Yüksek teknoloji devlerinin AI altyapısına yaptığı büyük yatırımlara rağmen, AI’dan elde edilen gelir büyümesi henüz gerçekleşmedi ve bu da ekosistemin son kullanıcı değerinde önemli bir boşluk olduğunu gösteriyor. Aslında, bir analist olan David Cahn, Sequoia Başkentiyapay zeka şirketlerinin veri merkezleri gibi yapay zeka altyapılarını finanse etmek için yılda yaklaşık 600 milyar dolar kazanması gerekeceğine inanıyor.
Nvidia geçen yıl veri merkezi donanım gelirlerinden 47,5 milyar dolar kazandı (donanımın çoğu AI ve HPC uygulamaları için hesaplama GPU’larıydı). AWS, Google, Meta, Microsoft ve diğer birçok şirket, OpenAI’nin ChatGPT’si gibi uygulamalar için 2023’te AI altyapılarına büyük yatırımlar yaptı. Ancak, bu yatırımı geri kazanabilecekler mi? David Cahn, bunun bir finansal balonun büyümesine tanık olduğumuz anlamına gelebileceğine inanıyor.
Basit Matematik
Cahn’ın matematiği nispeten basittir. İlk olarak, toplam AI veri merkezi maliyetlerini karşılamak için Nvidia’nın çalışma oranı gelir tahminini iki katına çıkarır (GPU’lar yarı yarıyadır; geri kalanı enerji, binalar ve yedek jeneratörleri içerir). Ardından, AWS veya Microsoft Azure gibi şirketlerden AI hesaplama satın alan yeni başlayanlar veya işletmeler gibi son kullanıcılar için %50 brüt marjı hesaba katmak için bu miktarı tekrar iki katına çıkarır; bu şirketler de para kazanmalıdır.
Bulut sağlayıcıları, özellikle Microsoft, GPU stoklarına yoğun yatırım yapıyor. Nvidia, veri merkezi gelirinin yarısının büyük bulut sağlayıcılarından geldiğini bildirdi ve Microsoft tek başına muhtemelen Nvidia’nın 2024 mali yılı 4. çeyrek gelirinin yaklaşık %22’sine katkıda bulunuyor. Bu arada şirket, 2025 mali yılı 1. çeyreğinde yaklaşık 19 milyar dolar değerinde veri merkezi GPU’su sattı.
Nvidia’nın, 2,5 kat daha iyi performans vadeden ancak yalnızca %25 daha pahalı olan B100/B200 işlemcilerinin piyasaya sürülmesinin, daha fazla yatırıma yol açması ve başka bir arz sıkıntısına neden olması muhtemel.
Analiste göre, Microsoft’un Azure altyapısını kullanan OpenAI, 2023 sonlarında 1,6 milyar dolardan 2024’te 3,4 milyar dolara çıkarak gelirinde önemli bir artış gördü. Bu büyüme, OpenAI’nin pazardaki baskın konumunu vurguluyor ve hala 100 milyon dolarlık gelire ulaşmak için mücadele eden diğer girişimleri geride bırakıyor. Yine de AI donanımına yapılan yatırımlar artıyor.
Cahn, büyük teknoloji şirketlerinin AI gelirleri için iyimser projeksiyonların bile yetersiz kaldığını söylüyor. Google, Microsoft, Apple ve Meta’nın her birinin AI’dan yıllık 10 milyar dolar ve Oracle, ByteDance, Alibaba, Tencent, X ve Tesla gibi diğer şirketlerin her birinin 5 milyar dolar elde ettiğini varsayarsak, 500 milyar dolarlık bir boşluk kalıyor.
Yapay zeka endüstrisinin nasıl para kazanacağını öğrenmesi gerekiyor
Yapay zeka altyapı yatırımlarına yönelik iyimser görüşe yönelik önemli zorluklar vardır. Fiziksel altyapının aksine, yapay zeka GPU hesaplaması, özellikle çıkarım alanında sahneye yeni oyuncuların girmesiyle (AMD, Intel, Google, Meta ve Microsoft’tan özel işlemcilerden bahsetmiyorum bile) meta haline gelebilir ve yoğun fiyat rekabetine yol açabilir. Spekülatif yatırımlar genellikle yüksek kayıplara neden olur ve yeni işlemciler, fiziksel altyapının daha istikrarlı değerinin aksine, eskilerini hızla değersizleştirir.
Sonuç olarak, yapay zekanın dönüştürücü bir potansiyeli var ve Nvidia gibi şirketler bu alanda önemli bir rol oynuyor; ancak işletmeler ve girişimler henüz para kazandıran uygulamalar icat edemediği için önümüzdeki yol uzun ve zorlu olacak.
Cahn, endüstrinin AI ilerlemelerinden hızlı kar beklentilerini, mevcut yatırımların spekülatif doğasını ve sürdürülebilir inovasyon ve değer yaratma ihtiyacını kabul ederek yumuşatması gerektiğine inanıyor. Aksi takdirde, yüzlerce milyar dolar değerindeki balon patlayacak ve potansiyel olarak küresel bir ekonomik krize yol açacak, ancak burada elbette spekülasyon yapıyoruz.
