La croissance des salaires sous-jacente au Royaume-Uni est plus faible que ne le montrent les statistiques officielles, car les augmentations de salaire ont été stimulées à la fin du régime de congé, selon un groupe de réflexion.
La Resolution Foundation affirme que les augmentations de salaire sont similaires aux niveaux d’avant la pandémie malgré la flambée des prix, ce qui réduit la nécessité pour la Banque d’Angleterre d’augmenter les taux d’intérêt pour freiner les pressions inflationnistes.
En janvier, le salaire nominal hors primes a augmenté à un taux annuel de 4,1% contre une moyenne de 2% au cours de la décennie précédant la pandémie, selon les données de l’Office for National Statistics.
Mais l’analyse de la Resolution Foundation, publiée samedi, montre que les chiffres officiels ont été gonflés par la fin du régime de congé en septembre.
Les travailleurs en congé ont reçu 80 % ou moins de leur salaire habituel, ce qui a stimulé les taux de croissance à mesure qu’ils revenaient au plein salaire.
Après ajustement pour les régimes de congé et pour des facteurs tels que l’augmentation du nombre de travailleurs faiblement rémunérés lors de la réouverture de l’hôtellerie et de la vente au détail, la croissance sous-jacente des salaires n’a été en moyenne que de 2,7% en 2021, comme en 2019, avant la pandémie.
Et ce malgré le fait que l’inflation atteint actuellement son plus haut niveau depuis 30 ans, ce qui suggère que les travailleurs subissent les contrecoups de la hausse des prix à la consommation. Le groupe de réflexion a calculé que pour le dernier trimestre de 2021, environ 1 point de pourcentage de la croissance des salaires était dû au retour des travailleurs en congé à leur plein salaire.
Nye Cominetti, économiste principal à la Resolution Foundation, a déclaré que les chiffres clés « donnent une impression trompeuse de la croissance des salaires. Compte tenu de l’étroitesse du marché du travail, il vaut mieux considérer la croissance des salaires comme normale plutôt qu’exceptionnelle, une fois que l’impact de la fin du régime de congé est pris en compte », a-t-il ajouté.
L’ONS est bien conscient des problèmes et a averti que « l’interprétation des données sur les revenus moyens est difficile pour le moment ». Les effets du régime de congé s’estompent à mesure que le nombre de travailleurs en congé a diminué l’année dernière, mais ils dureront jusqu’à l’automne car la croissance de cette année est calculée en la comparant à 2021.
Cela « compte énormément », a fait valoir Cominetti, car le rythme de croissance des salaires est un facteur clé pour la Banque d’Angleterre lors de la définition de la politique monétaire, en particulier à l’heure actuelle lorsque le pays fait face à des pressions exceptionnelles sur les prix.
Les décideurs politiques s’inquiètent du fait que les attentes d’inflation élevées et un marché du travail tendu provoquent une spirale salariale qui pourrait se traduire par une période plus prolongée d’inflation élevée.
Le marché du travail britannique manque en effet de travailleurs. Le taux de chômage est proche d’atteindre des creux records, le ratio chômage-postes vacants est le plus bas jamais enregistré et les travailleurs changent volontairement d’emploi à des taux record.
Cependant, les conclusions de la Resolution Foundation montrent que la croissance sous-jacente des salaires n’est pas plus rapide que lorsque le marché du travail se trouvait dans des conditions similaires en 2019, malgré des pressions sur les prix beaucoup plus élevées.
Une modélisation similaire de la Banque d’Angleterre, mais basée uniquement sur le secteur privé, a montré une croissance des salaires sous-jacente plus élevée que la Resolution Foundation. Cependant, dans les deux analyses, « il n’y a pas encore de preuves d’une accélération de la croissance des salaires pour correspondre à la hausse rapide des prix », a noté le groupe de réflexion.
La Resolution Foundation a également estimé que les salaires nominaux augmenteraient en moyenne de 5 % en 2022.
Cela signifie qu' »avec une inflation qui devrait atteindre 8% dans les mois à venir, la plupart des revenus des travailleurs chuteront en termes réels – même avec une augmentation de 6,6% du salaire minimum – ce qui réduira encore le niveau de vie dans les mois à venir », a déclaré Cominetti.