Peu de gens regretteront le décès de 2022. Il a vu un assaut brutal contre un voisin pacifique par un vil despote. Il a connu une inflation galopante et une baisse des revenus réels dans une crise mondiale du « coût de la vie ». Elle a connu une hausse des taux d’intérêt, un dollar fort et des difficultés généralisées en matière d’endettement : selon le FMI, 60 % des pays à faible revenu sont surendettés ou risquent fort de l’être.
Elle a vu chuter les prix des actifs et accroître la volatilité des marchés. Il a vu des mouvements importants vers le découplage entre les États-Unis et la Chine et la formation de blocs concurrents centrés sur les deux superpuissances, la Russie étant fermement dans le camp de la Chine. Elle a vu l’échec de la conférence COP27 à infléchir la courbe des émissions de gaz à effet de serre vers le bas. Il ne s’est même pas complètement remis des conséquences désastreuses de la pandémie de Covid, en particulier parmi les personnes les plus pauvres du monde.
C’est mauvais. Le pire est peut-être encore à venir, peut-être même bien pire. Vladimir Poutine, en particulier, est une quantité inconnaissable. De même, comme nous l’avons vu à propos de sa politique envers Covid, est Xi Jinping. Qui sait quel chaos financier les républicains pourraient déclencher sur le plafond de la dette américaine en 2023 ? Encore une fois, l’UE maintiendra-t-elle vraiment le cap sur l’Ukraine alors que les taux d’intérêt augmentent, que les économies sombrent dans la récession et que le surendettement augmente ?
Pourtant tout n’est pas mauvais. En 2022, la lumière a également brillé dans la pénombre. Célébrons cela avant de plonger dans une nouvelle année.
L’ouest est de retour. L’invasion de l’Ukraine a rapproché ceux qui partagent les valeurs démocratiques. Pour l’alliance de l’Otan, c’était une période de renaissance. Pour l’Allemagne, c’était un Zeitenwende. Pour la Finlande et la Suède, il était temps de rejeter la neutralité. La flatterie de Donald Trump envers Poutine n’a pas réussi à saper le soutien américain à l’Ukraine. Volodymyr Zelenskyy a remporté la guerre de propagande, haut la main. Il est le leader héroïque dont l’Ukraine – et l’Occident – ont désespérément besoin.
Poutine n’est pas le seul homme fort à paraître plus faible aujourd’hui qu’il y a un an. Il en va de même pour Xi et Trump. La politique zéro-Covid du premier s’est soldée par une ignominie. La prétention de la version actuelle de l’ancien despotisme chinois à gouverner avec plus de compétence qu’une démocratie désordonnée est en lambeaux. Les despotes de l’Iran sont sous l’assaut de leurs jeunes. Les candidats de Trump ont été largement rejetés lors des élections de mi-mandat. Oui, il a beaucoup trop de supporters pour être confortable. L’élite républicaine reste lâche. Mais le Congrès a maintenant rendu sa tentative d’insurrection aussi évidente que le jour.
Pendant ce temps, dans une Grande-Bretagne meurtrie, la valeur de la démocratie a également été prouvée. Émus par la crainte d’une défaite électorale, les conservateurs ont abandonné Boris Johnson, suivi de la terriblement incompétente Liz Truss en 44 jours. Personne n’est mort. La démocratie n’est pas parfaite, surtout lorsqu’elle prend la forme de référendums sur des sujets que l’on ne peut s’attendre à ce que le peuple comprenne parfaitement. Mais ils apprennent : un récent Sondage YouGov montre que 51% regrettent le Brexit et seulement 34% le soutiennent toujours. Ce changement permettra à un futur gouvernement de rapprocher à nouveau le Royaume-Uni de l’UE.
Trop tard, mais avec détermination, la Réserve fédérale a agi pour maîtriser les pressions inflationnistes intérieures aux États-Unis, où elles étaient les plus fortes. En partie pour cette raison, les anticipations d’inflation restent maîtrisées. La douleur est encore à venir. Mais il y a de bonnes chances que l’inflation soit maîtrisée aux États-Unis et ailleurs en 2023. Un retour à la croissance devrait suivre.
La hausse des taux d’intérêt nominaux et réels a ébranlé les marchés. Le ratio cours/bénéfices corrigé du cycle du S&P 500 est passé de 39 en décembre 2021, le deuxième plus haut sommet de l’histoire, à un récent creux de 27. C’est encore bien au-dessus de la moyenne à long terme de 17. Mais c’est un mouvement vers la réalité. Les marchés sont également devenus sensiblement plus volatils et certains actifs spéculatifs ont fortement chuté. Bitcoin est passé d’un sommet de 69 000 $ l’an dernier à 17 000 $. Cela prouve qu’elle n’est ni une unité de compte ni une réserve de valeur. Il n’a jamais été un moyen de paiement utile. Comme allait Bitcoin, ainsi allait le FTX de Sam Bankman-Fried. Les taux d’intérêt peuvent ne pas rester élevés en termes réels ou nominaux. Mais leurs sauts ont rappelé aux investisseurs le risque. Bien.
La mondialisation n’est pas non plus morte. En effet, en dehors des États-Unis, où les plaintes contre le commerce déloyal sont devenues presque épidémiques, la plupart des pays comprennent qu’ils ont besoin d’un commerce dynamique pour prospérer. Fait encourageant, le FMI prévoit que le volume du commerce mondial de biens et de services augmentera de 4,3 % cette année. Fait intéressant, c’est plus rapide que la croissance de 2,9 % du commerce des marchandises : le commerce des services prend la tête. Cela fait suite à une croissance de 10,1% du volume des échanges de biens et de services et à une croissance de 10,8% du commerce des biens en 2021. Parallèlement, le produit intérieur brut mondial ne devrait croître que de 3,2% en 2022, après 6% en 2021. .
Ainsi, le monde ne se démondialise pas : le commerce ne croît tout simplement pas aussi vite qu’avant. C’est en partie une évolution naturelle. La mondialisation ne pourrait pas croître aussi vite qu’avant. Mais il est toujours au travail. L’économie mondiale continue également de croître. Nos ancêtres trouveraient cela extraordinaire.
Enfin, de manière désordonnée et mal coordonnée, le monde laisse Covid derrière lui. Ceci est grandement facilité par les vaccins, même s’ils ne sont pas aussi largement distribués qu’ils devraient l’être. Des variantes pires sont probables et de nouvelles pandémies probables. Mais c’est un progrès.
Il est facile de se laisser submerger par les dangers, les injustices, les conflits et les échecs de notre monde. Sûrement, il en existe suffisamment. Mais tout ce qui s’est passé cette année n’a pas été un désastre. Pour ceux d’entre nous qui croient en la démocratie, l’État de droit, la poursuite des progrès économiques, l’intégration économique mondiale, la solidité des marchés financiers et la stabilité monétaire, 2022 n’a pas été entièrement mauvaise. Espérons pourtant que 2023 soit meilleure. Il le faut.
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