• L’or n’était pas une couverture efficace contre l’inflation en 2022
• RBC s’attend à ce que les prix de l’or augmentent à nouveau en 2023 et 2024
• La baisse des taux d’intérêt et un dollar américain plus faible pourraient stimuler l’or
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Au tournant de l’année, de nombreux investisseurs se demandent comment investir leur argent compte tenu de la faible évolution des marchés boursiers et de la persistance d’une inflation élevée. Encore et encore, on rencontre des experts qui recommandent d’acheter de l’or. Mais vaut-il la peine d’investir dans l’or en 2023 ? Les avis des experts vont dans des directions différentes. La Banque Royale du Canada (RBC) répondrait à cette question par l’affirmative. En ce qui concerne le passé récent, les prix de l’or pourraient bénéficier d’un changement dans les facteurs macroéconomiques à l’avenir, selon RBC.
La récente tourmente des prix de l’or
Le prix de l’or a connu quelques turbulences depuis le début de la pandémie corona au début de 2020. Initialement, en raison des incertitudes entourant le virus, il est passé à plus de 2 000 dollars américains l’once à l’été 2020. En 2022, les incertitudes géopolitiques à la suite de la guerre d’Ukraine ont d’abord donné un coup de pouce à l’or, mais à partir de mars, le prix du métal précieux a chuté de manière significative : la hausse des taux d’intérêt et la force du dollar américain ont augmenté les coûts d’opportunité d’un investissement dans l’or, et la demande pour l’or a diminué progressivement en conséquence. Le 3 novembre 2022, le plus bas de l’année a été marqué à 1 630,90 dollars américains. Cela a été suivi d’une reprise rapide. Le prix bon marché de l’or a attiré de nombreux chasseurs de bonnes affaires qui ont repoussé le métal jaune au-dessus de 1 800 dollars. L’or est actuellement au prix de 1 838 $ (au 4 janvier 2023), à peu près le même qu’au début de janvier 2022 – donc l’année dernière a donné un rendement nominal nul pour les investisseurs en or à long terme malgré les hauts et les bas. L’or n’a donc pas pu compenser la perte de pouvoir d’achat causée par l’inflation, du moins cette année.
RBC voit un bon point d’entrée
Toutefois, le prix de l’or pourrait bénéficier d’un renversement de tendance soutenu au cours des prochains mois. RBC s’attend à un niveau de prix de 1 890 USD par once d’or au dernier trimestre 2023, et même de 2 138 USD dans le meilleur des cas. L’expert en matières premières de RBC, Christopher Louney, a déclaré à Kitco News qu’il y aura “de nombreuses opportunités d’achat” au début de la nouvelle année. L’or peut de plus en plus se libérer de l’emprise de la hausse des taux d’intérêt et de la force du dollar et se dirigera donc vers le nord.
RBC décrit l’or comme un actif stratégique plutôt que tactique dans l’environnement actuel. “Nous le recommandons comme couverture de risque, en particulier face aux risques économiques et géopolitiques, et comme réserve de valeur à long terme”, indique le rapport. “Nous citons la guerre en cours de la Russie en Ukraine, les tensions américano-chinoises et d’autres risques liés au nationalisme des ressources, à la démondialisation et aux tensions commerciales plus larges alors que le monde continue de faire face à une inflation élevée et aux défis économiques connexes.” Ces phénomènes de crise augmenteront l’attractivité de l’or en tant que valeur refuge dans les mois à venir, selon Lourney.
La baisse des taux d’intérêt et la faiblesse du dollar pourraient aider les prix de l’or
Trois variables clés sont susceptibles de faire progresser les prix de l’or : l’inflation, les taux d’intérêt et la force relative du dollar américain. L’inflation peut affecter le prix de l’or car l’or est souvent utilisé comme couverture contre l’inflation. Si une inflation plus élevée est attendue à l’avenir, la demande d’or peut augmenter, entraînant une hausse des prix. En effet, l’or est un actif physique qui ne peut être ni créé ni détruit, il est donc censé conserver sa valeur au fil du temps. En revanche, l’inflation peut éroder la valeur de la monnaie fiduciaire, faisant de l’or une option plus attrayante pour la préservation de la richesse.
Les taux d’intérêt peuvent également affecter les prix de l’or, car des taux d’intérêt plus élevés peuvent rendre l’or moins attrayant pour les investisseurs. En effet, l’or n’a pas de rendement, les investisseurs peuvent donc être plus enclins à investir dans des actifs offrant un rendement plus élevé, comme les actions ou les obligations. En conséquence, une augmentation des taux d’intérêt peut entraîner une diminution de la demande d’or et une baisse correspondante du prix – cela s’est produit au cours de la dernière année 2022. Selon le World Gold Council (WGC), le prix de l’or est susceptibles d’être également fortement influencés par la politique de taux d’intérêt de la Fed au cours de la nouvelle année .
La valeur du dollar américain peut également affecter le prix de l’or, car l’or est souvent acheté et vendu en dollars. Si la valeur du dollar baisse, le prix de l’or peut augmenter car il devient moins cher pour les acheteurs étrangers d’acheter le métal précieux. Inversement, si la valeur du dollar augmente, le prix de l’or peut chuter car l’or devient alors plus cher pour les acheteurs non américains. De plus, le dollar américain est également considéré comme une valeur refuge et est donc en concurrence directe avec l’or.
Y aura-t-il bientôt un scénario de rêve pour les investisseurs en or ?
En conséquence, il est en effet concevable que les développements futurs puissent faire le jeu des investisseurs aurifères. Si l’inflation devait effectivement diminuer en 2023 et 2024 – ce que pointent de nombreux indicateurs de prix – les banques centrales internationales telles que la Fed ou la BCE devraient également baisser à nouveau les taux directeurs. En conséquence, la concurrence des obligations, considérées comme l’or comme des valeurs refuges, devrait diminuer. La RBC s’attend également à une vive remontée du prix de l’or dès que la Réserve fédérale américaine signalera un pic des taux d’intérêt. “Notre équipe de stratégie économique et de taux voit le dernier hausse des taux la Fed en mars », déclare Lourney. Après cela, les prix commenceront à monter : « Le calcul changera dès que la dernière hausse des taux sera prévue. À partir de là, nous voyons un nouvel assouplissement des facteurs macro.”
Le prix de l’or devrait également être stimulé par la faiblesse du dollar américain. La Fed a été considérée comme une pionnière internationale dans la hausse du taux directeur et l’a récemment menée de manière beaucoup plus offensive que les autres banques centrales, ce qui a aidé le dollar américain à s’envoler. Cela devrait cependant changer dans les mois à venir puisque les plus fortes hausses de taux de la Fed sont déjà passées. Le dollar a déjà perdu de sa force en conséquence. Mais si le scénario de rêve des investisseurs en or – les incertitudes géopolitiques, la baisse de l’inflation et les faibles taux d’intérêt associés et un dollar américain plus faible – se concrétisera déjà en 2023 dépend de nombreuses variables ouvertes. Au moins pour 2024, la RBC s’attend à un nouveau cycle de taux d’intérêt qui pourrait aider le prix de l’or à atteindre un nouveau record.
Bureau éditorial finanzen.net
L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20
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