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L’inflation britannique a augmenté de manière inattendue en décembre pour la première fois en 10 mois, entraînant une hausse des rendements des obligations d’Etat et une révision à la baisse des attentes des traders quant à la date à laquelle la Banque d’Angleterre commencera à réduire les taux d’intérêt.
Les prix à la consommation ont augmenté à un taux annuel de 4 pour cent en décembre, contre 3,9 pour cent en novembre, a annoncé mercredi l’Office national des statistiques.
Ce chiffre – le double de l’objectif d’inflation de la BoE – s’explique par la hausse des prix de l’alcool et du tabac et dépasse les 3,8 pour cent prévus par les économistes dans un sondage Reuters.
Ce chiffre marque la première augmentation des prix depuis février de l’année dernière et a conduit les traders sur le marché des swaps – qui reflète les prévisions du niveau futur des taux d’intérêt de la BoE – et certains économistes à revoir à la baisse leurs attentes de baisse des taux cette année.
« Les données d’aujourd’hui rendront le comité de politique monétaire de la BoE plus prudent », a déclaré Tomasz Wieladek, économiste en chef européen de la société d’investissement T Rowe Price. « Nous pourrions assister à des baisses de taux à un rythme d’une fois par trimestre plutôt qu’une fois par mois. »
L’indice FTSE 100 a chuté de 1,8 pour cent alors que la perspective d’une baisse anticipée des taux s’éloignait.
Les rendements des obligations d’État à 2 ans, sensibles aux taux d’intérêt, ont augmenté de 0,11 point de pourcentage pour atteindre 4,27 pour cent. Les rendements de référence des obligations d’État à 10 ans ont augmenté de 0,09 point de pourcentage à 3,89 pour cent, le niveau le plus élevé depuis le 13 décembre.
La probabilité implicite du marché d’une première baisse des taux d’intérêt en mai est tombée à 55 pour cent, contre plus de 80 pour cent en avance sur les chiffres de l’ONS. Les traders tablent sur une réduction de 1,12 point de pourcentage en 2024, contre 1,24 point de pourcentage plus tôt mercredi.
Le taux de référence de la BoE s’élève à 5,25 %, son plus haut niveau depuis 15 ans, après que la banque centrale a augmenté le coût de l’emprunt dans le but de maîtriser l’inflation élevée depuis fin 2021.
L’inflation des services, qui est étroitement surveillée par les décideurs politiques car elle constitue un meilleur indicateur des pressions sur les prix intérieurs, s’est accélérée à 6,4 pour cent en décembre contre 6,3 pour cent en novembre.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie, était de 5,1 pour cent en décembre, inchangé par rapport au mois précédent. Les analystes s’attendaient à ce qu’il tombe à 4,9 pour cent.
Thomas Pugh, économiste au sein du cabinet d’audit RSM UK, a déclaré que la hausse des prix à la consommation, ainsi que la hausse des prix des services, « suffiraient probablement à étouffer toute tentation du MPC de commencer à changer de ton lors de sa réunion de février ».
La hausse inattendue de l’inflation globale fait suite à deux mois de fortes baisses et reflète des hausses similaires de l’inflation aux États-Unis et dans la zone euro.
Dans la zone euro, la croissance globale des prix a augmenté à 2,9 pour cent en décembre contre 2,4 pour cent le mois précédent. Il est passé de 3,1 pour cent aux États-Unis à 3,4 pour cent au cours de la même période.
Le chancelier Jeremy Hunt a déclaré : « Comme nous l’avons vu aux États-Unis, en France et en Allemagne, l’inflation ne baisse pas de manière linéaire, mais notre plan fonctionne et nous devons nous y tenir. »
« Nous devons maintenir le cap que nous avons fixé, notamment en stimulant la croissance grâce à des niveaux d’imposition plus compétitifs », a-t-il ajouté.
Pour donner un coup de pouce aux ménages, l’inflation alimentaire est tombée à 8 pour cent en décembre, contre 9,2 pour cent le mois précédent et le taux le plus bas depuis avril 2022.
L’inflation alimentaire a atteint en mars son plus haut niveau depuis 45 ans, à 19,2 pour cent, frappant le plus durement les ménages les plus pauvres, car ils consacrent une plus grande part de leurs revenus aux produits de première nécessité.
Grant Fitzner, économiste en chef de l’ONS, a déclaré : « Le taux d’inflation s’est légèrement accéléré en décembre, avec la hausse des prix du tabac due aux augmentations de droits de douane récemment introduites. »
Il a ajouté que « ceux-ci ont été partiellement compensés par la baisse de l’inflation alimentaire, où les prix ont encore augmenté mais à un rythme bien inférieur à celui de la même période l’année dernière ». Les loisirs, les billets d’avion et l’habillement ont également contribué à la hausse.
Malgré la hausse à 4 pour cent en décembre, la croissance des prix est restée inférieure aux dernières prévisions de la BoE.
Dans son dernier rapport sur la politique monétaire, la banque centrale prévoyait une inflation globale de 4,6 pour cent et une inflation des services de 6,9 pour cent au cours des deux derniers mois de 2023.
La plupart des économistes s’attendent à ce que l’inflation britannique s’accélère ce mois-ci, en partie à cause des effets de base, qui devraient accélérer le rythme annuel de variation des prix par rapport aux données de janvier 2023.
Malgré les risques qui pèsent sur les perspectives, depuis les perturbations du transport maritime dans la mer Rouge jusqu’à l’impact d’éventuelles réductions d’impôts dans le budget du printemps, de nombreux analystes prévoient que la trajectoire descendante reprendra à partir de février avec de fortes baisses au printemps, aidées par des effets de base et une baisse des taux d’intérêt. prix du gaz.
Ruth Gregory, économiste en chef adjointe de Capital Economics au Royaume-Uni, a déclaré que même si la hausse de l’inflation en décembre était « décevante », la société de recherche s’attendait à « des effets de base favorables et à une baisse des prix des services publics pour ramener l’inflation de l’IPC en dessous de l’objectif de 2 % d’ici ». avril, laissant la Banque d’Angleterre en mesure de réduire les taux d’intérêt d’ici juin ».
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