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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les maisons de courtage japonaises ont depuis longtemps la réputation de payer moins que leurs homologues mondiales. Mais le plus grand du pays est en train de rattraper son retard. Nomura a offert à l’un de ses banquiers, Christopher Willcox, le salaire le plus élevé pour un cadre supérieur de la maison de courtage. Ne vous attendez pas à ce que cela inaugure une nouvelle ère de salaires exceptionnels dans les banques japonaises.
Willcox, qui dirige les activités de trading et d’investissement de la société basée à Tokyo, a reçu 12 millions de dollars pour l’exercice clos en mars. Cela reflète la croissance des bénéfices nets de la banque et du courtier, qui ont augmenté de près de 670 pour cent au cours du dernier trimestre. Le salaire de Wilcox placerait Nomura à égalité avec ses rivaux mondiaux.
Il est une personne aberrante. Les banques et les courtiers japonais sont connus pour leurs salaires inférieurs à ceux du reste de la région, malgré l’essor des marchés et leurs bénéfices records ces dernières années. La rémunération de Willcox est plus du triple de celle du directeur général Kentaro Okuda, dont la rémunération pour l’année a augmenté d’environ un tiers pour atteindre 3,2 millions de dollars, ce qui reste une petite fraction de ses pairs mondiaux. Lorsqu’on évalue les récompenses salariales, il n’est pas utile qu’un yen faible les fasse paraître pires qu’en dollars américains : le yen s’est affaibli de plus de 50 % par rapport au dollar depuis le début de 2021.
La décision de Nomura ne marquera pas un changement radical et plus large. Au Japon, il existe une limite tacite à la rémunération des banquiers avant de susciter la désapprobation du public. Les prêteurs locaux et les sociétés de valeurs mobilières sont parfaitement conscients de l’amertume du public sur cette question. Il reste des souvenirs impérissables de la crise bancaire du pays qui a débuté en 1997, au cours de laquelle le secteur a reçu d’importantes sommes de fonds publics.
Quoi qu’il en soit, on ne pourra pas compter très longtemps sur les forces qui sont à l’origine de cette augmentation des salaires des banquiers – la hausse des bénéfices commerciaux et la performance particulièrement solide des marchés boursiers japonais. Les investisseurs étrangers ont joué un rôle important en poussant les actions japonaises vers un niveau record en mars.
Ce mois-ci, cependant, les investisseurs étrangers sont devenus des vendeurs nets, la vente ayant duré quatre semaines consécutives. Il existe un risque de correction des actions japonaises à court terme, Citigroup et Abrdn étant parmi ceux qui sont devenus plus pessimistes à l’égard des actions locales.
Pendant ce temps, les coûts augmentent pour le secteur japonais du courtage, en particulier pour les activités de banque d’investissement ayant des opérations à l’étranger, en raison de l’inflation et de la faiblesse du yen. L’activité mondiale de banque d’investissement de la deuxième société de courtage japonaise Daiwa est tombée en perte au dernier trimestre. Il est peu probable qu’un salaire au niveau de Willcox devienne la nouvelle norme.