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Le ralentissement de l’économie en difficulté de la zone euro s’atténue, selon une enquête de conjoncture très suivie, qui révèle qu’une stabilisation de l’activité dans les entreprises de services a compensé un fort déclin dans le secteur manufacturier, notamment en Allemagne.
L’indice composite flash des directeurs d’achats de la zone euro de S&P Global, qui mesure l’activité commerciale dans l’ensemble de la zone euro, a atteint ce mois-ci un plus haut de huit mois à 48,9, contre 47,9 en janvier. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une hausse plus modeste, à 48,5.
Au sein du chiffres globauxla contraction de l’activité des entreprises allemandes semble s’accentuer – frappée par la plus forte baisse de la demande depuis quatre mois.
Mais des signes d’un ralentissement plus léger sont apparus en France, où les commandes ont chuté au rythme le plus lent depuis mai dernier, tandis que le reste de la zone euro a continué à enregistrer une croissance modeste.
« Il y a une lueur d’espoir alors que la zone euro se dirige vers une reprise », a déclaré Norman Liebke, économiste à la Hamburg Commercial Bank, qui sponsorise l’enquête, tout en avertissant que l’Allemagne « agissait comme un frein à la croissance de la zone euro ».
Les directeurs des achats ont ajouté aux espoirs d’une reprise de l’économie de la zone euro en faisant état pour le quatrième mois consécutif d’un ralentissement de la baisse des nouvelles commandes, d’une augmentation des embauches et d’une amélioration des perspectives générales pour l’année à venir.
Cependant, le neuvième chiffre consécutif sous la barre des 50 qui sépare la contraction de l’expansion indique que l’économie de la zone euro ne devrait, au mieux, connaître qu’une croissance tiède au début de cette année, après avoir stagné pendant une grande partie de 2023.
« Le message principal est que l’économie stagne encore globalement », a déclaré Andrew Kenningham, économiste chez Capital Economics, même si l’enquête suggère également que « la quasi-récession prolongée de la région s’atténue ».
Les entreprises ont enregistré la plus forte hausse des prix de vente depuis mai dernier, principalement en raison de la hausse des coûts de main-d’œuvre liée à la hausse des salaires. Cela devrait inquiéter les responsables de la Banque centrale européenne quant au risque d’une inflation persistante qui les incite à hésiter à réduire les coûts d’emprunt trop tôt.
« Ces données soutiendront les faucons » à la BCE, a déclaré Tomasz Wieladek, économiste chez l’investisseur T Rowe Price. « Le risque que le premier [interest rate] la réduction de cette année est retardée après juin et est clairement en augmentation.
Le rendement des obligations d’État allemandes à deux ans, sensibles aux taux d’intérêt – une référence pour la zone euro – a augmenté de 0,05 point de pourcentage à 2,91 pour cent, son plus haut niveau depuis novembre, les investisseurs ayant réduit leurs paris sur le calendrier des baisses de taux cette année.
Les décideurs de la BCE ont largement convenu lors de leur dernière réunion en janvier que les risques d’une réduction des taux trop tôt l’emportaient sur ceux d’une action trop tardive, même si les risques pour la croissance sont « orientés à la baisse », selon un compte rendu officiel publié de leur discussion. jeudi.
« Le fait de devoir inverser la tendance, dans le cas où l’activité économique reprendrait plus fortement que prévu, si la croissance des salaires s’accélérait ou si de nouvelles pressions inflationnistes apparaissaient, pourrait entraîner des coûts de réputation élevés », a déclaré la BCE.
L’inflation de la zone euro a « diminué plus rapidement que prévu » à 2,8 % en janvier, contre un record de 10,6 % en 2022, a indiqué la BCE. Mais il ajoute que « le processus désinflationniste reste fragile et qu’un arrêt trop précoce pourrait anéantir certains des progrès réalisés ».
Les données PMI ont montré que les délais de livraison pour les fabricants de la zone euro ont diminué malgré les perturbations des expéditions causées par la crise en mer Rouge, le ralentissement de la demande « ayant atténué la pression sur les chaînes d’approvisionnement », a déclaré S&P. Les prix des intrants destinés aux usines ont continué de baisser, ce qui suggère que les troubles provoqués par les attaques contre des navires par les rebelles Houthis du Yémen ne posent pas de gros problèmes aux entreprises européennes.
L’économie de la zone euro a stagné au dernier trimestre de l’année dernière, freinée par le déclin de la production allemande. La plupart des économistes s’attendent à une performance tout aussi faible au début de cette année, même si beaucoup prédisent que la croissance dans le bloc s’accélérera plus tard dans l’année, à mesure que l’inflation continue de baisser et que les taux d’intérêt commencent à baisser.