Çok beklenen bir şekilde rapor çöküşü üzerine Silikon Vadisi BankasıFederal Rezerv bunu kabul ediyor Geçen ay belirsiz bir şekilde çökmeden önce, teknoloji merkezli bankaya biraz daha dikkat etmesi gerekirdi. Aynı zamanda, Fed’in raporu herkesin zaten tahmin etmiş olabileceği bir şeyi de ortaya koyuyor: SVB kötü yönetilen bir bankaydı.
Uzun süredir teknoloji girişimlerinin ve risk sermayesinin parası için bir genel merkez olan SVB, bankaya olan güveni azaltan ve nihayetinde mevduatlarında bir koşu. Çöktükten sonra, SVB daha sonra Kaliforniya hükümeti tarafından ele geçirildi, ancak daha sonra Fed esasen kurtarmaya karar verdi, bazılarının sorgulanabilir olarak adlandırdığı bir kararda. O zamandan beri, herkes tüm bunların nasıl gerçekleştiğine dair biraz netlik istiyor – Cuma günkü raporun yanıtlamaya çalıştığı bir soru.
Daha önce belirtildiği gibi, rapor müdahil olan hiç kimseye karşı nazik değil – ne finansal varlığı yerle bir eden bankanın yöneticileri ne de bu tür şeylere dikkat etmesi gereken Fed’in kendi düzenleyicileri.
Fed’in Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michael S. Barr Cuma günü yaptığı açıklamada, “Silikon Vadisi Bankası’nın başarısızlığının ardından, öğrendiklerimize dayanarak Federal Rezerv’in denetimini ve düzenlemesini güçlendirmeliyiz” dedi. “Bu gözden geçirme, bu süreçteki ilk adımı temsil ediyor; Federal Rezerv denetimi ve düzenlemesinin rolü de dahil olmak üzere, bankanın başarısızlığına yol açan koşullara yılmadan bakan bir öz değerlendirme.”
İşte rapordan birkaç çıkarım.
SVB kötü çalıştı
Bu çok büyük bir sürpriz olmayabilir, ancak Fed’in raporundan çıkarılabilecek en önemli sonuçlardan biri, SVB’nin özellikle iyi yönetilen bir banka olmadığıdır. Rapor, bankanın yönetim kurulu ve yöneticilerinin, bankanın iş stratejisindeki riskleri müzakere etmede veya bunlar hakkında iletişim kurmada pek iyi olmadıklarına dikkat çekiyor. Aynı zamanda, bankanın, geçen ay olduğu gibi, işlerin kötüye gitmesi durumunda gerçek bir planı olmadığı söyleniyor. Aslında, “kendi dahili likidite stres testlerinde başarısız oldu” ve ayrıca “stres zamanlarında likiditeye erişmek” için işlevsel planları da yoktu. Rapor özetliyor:
Silicon Valley Bank, hem yönetim kurulunun hem de üst yönetimin tam olarak takdir etmediği yönlerden oldukça savunmasız bir firmaydı. Bu güvenlik açıkları -temel ve yaygın yönetimsel zayıflıklar, oldukça yoğunlaşmış bir iş modeli ve sigortasız mevduatlara bel bağlama- Silicon Valley Bank’ı 2022’de ve 2023’ün başlarında gerçekleşen teknoloji sektöründe artan faiz oranları ve yavaşlayan faaliyetin spesifik bileşimine şiddetli bir şekilde maruz bıraktı.
Fed, uyuyan bir bekçi köpeği olduğunu kabul etti
Fed’in raporundaki canlandırıcı ama biraz çıldırtıcı bir kabul, iş SVB’deki durumu izlemeye geldiğinde topu büyük ölçüde düşürdüğüdür. Aslında, Fed, SVB için “birincil federal denetçi” olarak hizmet ettiğini kabul etmesine rağmen, bankanın yine de başarısız olduğunu belirtiyor. Peki, ne oldu çocuklar? Bütün bunlar olurken sen uyuyor muydun?
Fed’e göre, SVB’nin sorunlarıyla ilgili bazı uyarı işaretlerini kaçırdılar. Ya da daha doğrusu, çok sıcak görünmeyen bazı şeyler görmelerine rağmen, bunun o kadar da önemli olmadığına karar verdiler. Rapor şunları belirtir:
Federal Rezerv, firmanın yönetişimi, likidite ve faiz oranı risk yönetimindeki kritik eksikliklerin ciddiyetini takdir etmedi. Bu kararlar, Silicon Valley Bank’ın, koşullar kötüleşse ve firmanın güvenliği ve sağlamlığına yönelik önemli riskler ortaya çıksa bile, iyi not almaya devam ettiği anlamına geliyordu.
Aynı zamanda, Fed bunu kabul ettiğinde, yaptı kırmızı bayraklara bakın, onlara göre hareket etmek yavaştı:
Genel olarak, Silicon Valley Bank’taki denetim yaklaşımı çok müzakereciydi ve fikir birliğine dayalı bir ortamda destekleyici kanıtların sürekli olarak birikmesine odaklanmıştı.
Başka bir deyişle, federal düzenleyiciler, SVB’ye karşı harekete geçmeden önce açık ve kapalı bir davaya ihtiyaç duyduklarını hissettiler.
Önemli çıkarım: aslında, düzenlemeler iyidir!
SVB’nin bu kadar aptalca kararlar almaktan paçayı sıyırmasının nedenlerinden biri, bankacılık sektörünün son yıllarda, büyük ölçüde şirket lobicilerinin emriyle yavaş yavaş deregüle edilmiş olmasıdır. Bu, mali düzenleyicilerin bankanın ne yaptığını yakından takip etme yükümlülüğünün azaldığı anlamına geliyordu.
2008’den sonra Finansal KrizKongre, 8′ krizini karakterize eden türden banka iflaslarını önleyecek korumaları tesis etmesi beklenen Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasasını kabul etti. Ancak 2018 yılında bir süre sonra önemli lobicilik çabası, bu korumalardan bazılarını geri alan yeni bir bankacılık yasası çıkarıldı. Ekonomik Büyüme, Düzenleyici Yardım ve Tüketiciyi Koruma Yasası (EGRRCPA) bir dizi şey yaptı, ancak bunlardan biri, SVB büyüklüğündeki bankaların denetim çıtasını düşürmesiydi. Fed raporunda, bu tür Dodd-Frank korumalarının geri alınmasının SVB’nin çöküşüne katkıda bulunduğunu, çünkü EGRRCPA’nın SVB gibi bankalar için “düşük sermaye ve likidite gereksinimleri dahil olmak üzere daha düşük denetim ve düzenleme gereksinimleriyle sonuçlandığını” belirtiyor. Ayrıca, “firmaların üzerindeki yükü azaltmak, bir denetim sonucu için daha yüksek bir ispat yükünü karşılamak ve denetim eylemlerini değerlendirirken gerekli süreci göstermek dahil olmak üzere beklentiler ve uygulamalarda değişiklikler” başlatarak Fed’deki kültürü değiştirdi. Başka bir deyişle, personele bankaları rahat bırakmaları için baskı yapıldı.
Uygun şekilde, düzenlemelerdeki değişiklik için yoğun bir şekilde lobi yapan sektör figürlerinden biri SVB CEO’su Greg Becker, SVB’nin büyüklüğündeki bankaları gevşetmemenin “müşterilerimize kredi sağlama yeteneğimizi bastıracağını” savundu. Bu komik çünkü müşteriler için krediyi neyin olumsuz etkilediğini biliyor musunuz? Bankanızın patlaması.
Gelecekteki başarısızlıklardan kaçınmak için Fed’in en önemli önerisi: İşimizi daha sık yapmaya çalışacağız
Raporun sonunda Fed, bu tür şeylerin bir daha yaşanmamasını sağlamak için muhtemelen yapabileceği bazı şeyler olduğunu kabul ediyor. Bu öneriler arasında bir “vardiya [in] doğal riske daha fazla odaklanmaya yönelik denetim kültürü ve ihtiyatlı bir bakış açısıyla bankacıları zorlayan yargılar oluşturmaya daha fazla isteklilik.” Ek olarak, Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Barr, bankaların “hız, güç ve çevikliğinde” bir artış görmek istediğini söyledi. Bunun anlamı ne olursa olsun, umarım daha iyi düzenlemeler anlamına gelir, değil mi? Evet.