Le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, a averti que la banque centrale américaine pourrait devoir augmenter les taux d’intérêt plus que prévu par les investisseurs, car il faudra probablement une “période significative” pour maîtriser l’inflation compte tenu des données plus solides du marché du travail.
Les commentaires de Powell au Economic Club de Washington mardi étaient ses premiers depuis que les données de la semaine dernière ont montré un bond surprenant de la croissance de l’emploi en janvier, ce qui suggère que la Fed pourrait devoir aller plus loin dans son resserrement monétaire pour refroidir l’économie.
Mais même si Powell a souligné que la banque centrale était prête à être plus agressive si nécessaire, son intervention n’a pas été aussi belliciste que prévu par certains économistes et stratèges de marché.
“Les marchés se sont préparés à un discours belliciste, basé sur le nombre de chômeurs de vendredi. Les marchés s’attendaient à ce que le monde entier ait changé, et il ne semble pas que ce soit le cas », a déclaré Andy Brenner, responsable des titres à revenu fixe internationaux chez NatAlliance Securities.
Michael Feroli, économiste senior chez JPMorgan, a ajouté : “Bien que Powell ait récemment remis en question les prévisions d’inflation plus bénignes du marché, il n’a pas trop protesté contre cela – après tout, cela reviendrait à affirmer avec vigueur que la Fed manquera son inflation”. cible.”
L’intervention de Powell a entraîné des échanges saccadés. Le S&P 500 et le Nasdaq ont respectivement augmenté de 0,8% et 1,1% dans les échanges de l’après-midi.
En moins d’un an, la Fed a relevé son principal taux d’intérêt de près de zéro à une fourchette cible comprise entre 4,5 % et 4,75 %. La semaine dernière, elle a ralenti le rythme de ses hausses de taux à 25 points de base contre 50 à la fin de l’année dernière, suggérant que ses efforts les plus agressifs pour maîtriser l’inflation étaient derrière elle.
Mardi, répondant aux questions de David Rubenstein, co-fondateur du groupe de capital-investissement Carlyle, Powell a déclaré que le “processus désinflationniste” avait encore “un long chemin à parcourir” et en était à ses débuts. “Ça va probablement être cahoteux”, a-t-il déclaré.
“La réalité est que nous allons réagir aux données”, a déclaré Powell, ajoutant qu’il “pourrait bien être le cas” que la Fed doive augmenter les taux “plus que prévu” par les marchés financiers.
Le président de la Fed a ensuite réitéré ce message. “Je pense qu’on s’attendait à ce que [inflation] disparaîtra rapidement et sans douleur et je ne pense pas que ce soit du tout garanti. Ce n’est pas le cas de base », a déclaré Powell. “Le cas de base, pour moi, c’est que cela prendra du temps. Et nous devrons faire plus d’augmentations de taux et ensuite nous devrons regarder autour de nous et voir si nous en avons fait assez.
Edward Al-Hussainy, analyste principal chez Columbia Threadneedle, a déclaré: “Rien dans l’interview de Powell ne s’écarte du message dans [the] conférence de presse post-FOMC, pour savoir si le rapport sur le marché du travail a changé de manière significative les chances du terminal [rate] monter plus haut.
Ces derniers jours, d’autres responsables de la Fed ont également indiqué que la solidité persistante du marché du travail était une raison pour laquelle la banque centrale continuait à poursuivre le resserrement.
“Cela signifiera probablement que nous devons faire un peu plus de travail”, a déclaré Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta, à Bloomberg News. “Et je m’attendrais à ce que cela se traduise par une augmentation des taux d’intérêt plus importante que ce que j’ai prévu pour le moment.”
Mardi, deux hauts responsables politiques de la Banque centrale européenne ont également repoussé l’idée qu’elle pourrait bientôt cesser d’augmenter les taux d’intérêt. Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a déclaré qu’elle “ne peut pas encore tout dire sur l’inflation” car les pressions sous-jacentes sur les prix – hors volatilité des prix de l’énergie et de l’alimentation – sont “encore extraordinairement élevées”.
Schnabel a déclaré lors d’un webinaire Finanzwende que “le resserrement monétaire a jusqu’à présent peu d’impact” sur l’inflation et que la récente décélération de la croissance des prix dans la zone euro reflète uniquement une baisse de l’inflation énergétique. Ses commentaires semblaient destinés à contrer les espoirs des investisseurs que la BCE puisse faire une pause après sa réunion du mois prochain, lorsqu’elle a annoncé son intention d’augmenter les taux d’un autre demi-point de pourcentage.
Le patron de la banque centrale allemande, Joachim Nagel, qui est membre du conseil des gouverneurs chargé de la fixation des taux de la BCE, a déclaré à Börsen Zeitung que “de nouvelles hausses de taux importantes” étaient encore nécessaires car même après avoir relevé son taux de dépôt à 2,5% la semaine dernière, cela ne lui paraissait pas encore « contraignant ».