Les actions Hertha de Windhorst pourraient continuer ainsi

La coopération entre Lars Windhorst et Hertha BSC est sur le point de se terminer. L’investisseur veut vendre ses actions et clore le chapitre. Mais ce ne sera pas si facile pour lui. Cela pourrait continuer avec ses actions Hertha.

Après les allégations contre Lars Windhorst et l’escalade du litige avec le club, l’investisseur souhaite désormais vendre ses parts dans le département professionnel du Hertha BSC. Mais y a-t-il des parties intéressées – et que dit l’équipe de football de Bundesliga ? Quatre options sur la façon dont les actions Hertha pourraient continuer :

1. Très peu probable : Hertha rachète des actions

L’investisseur a proposé à Hertha BSC de racheter la participation de 64,7% dans le département professionnel. Il y est d’ailleurs formellement obligé, car le club dispose d’un droit de préemption. En contrepartie, Windhorst veut récupérer le prix d’achat de 375 millions d’euros. Le fait que Hertha puisse lever ces fonds est considéré comme impossible.

2. Peu probable : Hertha et Windhorst trouvent un acheteur ensemble

Dans un communiqué, Hertha était disposé à soutenir le groupe Tennor de Windhorst dans sa recherche d’un acheteur approprié et à permettre un « processus d’investisseur ordonné dans le meilleur intérêt de Hertha BSC et des investisseurs et créanciers de Tennor ». Trouver quelqu’un prêt à payer la grosse somme sera difficile.

Parce que Windhorst avait probablement surestimé la valeur des actions lorsqu’il les a achetées. « Il y avait certainement beaucoup d’imagination dans la valorisation de 375 millions. (…) Hertha BSC ne trouvera pas d’acquéreur à ce prix pour ces actions », explique l’économiste Henning Zülch de la Graduate School of Management de Leipzig. De plus, l’échec sportif de ces dernières années aura largement contribué au fait que la valeur marchande du club de Bundesliga a baissé plutôt qu’augmenté.

De plus, Windhorst pourrait avoir un effet dissuasif sur d’autres investisseurs potentiels. Il a apporté beaucoup d’argent au club mais n’a pas eu son mot à dire. Il a été autorisé à occuper quatre des neuf sièges du conseil de surveillance avec ses propres collaborateurs, mais ils n’ont qu’une fonction de contrôle et aucune possibilité de cogestion de grande envergure. Il a également droit à un siège au conseil consultatif, qui doit approuver toute une série de transactions, le budget annuel et les transactions de plus de 25 millions d’euros, mais dans lequel il n’a pas la majorité. Il est peu probable que les acheteurs potentiels se précipitent sur cette transaction.

3. Peu probable : Windhorst trouve tout seul un acheteur

Même avant l’escalade du différend et les allégations contre Windhorst, il y avait des rumeurs selon lesquelles il voulait se débarrasser de ses parts dans le club de Bundesliga. Le porte-parole de Tennor, Andreas Fritzenkötter, a contredit cela jeudi. « Il n’y a eu aucune tentative de se débarrasser des actions au préalable. Au contraire, Windhorst avait au début de la Ambre de l’ère a de nouveau proposé d »ajouter’, c’est-à-dire de donner de l’argent », a déclaré Fritzenkötter à rbb. Il a qualifié de « non-sens » les rumeurs selon lesquelles les actions étaient actuellement mises en gage. Hertha avait l’offre de rachat, maintenant Tennor attend une réaction.

Mais quelles options l’investisseur a-t-il si Hertha ne rachète pas les actions et ne trouve pas de nouvel investisseur avec le club ? Il pourrait faire cavalier seul à la recherche d’un repreneur prêt à investir une grosse somme pour peu dire. « Nous savons de la Premier League qu’il y a des personnes, des investisseurs, des sociétés ou des fonds aux États-Unis ou dans d’autres parties du monde qui sont intéressés à s’impliquer dans le football européen », explique l’expert financier et économiste du sport Henning Vöpel à rbb.

Cependant, cela pourrait également entraîner un problème pour Hertha BSC. « Si vous avez signé un accord avec Lars Windhorst et qu’il revend les actions, à un moment donné, vous embarquez quelqu’un que vous ne connaissez même pas, que vous ne voulez pas. C’est exactement le problème. Vous ne pouvez qu’espérer pour Hertha que c’est réglé », dit Vöpel.

En effet, le club de Bundesliga a pris des précautions pour cette affaire. Comme le rbb l’a appris des cercles de clubs, Hertha a probablement un droit d’opposition et pourrait bien refuser de vendre les actions à des partenaires commerciaux venteux s’il y a une bonne raison.

4. Très probablement : Hertha et Windhorst devront se supporter encore un peu

Jusqu’à présent, rien n’indique que Windhorst accepterait un prix nettement inférieur à 375 millions pour les actions. Les investisseurs douteux qui pourraient être disposés à payer la somme élevée peuvent être rejetés par Hertha par le biais du droit d’opposition. Alors que se passe-t-il si aucun acheteur ne peut être trouvé ?

« Ensuite, dans le meilleur et le pire des cas, rien ne se passe, sauf que Lars Windhorst conserve les parts et reste en quelque sorte lié au club », explique l’économiste du sport Vöpel. Une solution dont les deux parties ne devraient pas vraiment se contenter. Hertha doit endurer de nouveaux troubles dans le club, ce qui pourrait également affecter le succès sportif. Mais c’était probablement pire pour Lars Windhorst, selon l’économiste Zülch : « Le plus grand perdant est M. Windhorst. Il ne récupérera pas son argent, il ne peut rien faire, il a les mains liées. »

Néanmoins, ce scénario restera pour l’instant le plus probable, tant que Windhorst ne baisse pas significativement le prix des actions. Mais s’il le fait, il serait également concevable que Hertha rachète au moins une partie et trouve un investisseur approprié pour le reste afin de répartir la charge financière.

Diffusion : rbb24, 6 octobre 2022, 18h