L’économie de la zone euro se dirige vers un renversement symboliquement important jeudi, lorsque les économistes s’attendent à ce que les chiffres officiels de la croissance soient revus à la baisse pour montrer que la production s’est légèrement contractée au cours des deux derniers trimestres.
Ce changement enlèverait un peu d’éclat aux performances récentes de l’économie de la zone euro, qui a fait mieux que ne le craignaient de nombreux économistes lorsque le bloc a été frappé par une crise de l’énergie et du coût de la vie déclenchée par l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie l’année dernière.
La dégradation pourrait également changer l’humeur des décideurs de la Banque centrale européenne, qui doivent se réunir la semaine prochaine à Francfort. Les responsables de la fixation des taux de la BCE ont indiqué que la récente « résilience » de l’économie de la zone euro était une raison de continuer à augmenter les taux d’intérêt.
« Bien que ces changements ne soient pas un gros problème d’un point de vue macroéconomique, ils pourraient à la marge modifier le récit et la discussion lors de la réunion du conseil de la BCE », a déclaré Oliver Rakau, économiste au groupe de recherche Oxford Economics.
Eurostat, l’agence statistique de l’UE, doit publier jeudi une estimation révisée du produit intérieur brut du premier trimestre dans le bloc de la monnaie unique des 20 pays.
Les derniers chiffres d’Eurostat montrent que l’économie du bloc a augmenté de 0,1% au premier trimestre par rapport au trimestre précédent, après avoir stagné au cours des trois derniers mois de l’année dernière.
Mark Cus Babic, économiste à la banque britannique Barclays, a déclaré au Financial Times qu’une « agrégation mécanique » des derniers chiffres du PIB de la zone euro publiés par les États membres indiquait une dégradation probable en contraction pour les deux trimestres.
Barclays prévoit une baisse trimestrielle de 0,1% pour les deux périodes de trois mois, ce qui correspondrait à la définition de certains experts d’une récession.
Mais Cus Babic a déclaré qu’il y avait une certaine incertitude car « le taux de croissance qu’Eurostat rapporte pour la zone euro dans son ensemble peut s’écarter de la croissance de la somme des pays individuels de quelques points de base ».
Plusieurs membres de la zone à monnaie unique ont réduit leurs estimations du PIB du premier trimestre dans les semaines qui ont suivi la publication de l’estimation initiale d’Eurostat fin avril, notamment l’Allemagne, l’Irlande et la Finlande.
« Il y a de fortes chances que l’économie de la zone euro soit finalement tombée dans une récession hivernale », a déclaré Carsten Brzeski, responsable de la recherche macroéconomique à la banque néerlandaise ING. « Une contraction au premier trimestre est hautement probable et une révision à la baisse au quatrième trimestre n’est pas impossible. »
Il a ajouté que les chiffres des Pays-Bas n’étaient pas inclus dans l’estimation initiale d’Eurostat, et ceux-ci étaient susceptibles d’ajouter à la pression à la baisse après que l’agence néerlandaise des statistiques le mois dernier annoncé son PIB a diminué de 0,7 % au premier trimestre.
L’Italie est l’un des rares pays à avoir relevé ses prévisions de PIB pour le premier trimestre, les portant la semaine dernière à 0,6 % de croissance, contre 0,5 % par rapport à son estimation préliminaire. Holger Schmieding, économiste en chef de la banque allemande Berenberg, a déclaré que la mise à niveau de l’Italie pourrait signifier que la zone euro a stagné plutôt que contracté au premier trimestre. La Grèce n’a pas encore communiqué les chiffres du PIB du premier trimestre, ce qui pourrait également compenser une partie de la morosité.
Si l’économie de la zone euro passe d’une légère croissance à une légère contraction, il serait plus difficile pour la BCE « d’envoyer un message clairement belliciste », surtout après que l’inflation a chuté plus que prévu le mois dernier au niveau global et de base – ce qui exclut l’énergie et l’alimentation prix – a déclaré Rakau d’Oxford Economics.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a signalé qu’une nouvelle hausse des taux était probable la semaine prochaine en déclarant lundi que « les pressions sur les prix restent fortes » dans la zone euro et que l’activité économique « est soutenue par la baisse des prix de l’énergie, l’atténuation des goulots d’étranglement de l’offre et le soutien de la politique budgétaire aux entreprises et aux ménages. ”.
Mardi, les données économiques du bloc au début du deuxième trimestre ont été plus faibles que prévu. Les ventes au détail de la zone euro ont stagné en avril, alors que les économistes s’attendaient à une croissance de 0,2%, tandis que les commandes des usines allemandes pour le même mois ont chuté de 0,4%, déjouant les prévisions d’une augmentation de 3,8%.