Croissance ralentissant à zéro en 2023. Selon le Centre d’études Confindustria, le PIB italien, qui a enregistré une dynamique positive au premier semestre 2022, subira un ajustement à la baisse entre la fin de cette année et le début de la prochaine, puis récupérer lentement. Dans le rapport « L’économie italienne résiste-t-elle encore entre incertitude et choc ? » la croissance en 2022 (+ 3,4 %) est déjà pleinement atteinte et est bien supérieure à ce qui était prévu il y a six mois. Pour 2023, en revanche, on note une forte révision à la baisse par rapport au scénario d’avril (-1,6 point), ce qui conduit à une stagnation en moyenne sur l’année. La dynamique des prix à la consommation en Italie a surtout pesé, qui en peu de temps en 2022 a atteint +8,9% par an en septembre, sur des valeurs non enregistrées depuis 1985. La flambée des prix de l’énergie à la consommation (+44,5% par an ) est responsable d’environ la moitié de cette augmentation. En moyenne en 2022, l’inflation s’établira à + 7,5 %, puis se réduira partiellement l’an prochain (en raison de l’effet mécanique d’un prix du gaz supposé à l’arrêt à l’horizon de prévision), mais sur des valeurs encore doublées. par rapport à l’objectif indiqué par la Banque Centrale.
Les factures chères
Le principal facteur critique est la hausse du prix du gaz naturel en Europe, qui a atteint en août des sommets jamais atteints auparavant (236 euros/mwh en moyenne, pic journalier à 330) et dont le prix semble voué à rester élevé encore longtemps. L’augmentation du prix de l’essence a plusieurs effets, tous négatifs. En premier lieu, il a poussé l’inflation à la hausse : + 8,9 % par an en Italie en septembre. La flambée des prix de l’énergie à la consommation est responsable d’une grande partie de cette inflation (+ 44,5 % par an, + 4,2 % la contribution). Comme l’explique le Centre d’étude des entreprises dont les salaires nominaux sont bloqués et ceux en termes réels qui diminuent, il y a une contraction croissante de la demande. Le surcroît d’épargne accumulé par les ménages (environ 126 milliards d’euros supplémentaires de ressources mises de côté entre 2020 et mi-2022) a joué un rôle stabilisateur important, mais il ne durera plus longtemps, soulignent les industriels. Tout ne sera pas dépensé mais il est certain que l’inflation en érode une part de plus en plus substantielle. En revanche, seuls les ménages aux revenus plus élevés (qui représentent la part de la consommation plus élevée) bénéficient de l’épargne supplémentaire, tandis que les autres se sont d’abord tournés vers des biens de consommation moins chers puis ont commencé à réduire leurs achats.
Le plafonnement des prix du gaz fait grimper le PIB
Pour les Centres d’études, l’incidence des coûts énergétiques sur le total passe de 4,6 % à 9,8 %, « des niveaux insoutenables, qui correspondent, malgré une hausse hétérogène des prix de vente des secteurs, à une réduction profonde des marges des entreprises ». Et le scénario pourrait s’aggraver si l’arrêt du gaz russe se concrétisait. Dans ce cas, estime Confindustria, il y aurait une pénurie d’approvisionnement en gaz en Italie au moins égale à environ 7% de la demande, « avec des impacts importants sur les activités et la valeur ajoutée, en particulier dans le secteur industriel ». Des conséquences, celles-ci, qui pourraient être limitées avec des mesures réellement efficaces sur le confinement de la consommation. consommation. Si le prix du gaz flambait durablement jusqu’aux valeurs du pic atteint en août (330 euro/mwh, par exemple dans le cas du blocage des importations depuis la Russie) l’impact supplémentaire sur le PIB serait de -1,5% en 2022-23. En revanche, en cas de plafonnement du prix du gaz à 100 euros, le PIB gagnerait 1,6 % sur la période de deux ans.
Ils freinent les investissements
Les investissements des entreprises sont également en perte de vitesse, du moins selon les scénarios émis par le Centre d’études Vaile dell’Atronomia. La construction a fourni la contribution la plus importante jusqu’à présent, également grâce à l’important coup de pouce des primes de construction. Mais les prix de l’énergie, et donc les marges étroites, l’incertitude et les tensions sur le commerce mondial ont en fait accentué le ralentissement. Les hausses de taux d’intérêt sont également négatives pour les investissements, ce qui aura un impact sur le coût du crédit. La hausse des taux payés par les entreprises a déjà commencé : 2,01% en juillet pour les PME (contre 1,74% en janvier), 1,01% pour les grandes entreprises (contre 0,76%). Si le coût de l’argent continue d’augmenter sensiblement, la situation financière des entreprises, déjà fragilisée en 2020, s’aggraverait également.Les ressources européennes du PNR exercent toutefois un « coup de pouce significatif sur les investissements en Italie ». Mais ce qui est inquiétant, c’est le calendrier de mise en œuvre du Plan National de Relance et de Résilience sur lequel les mêmes éléments « freins » affectent les investissements en 2022 et 2023, à savoir les surcoûts et la difficulté à trouver des matières premières.
Avec l’arrêt de la baisse de la demande d’exportation internationale
Au cours de la première partie de 2022, les performances à l’exportation ont été très positives et supérieures aux attentes, malgré les goulots d’étranglement, les hausses de prix le long des chaînes d’approvisionnement internationales, les sanctions croisées avec la Russie et l’incertitude du scénario. Mais le fort ralentissement de la demande internationale dans la dernière partie de 2022 et l’année prochaine, en particulier sur les principaux marchés d’exportation des produits italiens (Europe et États-Unis), réduira fortement le potentiel de croissance de nos exportations. Dans le scénario élaboré par le Centre d’études, les exportations de biens et services donc, après une expansion à deux chiffres en 2022 (+ 10,3 %), ralentiront fortement en 2023 (+ 1,8 %).