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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Tous ceux qui ont vu le film Crocodile Dundee sait que nous n’avons pas de problèmes de santé mentale en Australie. Comme l’explique Mick : « Non. Là-bas, si tu as un problème, tu le dis à Wally. Et il le dit à tout le monde en ville, et le fait savoir au grand jour. Plus de problème.
Je le mentionne car dans ce dernier Skin in the Game de 2024, mon plan est de répondre aux cinq questions les plus courantes que j’ai reçues par e-mail cette année. Curieusement, pour une chronique sur l’investissement, la plupart d’entre eux concernent votre bien-être émotionnel.
À savoir, de nombreux lecteurs détestent gérer leurs économies. Et même moi, je comprends les raisons. Nous sommes très occupés et pourtant nous nous attendons à trouver de l’espace pour générer des rendements suffisamment élevés pour prendre notre retraite. Pendant ce temps, la peur des pertes nous ronge constamment.
Eh bien, ma recommandation est de copier mon père. Demandez à quelqu’un d’autre de le faire et disparaissez sur votre moto parcourant le pays pendant quelques décennies (ou jusqu’à ce que quelqu’un vous fasse tomber). Regardez à peine votre portefeuille.
Cela fonctionne pour les raisons que j’ai évoquées à plusieurs reprises. Moins de désabonnement signifie des coûts inférieurs. Rester investi garantit que vous êtes sur le marché lors des jours de rebond massif qui suivent les ventes massives, lorsque tout le monde a renoncé.
Mais papa ne paie aucun frais car il a été l’un des premiers clients et continue de présenter ses amis à son conseiller. Pour le reste d’entre nous, la deuxième meilleure option est un portefeuille simple et diversifié de fonds négociés en bourse. Configurez-le. Ignorer.
De nombreux lecteurs m’envoient une liste de leurs participations – souvent des centaines d’entreprises. Même si ceux-ci surpassent un indice (douteux, la plupart triés sur le volet par les professionnels ne le font pas), l’effort à lui seul garantit la misère.
Payer des commissions de négociation ou des impôts sur les plus-values. Compensation des pertes. L’administrateur des dividendes et des rachats. Activités des entreprises, telles que les fusions ou acquisitions, la gouvernance et le vote. Cela me stresse d’écrire les mots. Et je le faisais pour gagner ma vie.
De nombreux courriels suggèrent également que vous craignez que même les gains potentiels de votre portefeuille ne suffisent pas à vous offrir une retraite digne – et encore moins une retraite débauchée. Comment maximiser les rendements sans prendre de risques insensés ?
Encore une fois, j’ai souvent écrit sur la performance à long terme de diverses classes d’actifs. On ne peut raisonnablement s’attendre à un rendement réel supérieur à 6 pour cent pour les actions – et encore moins pour les obligations d’État. Des chiffres à deux chiffres ? Vous rêvez.
Comment les riches font-ils alors ? Principalement via des structures complexes, un effet de levier ou une minimisation des impôts. Ce dernier point est essentiel. Pourquoi s’inquiéter d’essayer de gagner un autre point de pourcentage ici, une douzaine de points de base là ? Ce n’est que des cacahuètes plutôt que de réduire votre facture fiscale.
C’est la seule raison, à mon avis, de dépenser de l’argent pour un conseiller financier. Oubliez leurs prévisions macro ou leurs vues boursières. Ils n’en ont aucune idée comme le reste d’entre nous. Cependant, trouvez-en quelqu’un qui marmonne la loi fiscale dans son sommeil et vous aussi pourrez dormir tranquille.
Bien sûr, mais existe-t-il une approche plus consciente pour faire fructifier rapidement sa cagnotte de retraite, des dizaines d’entre vous me l’ont également demandé cette année ? Il y a. Dépensez moins ! Après la réduction des impôts, il s’agit du deuxième chemin le plus rapide vers la retraite.
On n’en parle presque pas non plus – ce qui est fou. Considérez les 8 £ pour vos deux plats blancs chaque jour. Ceci est payé sur votre revenu net. Vous devez donc en effet gagner entre 10 et 14 £ pour les financer, en fonction de votre tranche d’imposition.
Cela représente près de cinq mille dollars de revenu brut par an, qui auraient pu être investis dans un véhicule non imposable tel qu’une pension avec un rendement nominal de 5 pour cent. En deux décennies, les deux cafés du matin vous ont fait perdre 173 000 £.
Étendez cette logique aux autres conneries que vous achetez mais dont vous n’avez pas vraiment besoin. Je devrais le savoir. Au cours de mes 30 années de carrière, ma rémunération est passée de un peu à beaucoup, à un peu à beaucoup, puis à un peu à beaucoup, puis à nouveau à un peu. Mes dépenses ont augmenté et diminué en tandem. Je l’ai à peine remarqué.
Consommer moins est aussi le meilleur moyen de protéger l’environnement. Infiniment plus que tout ce que prétend la finance durable. Les lecteurs m’ont également beaucoup posé de questions à ce sujet en 2024. L’investissement vert a-t-il encore un sens ?
Absolument. Mais il est crucial de modifier votre approche en fonction de la classe d’actifs. Pour les titres du marché secondaire tels que les actions – qui sont simplement négociés – l’impact le plus important vient de leur détention, de leur engagement avec la direction et du vote.
Pour que l’argent lui-même ait une influence, il doit être déployé ou retiré sur les marchés primaires, c’est-à-dire vers et depuis les entreprises elles-mêmes. C’est là que se produit le véritable investissement. Où vous pouvez faire un chèque si les entreprises sont une force pour le bien ou refuser de le faire si elles ne le sont pas.
En d’autres termes, les meilleures classes d’actifs pour investir de manière durable sont le capital-investissement, le capital-risque, les prêts directs et le crédit privé. Même les obligations d’entreprises sont bonnes, car elles doivent être renouvelées souvent, ce qui permet d’exercer une pression.
Les deux derniers sujets sur lesquels j’ai été le plus interrogé sont les mêmes à mon avis – même si beaucoup ne sont pas d’accord. Premièrement, la domination des entreprises américaines durera-t-elle ? Deuxièmement, les lecteurs britanniques veulent savoir ce que les 88 radiations de cette année signifient pour leur marché boursier national.
Ma réponse est simple. Oubliez la liquidité, la réglementation, etc. La raison pour laquelle les entreprises britanniques affluent vers les bourses américaines est qu’elles s’échangent à des multiples de bénéfices plus élevés et que leurs dirigeants (et leurs banquiers) seront donc plus riches.
Lorsque la situation s’inversera (très probablement après l’éclatement de la bulle technologique), le Wall Street Journal sera bientôt rempli d’articles sur des entreprises américaines faisant la queue pour être cotées au Footsie 100 « exceptionnel ».
Bonne année et merci pour tous vos messages. Continuez à les venir.
L’auteur est un ancien gestionnaire de portefeuille. E-mail: [email protected]; X : @stuartkirk__