Les tarifs américains pourraient devenir un problème pour de nombreuses entreprises – en raison de l’augmentation des coûts et de la baisse des bénéfices. Un regard en arrière montre que à ces moments, il est souvent sauvé en dividendes.
• Les tarifs américains fardent les bénéfices des entreprises
• Réduction des dividendes comme séquence possible
• Lorsque les distributions devraient être plus ou moins compromises
Selon “Marketwatch”, l’introduction de tarifs élevés contre les partenaires commerciaux américains de la “Journée de la libération” de Trump a suscité des souvenirs de 1929 lorsque le président Herbert Hoover – malgré de nombreux avertissements de représentants commerciaux – a suscité des mesures similaires. À cette époque, les tarifs ont conduit aux importations et aux exportations des États-Unis se sont effondrés – avec eux également les bénéfices de la société. En conséquence, de nombreuses entreprises ont abaissé leurs dividendes pour protéger leurs marges. Selon les données du ministère américain du commerce, ainsi que les enquêtes de l’économiste Jeremy Siegel et Robert Shiller, auxquelles “Marketwatch” a fait référence, les distributions de dividendes des sociétés américaines sont passées de 5,8 milliards de dollars en 1929 à seulement 2,1 milliards de dollars en 1932 – une diminution de près de 64%. Ce n’est qu’en 1955/56 que le niveau nominal de 1929 a été atteint à nouveau.
Bien qu’il existe actuellement des signes de relaxation dans la guerre des douanes – Trump a conclu un accord commercial avec la Grande-Bretagne et la situation s’est également détendue entre les États-Unis et la Chine – mais les préoccupations concernant une éventuelle escalade du différend commercial sont loin d’être complètement hors de la table. En particulier, l’accord avec la Chine n’a jusqu’à présent été qu’une réglementation temporaire, dans le cadre desquelles les tarifs américains aux importations chinoises sont réduits de 145 à 30% et les tarifs chinois aux produits américains de 125% à 10%.
De nombreuses entreprises ont déjà réduit leurs perspectives compte tenu de l’incertitude et du risque de chaîne d’approvisionnement qui en résulte, compte tenu de l’incertitude en vigueur et du risque de chaîne d’approvisionnement qui en résulte. À l’avenir, ainsi que il y a 100 ans, vous pourrez peut-être compenser le crayon rouge pour compenser les ventes qui ont été éliminées par les tarifs. “En fonction de la durée et de l’intensité de la guerre des douanes entre les États-Unis et une grande partie du monde, les dividendes en actions pourraient à nouveau être ciblés, car les entreprises se battent pour maintenir leurs marges bénéficiaires”, explique “MarketWatch”.
Les distributions des aristocrates de dividendes sont probablement moins à risque
La question de savoir si les entreprises pourront continuer à poursuivre leur stratégie de dividende précédente dans les circonstances actuellement difficiles, dépendra fortement de la solidité de leur solde, mesurée par les flux de trésorerie disponibles, les dettes et leur exploitation, la solvabilité et plus encore. Selon “MarketWatch”, les distributions de soi-disant “aristocrates de dividendes” sont probablement le moyen le plus sûr de le faire, c’est-à-dire de telles sociétés qui ont versé un dividende pendant de nombreuses décennies et les ont également augmentées en continu. Parce que si les entreprises maintiennent cette procédure, elles conserveront également le statut prestigieux.
“En général, les entreprises ayant un fort engagement à des dividendes – en particulier celles qui reposent sur une croissance annuelle constante des dividendes – pourraient augmenter leurs distributions, mais à un rythme plus modéré”, explique une contribution sur le site Web mondial de S&P. Là, cependant, on avertit que les augmentations devraient maintenant avoir lieu à un rythme plus modéré. Cela s’est produit de cette manière, par exemple, chez Meta et Salesforce, qui n’aurait introduit que les dividendes l’année dernière et les aurait maintenant augmentés, “cependant, l’augmentation était plus modérée par rapport à notre scénario d’ours”.
D’un autre côté, les dividendes des entreprises à faible trésorerie et à faible tampon financier sont en danger. Ici, une augmentation pourrait éventuellement être évitée ou les distributions aux actionnaires pourraient même être raccourcies. “Les entreprises qui sont connues dans le passé pour retenir des augmentations de dividendes en période de balancement du marché pourraient suivre la même approche cette année. Les petites entreprises qui ont du mal à générer des flux de trésorerie sains pourraient décider de protéger leurs bilans et de réduire leurs éditions de flux de trésorerie discrétionnaires, y compris des dividendes”, explique les experts de S&P Global.
Quelles entreprises pourraient mettre le crayon rouge au dividende
Selon le “Marketwatch”, il pourrait être particulièrement critique pour les constructeurs automobiles américains tels que Ford, General Motors (GM) et Stellantis, car ils ont dû lutter pour réduire les bénéfices avant les tarifs. Les marges – toujours valables – les nouveaux tarifs américains sur les voitures et les pièces automobiles sont désormais susceptibles de masquer les marges.
Selon “MarketWatch”, General Motors a déjà exposé son programme de rachat d’actions – selon la page de nouvelles, un signe d’étranglement de liquidités. Le constructeur automobile américain prévoit des milliards de coûts des tarifs américains et ne devient plus une prévision pour l’année en cours. Selon “Marketwatch”, le dividende GM, qui travaille actuellement avec un taux de distribution relativement faible de neuf pour cent, pourrait subir une pression avec des coûts de douane constamment élevés.
Stellantis, qui est principalement représenté aux États-Unis avec les marques Jeep, Dodge et Chrysler, a déjà marqué le dividende pour l’année écoulée de 1,55 euros à 0,68 EUR avant les nouveaux tarifs américains. Au premier trimestre, cependant, le groupe mère d’Opel a dû afficher des baisses commerciales supplémentaires, a reçu les prévisions annuelles en raison des incertitudes sur les droits d’importation américaines et ne veut pas prendre plus que des mesures décrites pour limiter l’influence des tarifs. Surtout en raison de la vue peinte pour 2025, Stellantis pour “Marketwatch” est un candidat pour de nouvelles coupes de dividendes.
Ford attend également les douanes de 2,5 milliards de dollars en raison des tarifs. Selon “MarketWatch”, c’est plus que la somme que Ford dépense chaque année pour les dividendes (2,4 milliards de dollars). Le directeur financier de Fords Sherry House a déclaré selon “DPA-AFX” qu’un milliard des coûts supplémentaires peuvent probablement être compensés par diverses mesures. Ce que ce sont – et s’ils contiennent également une réduction des dividendes – n’est pas connu. Selon “CBT News”, Ford déverse un dividende trimestriel stable de 0,15 $ depuis la mi-2022. Cependant, cela peut être raccourci en raison de la détérioration des perspectives de rentabilité pour 2025, prévient la page de nouvelles. L’essentiel est que le bénéfice de Ford a chuté d’environ 65% au premier trimestre de 2025 par rapport à l’année précédente. Toute l’année, les tarifs peuvent pousser le bénéfice opérationnel ajusté d’environ 1,5 milliard de dollars, selon la société. Le flux de trésorerie disponible devrait également être considérablement réduit, passant de 6,7 milliards de dollars l’année précédente à 3,5 à 4,5 milliards de dollars américains en 2025. Une réduction possible du dividende est de plus en plus probable, il est dit que “CBT News”.
Cependant, selon “Marketwatch”, les dividendes pourraient également être en danger dans d’autres industries. Surtout dans le secteur bancaire, l’incertitude augmente, en particulier dans le secteur bancaire. Selon le portail d’actualités, les tarifs américains et leurs effets sur les entreprises pourraient conduire à plus de cas de crédit ici et ainsi affaiblir les marges bénéficiaires des banques. “Les banques sont connues pour raccourcir leurs dividendes lorsque la situation est difficile, comme ce fut le cas lors de la crise financière 2008/09, car Bank of America, Citigroup et Wells Fargo ont considérablement réduit ou complètement cessé”, se souvient le portail d’actualités dans ce contexte. Jusqu’à présent, cependant, Citigroup et Bank of America’s Balsets sont forts – avec une croissance significative des bénéfices. Seul Wells Fargo a dû accepter une baisse des bénéfices au premier trimestre.
Pour les investisseurs qui ont conçu leur portefeuille pour les payeurs de dividendes, il est maintenant dit: Restez vigilant – en particulier pour les titres avec un bilan faible ou dans des industries fortement utilisées.
Éditeur finance.net
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