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Le promoteur immobilier chinois Country Garden a subi des pertes de 48,9 milliards de RMB (6,7 milliards de dollars) au premier semestre, soulignant le défi auquel l’entreprise est confrontée alors qu’elle lutte pour sa survie dans un contexte de crise de liquidité dans le secteur immobilier du pays.
Les résultats publiés mercredi reflètent un semestre sombre pour le groupe immobilier, qui est le plus grand promoteur privé du pays en termes de ventes et était jusqu’à récemment considéré comme plus sûr que nombre de ses pairs.
Les pertes les plus élevées jamais enregistrées par Country Garden illustrent également les perspectives désastreuses d’un secteur généralement responsable de plus d’un quart de l’activité économique en Chine. La société avait déclaré une perte de 6,7 milliards de Rmb pour le second semestre 2022 après avoir enregistré un bénéfice de 612 millions de Rmb au cours des six mois précédents.
Le promoteur a déclaré que ses revenus au premier semestre de cette année avaient augmenté de 39 pour cent pour atteindre 226 milliards de RMB – mais a ajouté que pour « assurer la livraison ponctuelle des propriétés finies », il avait « trouvé un équilibre entre le volume des ventes et le prix de vente de certains de ses projets immobiliers ».
Les inquiétudes concernant les finances de Country Garden se sont accrues au début du mois lorsqu’elle n’a pas pu payer les coupons des obligations internationales. Mardi, le promoteur a demandé aux créanciers chinois un délai de grâce de 40 jours sur une obligation en renminbi arrivant à échéance la semaine prochaine.
Les malheurs de l’entreprise sont les derniers d’une crise de liquidité immobilière de deux ans qui a commencé avec le défaut du développeur China Evergrande en 2021 et qui a montré cet été des signes de débordement sur le secteur de l’investissement chinois.
Country Garden a déclaré qu’elle avait un passif d’environ 1,36 milliard de RMB à la fin du premier semestre 2023. Elle a déclaré qu’elle « envisagerait d’adopter diverses mesures de gestion de la dette pour résoudre » ce qu’elle a décrit comme une « pression progressive sur les liquidités ».
Pékin a réprimé l’effet de levier des développeurs du pays au début de la pandémie de coronavirus, mais a depuis été contraint d’assouplir son approche dans un contexte de ralentissement qui montre peu de signes d’amélioration.
Dans une démarche qui reflète la pression exercée sur les autorités, les villes du sud de Guangzhou et Shenzhen ont assoupli mercredi les conditions de prêt hypothécaire pour les acheteurs d’une première maison. Le plafonnement des prêts hypothécaires bancaires faisait à l’origine partie d’une approche plus large visant à lutter contre la surchauffe des prix de l’immobilier.
Un ralentissement prolongé a depuis pesé sur les prix de l’immobilier, dans un contexte d’effondrement des ventes et de retards dans la construction de nouveaux appartements.
Le gouvernement s’est abstenu de procéder à tout plan de sauvetage, mais son approche à l’égard de Country Garden est étroitement surveillée.
Les développeurs chinois sont confrontés à un mur de 38 milliards de dollars de paiements d’obligations en renminbi et en dollars dus au cours des quatre prochains mois, selon les données de Dealogic.
« Les défauts de paiement des promoteurs vont certainement se poursuivre car presque tous les promoteurs privés sont confrontés à une pression sur leurs flux de trésorerie qui ne va pas disparaître de si tôt », a déclaré Bruce Pang, économiste en chef pour la Grande Chine chez JLL. « Tout soutien politique qui arrivera mettra du temps à se répercuter sur les flux de trésorerie, les ventes de logements et les mises en chantier de nouvelles constructions. »
Country Garden avait prévu de lever 300 millions de dollars grâce à une offre d’achat d’actions fin juillet, mais a brusquement annulé l’opération à la dernière minute.
Le promoteur a également annoncé mercredi son intention d’émettre 270 millions de dollars de Hong Kong (34 millions de dollars) de nouvelles actions à Hong Kong avec une décote de 15 pour cent par rapport à son cours de clôture de mardi, tout l’argent levé étant destiné au remboursement des prêts existants.