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Les actions de Procter & Gamble ont augmenté de plus de 4 pour cent mardi, après avoir annoncé une forte croissance inattendue des volumes sur ses principaux marchés américains et européens, même après avoir procédé à de nouvelles hausses de prix.
Les investisseurs et les économistes surveillaient la société américaine de produits de consommation, la première de ses pairs à publier ses résultats pour le trimestre clos en décembre, pour savoir si les consommateurs, fatigués par l’inflation, avaient peut-être atteint les limites de ce qu’ils sont prêts à payer pour des marques grand public telles que Tide. et Pampers.
P&G a déclaré avoir enregistré une croissance des volumes de 4 pour cent aux États-Unis et de 3 pour cent en Europe au cours de son deuxième trimestre fiscal. Ce signe d’une demande robuste des consommateurs, malgré une augmentation de 4 pour cent des prix de P&G à l’échelle mondiale, a également fait grimper les actions d’autres groupes de biens de consommation.
« C’est impressionnant parce que nous sommes actuellement à un point où la croissance du secteur au cours des deux dernières années a été entièrement tirée par les prix », a déclaré Jason English, analyste chez Goldman Sachs.
« Pour poursuivre cette croissance du chiffre d’affaires, nous devons réussir le transfert du prix au volume, et ce qu’ils ont montré dans les résultats aujourd’hui est [that] ça arrive », a-t-il déclaré.
Les commentaires de P&G sur la demande américaine ont souligné un message déjà ressorti des données économiques récentes, telles que le rapport sur les ventes au détail américaines de décembre, plus fort que prévu, de la semaine dernière, qui faisait suite à l’annonce de ventes record pour les fêtes de fin d’année.
Alors que les ventes du groupe, à 21,4 milliards de dollars, ont été légèrement inférieures aux prévisions du consensus de Wall Street, la solidité de ses marges au cours du trimestre a surpris les analystes. La combinaison de la croissance des prix, des gains de productivité et des coûts des matières premières plus favorables a augmenté la marge brute de P&G de 590 points avant effets de change.
Andre Schulten, directeur financier du groupe, a toutefois souligné un ralentissement probable de la hausse des prix, déclarant aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les deux prochains trimestres « verraient moins d’avantages en matière de prix ».
Les dirigeants ont également signalé une situation plus difficile sur certains marchés internationaux. P&G a enregistré une dépréciation hors trésorerie de 1,3 milliard de dollars sur la valeur de sa marque de rasage Gillette, invoquant l’affaiblissement de plusieurs devises par rapport au dollar américain, et a annoncé une baisse organique de 15 pour cent de ses ventes en Chine.
La confiance des consommateurs en Chine, le deuxième marché de P&G, ne s’est pas complètement rétablie, a déclaré Schulten. Mais la baisse de ses ventes au cours du trimestre reflète également une baisse de 34 pour cent des ventes de SK-II, sa marque de beauté haut de gamme, que le directeur général Jon Moeller a attribuée au « sentiment anti-japonais de la marque ».
SK-II était l’un des nombreux produits de beauté japonais à avoir été boycottés par les consommateurs en Chine après que le gouvernement japonais ait déversé de l’eau contaminée par des substances nucléaires dans l’océan Pacifique l’année dernière.
Malgré ces revers, P&G a déclaré avoir constaté une croissance des volumes sur des marchés représentant 75 pour cent de ses ventes, ce que Moeller attribue au fait qu’il a investi dans de nouveaux produits de plus grande valeur plutôt que de simplement augmenter les prix des articles existants.
« Ces dernières années, nous avons fait de l’innovation un moteur de valeur. . . L’idée est de créer des affaires et non de prendre des affaires », a-t-il déclaré, en soulignant les lancements de nouveaux produits tels que le Olay Super Serum, qui ont attiré de nouveaux consommateurs dans leurs catégories grâce à un marketing ciblé.
Les bénéfices de P&G reflètent une tendance « en haltère » qui a vu certains consommateurs payer pour des produits très performants tandis que d’autres les ont troqués vers des produits de marque privée moins chers, a déclaré English. « C’est le milieu du marché qui est en train d’être vidé », a-t-il déclaré.