Bénéfices en Europe
Congiuntura Flash consacre un focus sur cet aspect, en comparant l’Europe et l’Italie : en 2022 il y a eu une forte augmentation des profits unitaires dans la zone euro (calculés sur la base de l’EBITDA), +8,1 en moyenne sur 2021 (estimations Csc), en particulier le commerce , +19,4, construction, +17,6, dans les secteurs énergético-extractifs, +43,4. Dans l’industrie manufacturière +10,3, tandis que dans les services, il y a eu une stabilité substantielle (-0,4%, à l’exclusion de l’administration publique). Des données qui, dit le texte, suivent les preuves de la BCE.
En Italie, les profits n’alimentent pas l’inflation
En Italie, la dynamique des profits unitaires est différente : pour l’ensemble de l’économie, la croissance est de +3,5 % en 2022 par rapport à 2021, bien inférieure à celle de la zone euro. Les secteurs qui ont connu des hausses significatives sont l’énergie-extraction et le commerce, +8,0%. Les services, -2,6, et la construction, -3,8, ont subi une baisse des bénéfices unitaires. L’industrie manufacturière a connu une forte baisse, -8,1% en moyenne en 2022, malgré la reprise au dernier trimestre. Par conséquent, souligne le CSC, la thèse selon laquelle l’augmentation des bénéfices a alimenté l’inflation ne s’applique pas pleinement à l’Italie.
L’analyse de la Commission européenne
Une analyse de la Commission européenne, citant Congiuntura Flash, arrive à des résultats similaires : elle montre que dans tous les pays européens, en 2022, les profits unitaires ont fortement contribué au bond de l’inflation, sauf en Italie. Parmi les raisons pouvant expliquer la moindre dynamique des marges en Italie, on cite : une hausse plus importante des prix de l’énergie, une taille plus petite des entreprises, un poids plus important des secteurs aval, des stratégies de prix visant à soutenir les volumes.
Cela peut freiner la croissance des investissements dans le secteur manufacturier, car cela réduit la possibilité d’autofinancement des entreprises, dans une situation où les liquidités diminuent et le crédit se réduit.
Vous consommez
Revenant à la situation économique, le CSC dénote des signaux mitigés sur la consommation : la baisse des produits alimentaires s’est poursuivie en mars, -0,7 en volume, tandis que les ventes de voitures se sont redressées. Au niveau international, la zone euro est faible, l’industrie redémarre aux États-Unis, la Chine ralentit tandis que l’Inde est en croissance.