang’a ABD’li avukatları oyalamasını ve fonları, şirketin kontrolünü elinde tutmasına izin verme olasılığı daha yüksek olan Bahama düzenleyicilerine devretmesini söylediğini ifade etti.
Wang, 16 Kasım’da ABD’ye döndü ve 17 Kasım’da ABD hükümetiyle görüştü. Wang tutuklanmamış veya suçlanmamıştı; derhal işbirliği yapmayı teklif etti. Bir ay sonra çeşitli suçlamaları kabul etti. Wang açıktı: İşbirliği yapıyordu çünkü hapse girmek istemiyordu. Yardımının ceza hakiminin hoşgörülü olacağı anlamına gelmesini umduğunu söyledi.
Bu, Alameda ve FTX’in davada yaşadığım karışıklığın ilk tam açıklamasıydı ve her iki şirketin ortak sahiplerinden geliyordu. Alameda’ya özel ayrıcalıklar veren bilgisayar kodunun kanıtı olmasına rağmen Wang’ın anlattığı konuşmalara dair hiçbir kanıtın olmaması dikkat çekiciydi. Elbette Wang hızla teslim oldu; er ya da geç birisi onun ve Singh’in kodunu bulacaktı.
Ayrıca Bankman-Fried’ın kaybolan mesajlarının ona umduğu kadar yardımcı olmayabileceği de beni etkiledi. Halkın önünde çok fazla insana çok fazla şey söyledi. Signal mesajlarının dumanı tüten silahı olmasa bile onun nasıl bu işe karışmadığını anlamak zor. Wang bir geliştiriciydi; para onun alanı değildi. Bankman-Fried bazı kararlar için Ellison’ı suçlamaya çalışsa da kod tüm aramaları onun yapmış olamayacağını gösteriyor. Sonuçta o FTX’in CEO’su değildi. Ve 2019’da Alameda’nın CEO’su da değildi.
Bugün mola verdiğimizde Wang’ın çapraz sorgusu henüz başlamıştı. Ellison’un da kürsüye çıkmasının beklendiği Salı günü devam edecek.