Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Yazarın bahsi geçen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. Wccftech.com’un bir bilgilendirme ve etik politikası vardır.
Şanslar her zaman Çin’in önde gelen çip üreticisi SMIC’e karşı yığılmış gibi görünüyor. Ancak çok başarılı bir riskten korunma fonu yöneticisi, Çinli çip üreticisinin eninde sonunda TSMC’nin devasa piyasa değerine ulaşacağına inanıyor.
Son 3 yılda emsallerinin ~%97’sinden daha iyi performans gösteren hedge fon yöneticisinin, Çinli yarı iletken şirketi SMIC için çok cesur bir çağrısı/tahmini var. TSMC’yi düşünün.
Hisse senedi onların en büyük varlıklarından biri. İşte çağrı. pic.twitter.com/LKg9igbYEh
— David Ingles (@DavidInglesTV) 7 Ocak 2025
APS Asset Management’ın kurucusu ve eş-CIO’su Wong Kok Hoi yakın zamanda Bloomberg TV ile yaptığı özel bir röportajda SMIC için yükseliş beklentisini açıkladı ve Çinli çip üreticisinin içsel gücünün temel sütunlarını vurguladı.
Wong, TSMC ve SMIC’in mevcut piyasa kapitalizasyonları arasındaki büyük eşitsizliği kabul ederken, ilkinin 1 trilyon dolarlık bir piyasa kapitalizasyonuna sahip olduğunu, ikincisinin ise 50 milyar dolarlık bir kapitalizasyona sahip olduğunu kabul ederken, Wong, SMIC’in güçlü yanlarından yararlanarak TSMC ile eşitliğe ulaşabileceğini iddia ediyor:
- Wong haklı olarak çip üretiminin şu anda büyük ölçüde bir sermaye harcaması oyunu olduğunu ve tek bir dökümhanenin maliyetinin genellikle 10 milyar dolara kadar çıktığını iddia ediyor. Ancak fon yöneticisi daha sonra “SMIC’in sahip olduğu [required] Sermayenin yanı sıra Çin hükümetinin de desteğine sahip.”
- Wong daha sonra “bu ülkede yeterince mühendislik yeteneğinin bulunduğunu” belirterek, Çin’in her yıl 5 milyon mezun ürettiğini belirtiyor.
- Buna ek olarak Wong, Çin’in “devasa” iç pazarının bir çeşit yalıtıcı güç olduğuna işaret ederek, SMIC’in ölçek ekonomisi elde etmek için Batı pazarlarından yararlanmaya çalışması ihtiyacını ortadan kaldırıyor.
- Son olarak, SMIC’in teknolojik darboğazlarına karşı çok ihtiyaç duyulan bir taviz olarak Wong, Çin’in şu anda ASML’nin son teknoloji düğümlerde çip üretmek için gerekli olan EUV litografi makinelerine erişiminin olmadığını kabul ediyor. Ancak daha sonra “çip savaşının sona ermesi” için yalnızca tek bir Çinli şirketin kendi geliştirdiği EUV litografi makinelerini geliştirmesinin yeterli olacağına dikkat çekiyor.
Wong, bu kararının uzun bir süre sonra sonuçlanacağını açıkça kabul ediyor. Ancak fon yöneticisinin SMIC için yükseliş beklentisinin öngörüldüğü gibi gerçekleşip gerçekleşmeyeceği henüz bilinmiyor. Sonuçta, SMIC’in muhtemelen en az 2026 yılına kadar hızla yaşlanan 7nm düğümüne bağlı kalacağını ve ABD’nin son yıllarda uyguladığı artan ihracat kontrolleri nedeniyle sıkışıp kalacağını yakın zamanda bildirmiştik.
Bu arada, TSMC’de sürekli gelişen teknolojik yeniliğin bir kanıtı olarak, Tayvan basınında çıkan haberler yakın zamanda dünyanın önde gelen dökümhanesinin NVIDIA ile işbirliği içinde deneysel bir fotonik tabanlı çip prototipi geliştirdiğini duyurdu.
Farkında olmayanlar için, silikon fotonik teknolojisi, çip üzerinde fotonik entegre devre (PIC) aracılığıyla mikroçipler arasında ve içinde veri aktarmak için elektrik akımı yerine kızılötesi spektrumdaki ışığı kullanır ve çok daha yüksek bir bant genişliği sunar. Geleneksel çip mimarisinin tükettiği gücün çok küçük bir kısmı. Bu yöntem mevcut imalat tekniklerinden yararlanır ve Moore Yasasında kodlanan sınırlamaların üstesinden gelmek için potansiyel bir yol sunar.
Tabii ki Çin, ASML’nin teknolojik baskısından kurtulmak için potansiyel bir yol olarak silikon fotoniğine de odaklanıyor; Asyalı devin JFS Laboratuvarı yakın zamanda bunu başarmayı başardı. bir lazer kaynağını yakmak silikon bazlı bir çip ile entegre edildi ve Çin’in opto-elektronik teknolojisindeki “birkaç boşluktan birini” doldurdu.
