Yıllarca süren kolay para ve pandemik karlar sona ererken, teknoloji CEO’larından özür dilemek moda oldu. Mark Zuckerberg, Facebook milyarderinin daha fazla Meta dünyasına dönüşü hisse senedi fiyatını düşürdükten ve 11.000 kişinin işten çıkarılmasına yol açtıktan sonra, “Bunu yanlış anladım,” dedi. Karizmatik liderler alçakgönüllülüğü öğreniyor.
Ancak zayıf soslu özürler liginde, kripto para borsası patronu Sam Bankman-Fried’den gelen özür diğerlerinden çok daha önde. Dijital varlık imparatorluğu FTX Cuma günü iflas başvurusunda bulunduktan sonra, şimdi her şeyini kaybetmiş olan eski milyarder tweet attı ve olayların nasıl çözüldüğüne “gerçekten üzgün”, “şok” ve bir tür iyileşmenin mümkün olduğuna dair “umutlu” olduğunu söyledi. .
Umutla başlayalım. Bu iflasın ölçeğine ve karmaşıklığına bakılırsa – on milyarlarca dolarlık varlık ve yükümlülüklere sahip 130’dan fazla kuruluş – müşterilerin umutlu olmak için çok az nedeni var. Celsius’un son iflası herhangi bir yol gösterici ise, müşterilerin hattın arkasında olduğu iddiaları incelemek zaman ve para alacaktır. Punter Southall’ın bir ortağı olan Martin Finnegan, yasal ücretler ve muhtemelen uzun bir süreç göz önüne alındığında, iyileşme şansına şüpheyle bakıyor.
Sonra şok var. Bu kelimeyi kullanmak, Kazablanka’daki Kaptan Renault’ya, kazancını teslim etmeden önce bir kumarhaneyi ortaya çıkardığında “şok, şok” olan saygılarını sunmaktır. FTX’in çöküşü, rakibi Binance’in tescilli FTT koini üzerindeki piyasa baskısı tarafından hızlandırılmış olsa bile, bu yalnızca borsadaki daha derin sorunları gün ışığına çıkardı – örneğin ayrı ticaret şirketi Alameda tarafından riskli bahisleri desteklemek için müşteri fonlarının yarısından fazlasını ödünç vermek gibi. Wall Street Journal’a. FTX’in eski satış müdürü, kendisinin ve meslektaşlarının çok geç olana kadar iflas sorunları hakkında “karanlıkta” bırakıldığını söylediği bildirildi.
Ve son olarak, özrün kendisi. Bir zamanlar Bankman-Fried’in imparatorluğunu ayakta tutan FTT jetonu kadar değeri hak ediyor. Bu, Bankman-Fried’in kazançlı tarım işini Bloomberg Opinion meslektaşım Matt Levine’in Ponzi planlarına kıyasla hevesle açıkladığı gibi, iyi zamanlarda sürdürülemez kaldıraçla spekülatif heyecanı körüklemek için bir özür mü? Ya da FTX uçurumun eşiğinde sallanırken Bankman-Fried’in tweet attığı müşteri varlıklarının güvende olduğu kötü zamanları idare etmesi? Belirsiz, ancak ikinci tweet kayboldu.
Eski milyarderin günah çıkarma tweet’leri kulağa çok boş geliyor çünkü FTX’in düşüşü, enflasyonun büyük teknoloji şirketlerini hırpalaması gibi, köpüklü bir pazarın çözülmesiyle ilgili değil. Daha çok, eski moda bir finansal balonun ve Larry Summers’ın işaret ettiği gibi, -yöneticileri bir zamanlar “odadaki en zeki adamlar” olarak anılan- Enron’un merkezinde Bankman-Fried olan, bulanık muhasebe karmaşıklığının birleşimine benziyor. .
Ne de olsa Bankman-Fried, kripto çılgınlığının üstesinden nasıl gelineceğini biliyordu: Farklı borsalarda Bitcoin ticaretindeki verimsizlikleri tespit etmeye başladığı varsayılan nicelik ticareti harikası imajından keyif aldı. Karizması, sadece perakende yatırımcıları değil, sofistike yatırımcıları paralarından ayırmada ustalaştı ve emeklilik fonlarını bile düzenleyiciler ve kurumlarla diyaloğu teşvik ediyor gibi görünen bir platforma çekti. FTX, bir yandan kaldıraçlı bahisler ve kendi token’ını işleterek parayı offshore’a çekerken, diğer yandan politikacılara bağışta bulundu ve sektörü daha sağlıklı hale getirmek için düzenlemeler önerdi.
Mali tarihin ihtiyat uyandırması gerekirken – ve yatırımcıların FTX’e ve diğer borsalara para gönderirken görmezden geldikleri riskleri birkaç kez not ettim – bunun yerine açgözlülük ve güven uyandırdı. Finansal balonlar tarihinin ortak yazarı William Quinn, FTX tarafından tanıtılan FTT jetonunu, piyasa balonunu körükleyen yapay bir satın alma gücü artışıyla karşılaştırıyor. Bu jetonu teminat olarak kullanmak, Bankman-Fried’in ve müşterilerinin zenginliğini artırdı ama aynı zamanda imparatorluğunun karmaşıklığını ve riskini de hızla artırdı. Sonuç, sürdürülemez bir kağıt eviydi.
FTX, düşen ilk kripto borsası değildi. Ve muhtemelen son olmayacak. Daha iyi bir düzenlemeden söz edilecek, ancak mevcut yasaları uygulamak ve tüketicileri korumak daha iyi bir başlangıç olacaktır. Ancak bu durumda kesin olan bir şey var: Özür dilemek yeterince iyi değil.
(Bu hikaye ilk olarak 12 Kasım 2022’de yayınlandı. Sam Bankman-Fried, 12 Aralık’ta Bahamalar’da tutuklandı ve olası ABD’ye iade edilinceye kadar gözaltında.)
© 2022 Bloomberg LP