Signature Bank, la 30e plus grande banque d’Amérique en termes d’actifs, ne fait pas de publicité et n’exploite que sept succursales bancaires officielles. C’était également l’une des banques les plus performantes du pays l’année dernière, propulsée par une décision de courtiser les dépôts en hausse de l’industrie de la crypto-monnaie.
Cependant, comme la cryptographie s’est effondrée, le cours de l’action de Signature Bank s’est également effondré, ce qui la laisse du mal à répondre aux craintes que sa croissance rapide soit inversée.
Avant que le cours de son action ne chute de 10% supplémentaires après ses résultats la semaine dernière, le directeur général de Signature Bank, Joe DePaolo, avait tenté de mettre une certaine distance entre l’institution inhabituelle qu’il a entretenue pendant deux décennies et ses clients les plus récents et les plus controversés.
“Nous sommes en fait bien plus qu’une banque cryptographique”, a-t-il déclaré au Financial Times le mois dernier.
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Selon certaines mesures, l’une des banques américaines les plus prospères, traversant la grande crise financière sans perte, c’est aussi l’une des moins connues. Sa succursale phare de Manhattan est cachée à 12 étages dans une tour de bureaux du centre-ville, et l’Américain moyen est plus susceptible d’avoir vu son logo apparaître à l’écran sur les relevés de compte d’entreprise de Mauvais végétalien protagoniste Sarma Melngailis que de rencontrer le groupe.
Le secret du succès de Signature, a déclaré DePaolo, est une concentration sans relâche sur la croissance des dépôts. Lui et le président Scott Shay ont fondé la banque il y a 20 ans à New York et l’ont portée à 109 milliards de dollars de dépôts sans une seule acquisition, se concentrant pendant une grande partie de son histoire sur l’attraction d’entreprises privées prospères et de leurs propriétaires en tant que clients.
Fonctionnant un peu comme un gestionnaire de patrimoine, Signature s’est développée en embauchant des équipes de banquiers de concurrents, en s’étendant à l’extérieur de New York, puis en ajoutant des bureaux sur la côte ouest pour cibler la scène du capital-risque et du capital-investissement. “Contrairement à presque toutes les banques du pays, tous ceux qui travaillaient à la Signature Bank ont décidé de venir ici”, a déclaré Shay.
Ce qui a contribué à en faire l’action la plus performante de l’année dernière dans l’indice bancaire KBW a été une décision il y a quatre ans d’accepter les échanges cryptographiques, les émetteurs de pièces stables et les mineurs de bitcoins en tant que clients, ainsi que le lancement d’un système de paiement basé sur la blockchain appelé Signet qui permet clients des banques pour transférer des dollars entre eux à tout moment de la journée.
Cependant, à partir d’une capitalisation boursière maximale de 23 milliards de dollars, la valeur de Signature a diminué de moitié, la faisant glisser vers le bas de l’indice qu’elle a récemment dépassé.
“Entre 2018 et aujourd’hui, vous avez eu un [digital assets] entreprise qui a commencé à zéro et qui représente maintenant 29 milliards de dollars de dépôts. La crypto a tendance à attirer le plus d’attention ces jours-ci. Cela a été comme un paratonnerre », a déclaré Matt Breese, analyste chez Stephens.
L’effondrement des prix des pièces et une série de faillites d’entreprises liées à la cryptographie, notamment le prêteur Celsius Network, le courtier Voyager et le fonds spéculatif Three Arrows Capital, ont fait craindre une crise financière pour l’industrie des actifs numériques, vieille de 13 ans.
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Les étincelles ont de nouveau volé pour Signature ce mois-ci après que le groupe a déclaré que les dépôts avaient chuté de 5 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre – la moitié des sorties des clients de ses équipes bancaires de New York et la moitié des actifs numériques. Casey Haire, analyste chez Jefferies, a écrit que la baisse « augmentera l’angoisse des investisseurs quant au financement de la croissance future des prêts avec [the] trésorerie excédentaire désormais épuisée ».
Signature a également fait face à des spéculations selon lesquelles sa croissance rapide et son adoption d’une industrie controversée pourraient avoir attiré l’attention des régulateurs.
La Federal Deposit Insurance Corporation tient une liste de surveillance confidentielle des institutions problématiques. Chaque trimestre, il publie le nombre et le total des actifs des «banques à problèmes», ce qui a suscité une question à Signature lors de son appel aux résultats d’avril de l’analyste de JPMorgan Steven Alexopoulos: «les actifs ont augmenté de 120 milliards de dollars, ce qui correspond à peu près à votre taille. Je l’ai dit publiquement, je ne pense pas que ce soit vous les gars. Mais sur la base de mes conversations avec les investisseurs tout au long du trimestre, il y a toujours une inquiétude là-bas.
DePaolo a répondu lors de l’appel que les banques ne sont pas autorisées à commenter la liste, mais que si Signature y figurait, “je le saurais, et je ne sais rien”.
Il a déclaré au FT que Signature ne détient aucune crypto, uniquement les dépôts en dollars de ses clients. DePaolo a déclaré: “il se trouve que c’est un écosystème que nous desservons mais nous n’avons aucune exposition au monde numérique ou au monde de la cryptographie. Nous avions un prêt que nous avons fait jusqu’à présent et il a été remboursé. Nous n’avons donc aucun prêt en cours. Nous n’avons aucun actif numérique dans nos livres.
Interrogé sur le domaine dans lequel Signature a rapidement augmenté la taille de son portefeuille de prêts depuis 2018, le soi-disant «prêt de fonds», DePaolo l’a qualifié de créneau remarquablement sûr dans le secteur du capital-investissement. Appels de capitaux des fonds de signature aux fonds d’investissement lorsque des investisseurs tels que des fonds de pension, des fonds de dotation et des fonds souverains manquent de liquidités immédiates pour effectuer des investissements. “C’est une entreprise sans perte”, a-t-il déclaré.
L’analyste de Morgan Stanley, Betsy Graseck*, a fait part de ses inquiétudes concernant la volatilité de la cryptographie et la hausse des taux d’intérêt dans une note aux clients : “Nous nous attendons à ce que des taux plus élevés continuent de peser sur la croissance des dépôts à l’avenir, car les clients recherchent des rendements plus attractifs et s’attendent maintenant à ce que les soldes des dépôts diminuent. 2,8 milliards de dollars supplémentaires au second semestre 2022. »
Une institution en décroissance pourrait être une destination moins attrayante pour les équipes qu’elle embauche chez ses rivaux, et certaines des préoccupations soulevées en privé par les investisseurs concernent la liquidité : comme Signature banques huit des 12 plus grands courtiers en crypto, par exemple, une implosion de l’industrie en cas de crise du crédit pourraient voir leurs dépôts s’évaporer rapidement.
Signature n’est pas encore assez grande pour publier les mesures de couverture de liquidité requises par ses plus grands rivaux, mais DePaolo a déclaré que la banque pourrait résister à la mort de Bitcoin et de ses semblables. “Chaque mois, nous modélisons en supposant que chaque dernier dépôt cryptographique est retiré”, a-t-il déclaré, soulignant les 20 milliards de dollars de titres négociables de Signature, les lignes de crédit disponibles et une position de trésorerie qui s’élevait à 14,6 milliards de dollars fin juin.
“La première chose à laquelle nous pensons lorsque nous nous réveillons le matin et la dernière chose lorsque ma tête touche l’oreiller la nuit est de nous assurer que nous avons des liquidités abondantes et des actifs sûrs”, a déclaré DePaolo.
*Cet article a été modifié pour corriger l’auteur du rapport de Morgan Stanley