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Le nouveau chef de la banque centrale italienne a déclaré que le moment de réduire les taux d’intérêt « approchait rapidement » et a rejeté les craintes d’une nouvelle spirale inflationniste, dernier signe en date d’une pression croissante pour assouplir la politique monétaire de la zone euro.
Fabio Panetta, devenu directeur de la Banca d’Italia en novembre, a déclaré que l’inflation dans la zone euro diminuait plus rapidement que prévu, que les défis s’intensifiaient pour l’économie européenne déjà stagnante et que les données récentes « indiquent clairement une désinflation continue ».
« Les craintes que l’inflation cesse de baisser après le déclin rapide initial – le « problème du dernier kilomètre » – semblent désormais injustifiées : l’inflation baisse au même rythme ou plus vite qu’elle n’a augmenté », a déclaré Panetta dans un discours samedi.
Il a ajouté qu’après cinq trimestres de stagnation de l’économie de la zone euro, avec un secteur industriel de la région « en récession » et un ralentissement des prêts bancaires, « la désinflation est à un stade avancé et progresse vers l’objectif de 2 pour cent ». [for inflation] continue d’être rapide ».
« Le moment d’un renversement de l’orientation de la politique monétaire approche à grands pas », a ajouté Panetta, l’une des voix les plus conciliantes du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne en matière de fixation des taux.
L’inflation de la zone euro a diminué rapidement par rapport à son niveau record de 10,6 % en octobre 2022, après que la flambée des prix de l’énergie et des produits alimentaires se soit atténuée. En janvier, la croissance annuelle des prix dans le bloc était de 2,8 pour cent, proche de l’objectif de 2 pour cent de la BCE.
Les investisseurs parient que la BCE commencera à réduire les coûts d’emprunt dès avril. Mais la probabilité que cela se produise a diminué la semaine dernière après que d’autres décideurs ont averti qu’il existait encore des risques de nouvelles pressions sur les prix.
Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a déclaré au Financial Times : « Nous devons être patients et prudents car nous savons, également par l’expérience historique, que l’inflation peut réexploser. »
L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a déclaré dans un discours que des données récentes suggèrent que la désinflation « pourrait être plus rapide que prévu ». Mais il a également averti que les pressions sur les prix devraient s’accentuer à mesure que l’inflation énergétique se stabilise, que les coûts de la main-d’œuvre augmentent, que la demande se redresse et que les mesures de soutien gouvernementales prennent fin.
Il a déclaré : « Nous devons être plus avancés dans le processus de désinflation avant de pouvoir être suffisamment sûrs que l’inflation atteindra l’objectif. »
Panetta a rejeté les craintes selon lesquelles une croissance rapide des salaires – alors que les travailleurs tentent de récupérer le pouvoir d’achat qu’ils ont perdu lors de la plus forte hausse du coût de la vie depuis une génération – pourrait provoquer un rebond majeur de l’inflation.
Il a souligné que la main-d’œuvre représente moins de 40 pour cent des coûts totaux pour une entreprise moyenne de la zone euro et que toute augmentation serait probablement compensée par la baisse des prix des biens intermédiaires et de l’énergie.
« Il est actuellement très peu probable qu’une hypothétique augmentation de la croissance des salaires déclenche une spirale salaires-prix », a-t-il déclaré.