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Lorsque Jamie Dimon, directeur général de JPMorgan Chase, commencera à écouler ses 1,2 milliards de dollars d’actions l’année prochaine, le titan de Wall Street – qui n’a jamais vendu d’actions auparavant – se joindra à un défilé de grands banquiers qui ont encaissé certains de leurs avoirs.
Le refus de Dimon de vendre nous ramène à l’époque où son premier mentor, Sandy Weill, dominait Wall Street et incitait à une « serment de sang » cela obligeait son équipe de direction à conserver ses actions jusqu’à son départ. JPMorgan lui-même a déjà claironné que Dimon n’avait « pas vendu une seule action ordinaire de JPMorgan Chase ».
Rompre cette séquence de détention avec la vente d’un million d’actions, d’une valeur d’environ 140 millions de dollars, propulsera Dimon en tête du classement des ventes d’actions par les dirigeants actuels des banques américaines, selon une analyse du Financial Times des données de VerityData, S&P Capital IQ et des documents réglementaires. — même si d’autres grands banquiers se sont montrés bien plus disposés à vendre que le patron de la plus grande banque américaine.
En effet, cinq des 10 autres vendeurs les plus vendeurs parmi la génération actuelle de dirigeants des six grandes banques de Wall Street travaillent chez JPMorgan.
La responsable de la gestion d’actifs et de patrimoine, Mary Erdoes, a vendu 63 millions de dollars, et le chef de la banque d’investissement, Daniel Pinto, a encaissé 53 millions de dollars depuis que Dimon a pris la direction début 2006. Parmi les autres vendeurs importants de la banque, citons le patron de la banque commerciale, Douglas Petno, qui a vendu 34 millions de dollars, et la co-responsable des services bancaires aux particuliers, Marianne Lake, qui a vendu 29 millions de dollars. « Ils détiennent tous au moins 50 pour cent des actions qui leur ont été attribuées », a déclaré un porte-parole de JPMorgan.
Au cours des 17 années durant lesquelles Dimon n’a rien vendu, les dirigeants des banques rivales ont encaissé de grandes quantités d’actions.
James Gorman, PDG de Morgan Stanley depuis 2010, a vendu pour 78 millions de dollars de ses actions dans la banque – dont près de 48 millions de dollars jusqu’à présent cette année – ce qui en fait le plus gros vendeur parmi les dirigeants des six plus grands prêteurs américains. Ted Pick, qui succédera à Gorman au poste de directeur général en janvier, a encaissé 30 millions de dollars, tandis que ses anciens rivaux pour le poste le plus élevé, Dan Simkowitz et Andy Saperstein, ont vendu respectivement 25 et 19 millions de dollars.
Cela place le trio de Morgan Stanley dans une situation similaire à celle du PDG de Goldman Sachs, David Solomon, qui a vendu près de 22 millions de dollars depuis 2006. Le deuxième dirigeant de Goldman, John Waldron, a déchargé 20 millions de dollars au cours de cette période, tandis que John Rogers, qui était le le chef de cabinet de la banque jusqu’à son retrait en août, a vendu pour 34 millions de dollars d’actions.
En revanche, les dirigeants de Citigroup et de Bank of America ont vendu des quantités dérisoires d’actions. Brian Moynihan de Bank of America a vendu 1,9 millions de dollars avant de devenir directeur général, mais aucun depuis ; La directrice générale de Citi, Jane Fraser, n’a pas non plus vendu depuis qu’elle a pris le poste le plus élevé.
Dimon est également rare en ce qui concerne le nombre d’actions qu’il détient par rapport aux dirigeants de banques concurrentes. « [He] est dans une catégorie à part étant donné l’ampleur des actions qu’il possède », a déclaré Mike Mayo, analyste du secteur bancaire chez Wells Fargo.
Le patron de JPMorgan a également acheté personnellement environ la moitié de ses actions dans la banque sur le marché libre, a indiqué un porte-parole. Gorman a également acheté 100 000 actions de Morgan Stanley en 2011 ; il a vendu la même quantité d’actions cinq ans plus tard.
Dimon, qui réduit sa participation « à des fins de diversification financière et de planification fiscale », détiendra toujours plus d’actions que tout autre dirigeant actuel, avec une participation qui lui rapporte des dizaines de millions de dollars chaque année grâce aux dividendes.
Le seul autre banquier qui est sur le point de détenir une participation aussi importante dans leur banque est David Viniar, l’ancien directeur financier de Goldman qui siège toujours au conseil d’administration du prêteur. Dimon détient 0,3 pour cent des actions en circulation de JPMorgan ; Viniar, qui est devenu associé chez Goldman sept ans avant son introduction en bourse en 1999, détient 0,28 pour cent après 75 millions de dollars de ventes d’actions depuis 2006.
Gorman ne détient qu’un million d’actions dans Morgan Stanley et Solomon possède 140 000 actions dans Goldman Sachs.
L’analyse du FT sur les avoirs actuels des dirigeants n’inclut pas les attributions d’actions restreintes ni les options sur actions, qui représentent généralement une part substantielle du salaire annuel. Les dirigeants actuels des six grandes banques américaines ont reçu plus de 400 millions de dollars en actions restreintes au cours des trois dernières années, selon les chiffres du cabinet de conseil en vote ISS.
À mesure que la part en actions dans la rémunération des dirigeants a augmenté par rapport à la part en espèces, l’incitation à liquider certains de ces titres a également augmenté.
« Si vous êtes payé 25 millions de dollars, 50 pour cent vont aux impôts et 80 pour cent sont payés en actions », a déclaré un dirigeant de longue date de Wall Street. « Tout le monde peut en vivre, mais vous n’accumulez toujours pas de valeur nette liquide. »
Même si les ventes d’actions des dirigeants d’entreprise attirent l’attention, la plupart des plus gros vendeurs sont des lieutenants moins connus qui ne subissent peut-être pas de pression pour détenir des actions. Matthew Koder, responsable des services bancaires de financement et d’investissement de Bank of America, a vendu 11,3 millions de dollars rien qu’en février 2023. Brian Lee, directeur des risques de Goldman, a vendu 5,9 millions de dollars au cours des 12 derniers mois.
L’analyse du FT ne prend également en compte que les ventes réalisées par les administrateurs ou les dirigeants qui sont encore employés par la banque.
Lucian Bebchuk, professeur à Harvard, a plaidé en faveur de l’obligation pour les dirigeants des banques de détenir des actions pendant plusieurs années après leur attribution par une banque.
Dans le cas de Dimon, il travaille chez JPMorgan depuis si longtemps qu’il devrait être libre de vendre les actions qu’il a accumulées il y a longtemps, a déclaré Bebchuck. « Mais avec d’autres dirigeants de banques, il est important d’imposer des restrictions plus strictes sur le déchargement des actions que celles que nous avons actuellement. »
Reportage supplémentaire d’Eva Xiao