Christine Lagarde a averti jeudi les marchés financiers que la Banque centrale européenne était déterminée à “maintenir le cap” et a signalé que de nouvelles hausses importantes des taux d’intérêt étaient à venir pour faire baisser l’inflation.
Dans des commentaires qui ont soutenu l’euro, le président de la BCE a déclaré au Forum économique mondial de Davos que les marchés devraient abandonner leur opinion selon laquelle la banque centrale ralentirait bientôt ses hausses de taux en réponse aux signes indiquant que l’inflation de la zone euro a atteint un sommet.
« J’inviterais [financial markets] revoir sa position; ils seraient bien avisés de le faire », a-t-elle déclaré à un panel.
L’euro a augmenté de 0,2% par rapport au dollar immédiatement après les propos bellicistes de Lagarde, s’échangeant à 1,0821 $. Les coûts d’emprunt des gouvernements de la zone euro ont également augmenté.
Les fixateurs de taux du conseil des gouverneurs se réuniront le 2 février, date à laquelle ils devraient relever le taux de dépôt de référence de la BCE de 50 points de base à 2,5%. Les remarques de Lagarde augmentent les chances d’une autre augmentation de 50 points de base lors de la prochaine réunion du conseil en mars.
Silvia Dall‘Angelo, économiste senior chez Federated Hermes, un gestionnaire d’investissement, a déclaré : « À court terme, la trajectoire de la BCE est définie et les taux augmenteront encore dans les mois à venir.
La BCE a relevé les taux d’intérêt de 2,5 points de pourcentage au total l’an dernier pour lutter contre une flambée des prix au cours de laquelle l’inflation a atteint un niveau record de 10,6 % en octobre. Cependant, les taux de la zone euro restent inférieurs aux coûts d’emprunt aux États-Unis et au Royaume-Uni.
Les marchés pensent de plus en plus que les taux d’intérêt américains approchent de leur sommet et que la Réserve fédérale passera d’une hausse des taux d’un demi-point à un quart de point au cours des prochains mois. De telles attentes d’augmentations de taux plus faibles aux États-Unis ont conduit à la spéculation selon laquelle les autorités chargées de fixer les taux ailleurs pourraient emboîter le pas.
Cependant, Krishna Guha, du cabinet de recherche Evercore ISI, a déclaré que la BCE était “plus tôt dans le cycle de resserrement que la Fed” et que sa “voie par défaut” devait se poursuivre avec des mouvements d’un demi-point lors des réunions de février et de mars.
Lagarde a ajouté que le titre, le noyau et toutes les autres mesures de l’inflation étaient toujours une préoccupation à la banque centrale de Francfort. “L’inflation, de l’avis de tous, est bien trop élevée”, a-t-elle déclaré.
L’inflation globale a baissé ces derniers mois, mais la mesure de base – qui exclut les mouvements des prix des denrées alimentaires et de l’énergie et est considérée comme une meilleure mesure des pressions sous-jacentes sur les prix – a augmenté au cours de l’année jusqu’en décembre pour atteindre 5,2%, contre 5% le précédent. mois.
“Il faudra plusieurs mois avant que l’inflation sous-jacente ne redescende à des niveaux qui rendent la BCE plus confortable”, a déclaré Frederik Ducrozet, économiste chez Pictet Wealth Management. “Pratiquement tous les responsables de la BCE semblent unis dans leur lutte contre l’inflation, colombes comme faucons.”
Lagarde a déclaré que les taux d’intérêt devraient être “en territoire restrictif” suffisamment longtemps pour garantir que l’inflation soit ramenée à l’objectif de 2% de la banque “en temps opportun”.
Ses commentaires sont intervenus alors que les obligations d’État italiennes se sont vendues au cours de la journée, le rendement des obligations à 10 ans du pays augmentant de 0,09 point de pourcentage à 3,83 %. Les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix et ont tendance à augmenter en fonction des anticipations de taux d’intérêt plus élevés.
La liquidation s’est étendue à d’autres dettes de la zone euro : le rendement des obligations d’État allemandes à deux ans a augmenté plus tôt dans la journée, atteignant 0,06 point de pourcentage à 2,51 % en fin de matinée.
L’indice régional Stoxx Europe 600 a chuté de 1,3 %, tous les secteurs étant en territoire négatif. Le Dax allemand et le Cac 40 français ont tous deux perdu 1,4 %.
Lagarde a ajouté que le marché du travail résilient de la zone euro pourrait entraîner une hausse des salaires.
“Le marché du travail en Europe n’a jamais été aussi dynamique qu’aujourd’hui”, a-t-elle déclaré. « Le nombre de chômeurs est au plus bas par rapport à ce que nous avons eu au cours des 20 dernières années. Et le taux de participation, qui compte aussi, est aussi [at a] niveau très, très élevé et qui est à peu près homogène dans toute la zone euro.
La cheffe de la BCE s’est dite satisfaite de l’amélioration des signaux de l’économie de la zone euro. “Les nouvelles ont été beaucoup plus positives ces dernières semaines”, a-t-elle déclaré. « Ce ne sera pas une année brillante [in 2023]mais bien mieux que ce que l’on craignait.