Jay Powell est prêt pour une comparution à enjeux élevés devant le Congrès mardi, alors que la Réserve fédérale évalue avec quelle agressivité continuer à augmenter les taux d’intérêt face à une inflation obstinément élevée.
Le témoignage de Powell devant la commission sénatoriale des banques sera la première remarque publique du président de la Fed depuis que la publication de données inquiétantes sur l’inflation a montré que la banque centrale a toujours du mal à refroidir l’économie américaine malgré sa campagne de resserrement monétaire qui dure depuis un an.
Le principal taux d’intérêt de la Fed se situe dans une fourchette cible entre 4,5 et 4,75 %, comparativement à près de zéro à la même époque l’an dernier. Mais les responsables de la Fed ont de plus en plus signalé qu’ils devront le relever davantage – et le maintenir plus haut plus longtemps – pour assurer une baisse plus rapide de l’inflation vers l’objectif de 2% de la banque centrale.
Les législateurs et les investisseurs rechercheront des indices de Powell pour savoir s’il est favorable à une autre augmentation d’un cran de 25 points de base lors de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee les 21 et 22 mars ou s’il pourrait envisager une augmentation plus importante de 50 points de base.
Ils rechercheront également des signaux d’un changement dans les attentes de la Fed quant à la hauteur à laquelle elle devra augmenter les taux dans l’ensemble de ce cycle. En décembre, les responsables de la Fed ont prévu que les taux d’intérêt atteindraient un sommet de 5,1 % cette année.
Mais Powell voudra peut-être retenir son jugement sur les deux fronts car il y a encore un important rapport mensuel sur les données sur l’emploi attendu vendredi, et un autre mois de données sur l’inflation la semaine prochaine, avant la décision du FOMC.
« Powell s’en tiendra aux thèmes bellicistes, mais sera-t-il plus belliciste que ce qui est déjà pris en compte dans les tarifs? » Tim Duy, économiste américain en chef chez SGH Macro Advisors, a écrit dans une note lundi.
Krishna Guha et Peter Williams d’Evercore ISI ont déclaré: « Nous pensons que le président de la Fed ouvrira la porte à une hausse calibrée du taux d’intérêt maximal estimé en mars si le prochain lot de données confirme la force de janvier, mais ne tournera pas au maximum. hawkish ou alimenter la spéculation d’un mouvement de 50 points de base.
Politiquement, Powell est susceptible de faire face à une pression renouvelée de la part des républicains pour être agressif et ne pas prendre du retard dans la lutte contre l’inflation. Mais les démocrates sont de plus en plus inquiets que la Fed aille trop loin dans le resserrement de la politique monétaire, déclenchant une récession qui pourrait saper bon nombre des gains sur le marché du travail réalisés lors de la reprise après la pandémie.
Pendant ce temps, Powell devrait également être confronté à des questions sur la réglementation bancaire, les démocrates pressant la Fed de resserrer les normes de capital pour les plus grandes institutions et les républicains plaidant pour un traitement plus souple. Michael Barr, vice-président de la Fed pour la supervision, dirige une révision des règles de capital.