Pour 2025, Banque Syz a identifié dix surprises possibles qui pourraient impacter les marchés. Un scénario tourne autour de l’Allemagne.
• Banque Syz révèle dix surprises potentielles du marché pour 2025
• L’Allemagne assouplit le frein à l’endettement et crée des incitations fiscales
• L’émission d’euro-obligations stimule la croissance économique européenne
Dans un rapport, la banque privée suisse Syz dresse pour 2025 dix surprises qui auront probablement un impact sur l’économie, mais parfois plus, parfois moins.
Dans l’ensemble, l’institution financière envisage la nouvelle année de manière positive. Banque Syz s’attend à une économie mondiale résiliente et à de forts taux de croissance à deux chiffres pour les entreprises de l’indice américain S&P 500 et s’attend à une baisse des taux d’intérêt réels sur les marchés développés.
Néanmoins, la banque souligne également dans son rapport que les incertitudes existantes pourraient persister en 2025, ce qui signifie qu’il est peu probable que l’évolution des actions mondiales soit entièrement exempte de hauts et de bas.
Scénario : « L’Allemagne fait pression pour des incitations fiscales »
Partant de ce principe, la Kreditanstalt vous propose dix surprises, susceptibles d’avoir des effets positifs, parfois négatifs. Un scénario concerne également l’Allemagne. C’est le titre d’une des surprises de la Banque Syz : “L’Allemagne fait pression pour des incitations fiscales”.
Dans ce scénario, la banque suppose qu’une coalition dirigée par la CDU émergera des nouvelles élections en Allemagne fin février. Cela permettrait d’accorder un assouplissement du frein à l’endettement réglementé par la Constitution, de sorte qu’un montant plus élevé Nouvelle dette être rendu possible. Ces nouveaux fonds serviraient ensuite à fournir les incitations nécessaires de toute urgence pour relancer l’économie allemande, qui stagne depuis 2022.
Émission d’euro-obligations
Dans le même temps, l’Allemagne est disposée à discuter de l’émission d’euro-obligations dans ce contexte. Ces fonds pourraient à leur tour servir à financer des investissements structurels susceptibles d’améliorer les perspectives de croissance de l’Europe à moyen terme. L’UE suivrait ainsi les recommandations formulées par l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, dans un rapport destiné à la Commission européenne pour améliorer la compétitivité européenne.
De cette façon, ils Zone euro et l’Allemagne bénéficiera également des incitations fiscales et connaîtra une poussée de croissance. Outre l’Europe, les États-Unis et la Chine soutiendraient également l’économie par des dépenses publiques.
Une dette nationale plus élevée
En conséquence, la dette nationale de l’Allemagne augmenterait. Toutefois, la hausse est plus drastique dans la zone euro, car elle atteint déjà un niveau élevé. L’inflation augmenterait également à nouveau dans la zone euro à mesure que la demande intérieure augmente. Dans le scénario de Banque Syz, cela amène à son tour la BCE à devenir plus détendue face à une dette nationale plus élevée, à une inflation en hausse et à une croissance plus forte en même temps. politique monétaire plus court à suivre. Pour cette raison, la Banque centrale européenne mettrait fin plus tôt que prévu à son cycle de réduction des taux d’intérêt.
Les euro-obligations finiraient par être sous pression – en raison de la pression croissante en faveur de l’émission d’obligations et de la hausse des taux d’intérêt des liquidités – également à mesure que les rendements de l’euro augmenteraient grâce à de meilleures perspectives de croissance.
Cela clôt le scénario, même si Banque Syz considère que la probabilité que cela se produise est faible.
Fait : l’économie allemande est en déclin
Force est cependant de constater que l’économie allemande s’est contractée pour le sixième mois consécutif en décembre 2024, comme le montre l’indice collectif de la production du secteur privé – industrie et prestataires de services confondus – établi par S&P Global. Celui-ci a légèrement augmenté à 47,8 points en décembre par rapport au mois précédent, mais le baromètre économique signale un repli sous la barre des 50 points. Selon le rapport, l’industrie reste profondément en récession, qui s’accompagne d’une forte baisse de l’emploi.
L’humeur des dirigeants du monde des affaires allemand s’est également dégradée plus fortement que prévu en décembre. L’indice ifo du climat des affaires est tombé à 84,7 points, comme l’a rapporté l’institut ifo de Munich après son enquête mensuelle auprès d’environ 9 000 managers. Il s’agit du chiffre le plus bas depuis mai 2020 : “La faiblesse de l’économie allemande est devenue chronique”, a déclaré le président de l’IFO, Clemens Fuest, cité par Dow Jones Newswires.
En fait, les différents partis politiques allemands ont déjà déclaré au cours de la campagne électorale qu’ils voulaient aider la République fédérale à retrouver une croissance économique plus forte. Toutefois, celui qui remportera les nouvelles élections du 23 février reste incertain. De même, on ne peut que spéculer sur la question de savoir si le frein à l’endettement sera effectivement réformé par la suite – d’autant plus que, selon les programmes électoraux déjà publiés, il existe de grands désaccords entre les différents partis sur la manière de donner un nouvel élan à l’économie allemande. .
Equipe éditoriale finanzen.net