• Jim Cramer : l’inflation doit revenir dans trois domaines clés avant que la Fed ne s’arrête
• La Fed pourrait risquer de survirer
En septembre, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur de 0,75 point de pourcentage pour la troisième fois consécutive dans la lutte contre la forte inflation et a annoncé de nouvelles hausses importantes des taux d’intérêt. Sur le marché boursier américain, le plus restrictif politique monétaire déjà pour la chute des prix au cours des derniers mois : le Dow Jones a perdu environ 18 % depuis le début de l’année, le S&P 500 a chuté de près de 21 % et le NASDAQ Composite s’est même effondré d’environ 30 % (au : clôture prix au 6 octobre 2022) . Selon l’expert boursier Jim Cramer, les investisseurs boursiers doivent encore se préparer à de nouvelles difficultés. Parce que l’inflation doit d’abord revenir dans trois domaines importants avant que la banque centrale américaine ne cesse d’augmenter agressivement les taux d’intérêt.
Cramer : La Fed doit créer un « tour du chapeau ».
Dans son émission “Mad Money” sur “CNBC” fin septembre, Jim Cramer évoquait un “pari à trois” qui devait d’abord être rempli avant que les banquiers centraux américains ne changent de cap. “Ils luttent contre l’inflation dans tant d’endroits. Malheureusement, ils ne gagnent pas sur la nourriture, ils ne gagnent pas sur le logement, et ils ne gagnent pas sur les salaires, et ils doivent faire ce tour du chapeau avant cela va se terminer », a déclaré Cramer. Cependant, tant que les prix alimentaires, le marché immobilier et les salaires ne baisseront pas, ce marché continuera de faire des victimes et de faire souffrir les investisseurs, en a assuré l’animateur. Parce que le marché baissier actuel dépend de la Fed et que les faucons de la Fed doivent être satisfaits avant qu’il ne puisse se terminer. Sa seule consolation pour les actionnaires : le marché baissier sera probablement plutôt court, puisque la Fed veut atteindre son objectif rapidement.
Le marché du travail donne des maux de tête à la Fed
Cependant, il semble y avoir au moins peu de progrès vers cet objectif. Par exemple, alors que le marché du travail est resté relativement robuste ces dernières semaines, les données sur le nombre d’offres d’emploi publiées le 4 octobre ont montré une baisse de plus de 1,1 million en août. Il s’agit de la plus forte baisse depuis avril 2020 et cela pourrait être un signal que l’économie commence à se refroidir et que la Fed pourrait adopter une approche légèrement plus douce, selon Cramer.
Cependant, les demandes initiales d’assurance-chômage, qui sont considérées comme la mesure la plus directe du marché du travail, ont jusqu’à présent montré peu de signes de faiblesse. Fin septembre, leur nombre est passé sous la barre des 200 000 pour la première fois depuis début juin. Cela signifie que les personnes licenciées trouvent actuellement un nouvel emploi rapidement. Selon le portail Internet “WOLF STREET”, c’était différent lors des récessions précédentes, car de nombreuses entreprises ont supprimé des emplois, il y a eu des vagues massives de licenciements allant jusqu’à 20 000 employés dans une entreprise et aucun nouvel employé n’a été embauché. Le problème actuel, cependant, est qu’une très forte demande de main-d’œuvre rencontre une offre très restreinte. “Le résultat est une augmentation des salaires – et mesuré en termes d’augmentations salariales équitables, il s’agit du meilleur marché du travail pour les travailleurs depuis des décennies. Le problème est que l’inflation est brûlante et dépasse même ces augmentations salariales, et ces augmentations salariales alimentent l’inflation – et ça marche : la spirale salaires-prix », poursuit le portail internet.
Entre autres choses, la Fed essaie de lutter contre cette évolution – et selon Jim Cramer, elle veut également voir des faillites dans le processus. Selon l’expert du marché de CNBC, la Fed ne repensera que si davantage de “hauts profils” perdent leur emploi et si des entreprises fortes qui n’ont tout simplement pas assez d’affaires doivent licencier en masse. Selon Fortune, plusieurs gouverneurs de la Fed ont prévu que le taux de chômage actuel devra presque doubler afin de ramener la demande de main-d’œuvre en ligne avec l’offre dans le but de contenir les pressions inflationnistes sur les salaires.
La Fed utilise des indicateurs rétrospectifs – et risque de “survirer”
Cependant, comme Jeffrey Sonnenfeld, professeur à la Yale School of Management, et Steven Tian, directeur de recherche du Yale Chief Executive Leadership Institute, l’ont noté dans Fortune, il peut y avoir un problème fondamental avec les indicateurs que la Fed utilise pour prédire ces développements, surveiller et prendre des décisions de politique monétaire. Selon divers économistes, il n’y a pas eu de relation inverse entre le chômage et l’inflation depuis au moins 30 ans. Un chômage plus élevé ne conduirait donc pas nécessairement à une inflation plus faible. D’autre part, la banque centrale américaine utilise principalement des indicateurs rétrospectifs et passe ainsi à côté – parfois pendant des mois – d’importantes évolutions déjà visibles dans les indicateurs avancés. Par exemple, selon Sonnenfeld et Tian, le marché immobilier, l’un des trois domaines clés identifiés par Cramer, se refroidit déjà sensiblement. Les taux d’intérêt des crédits immobiliers ont fortement augmenté depuis le début de l’année et les indicateurs prospectifs montrent une nette baisse de la demande de biens immobiliers. Cependant, cela ne se voit pas dans les indicateurs retardés utilisés par la Fed.
Dans le secteur alimentaire également, les sécheresses initiales et les craintes d’approvisionnement ont été brisées et des récoltes record ont fait leur chemin, ont poursuivi Sonnenfeld et Tian. En conséquence, les stocks mondiaux de céréales ont augmenté d’année en année, entraînant des réductions rapides des prix dans tout le complexe agricole, des céréales à la volaille en passant par le bœuf.
Avec des indicateurs avancés dans les domaines du logement, du travail et de l’alimentation, qui montrent déjà que l’inflation se calme, il y a un risque que la Fed puisse potentiellement “survirer et déraper sur l’autoroute” si elle “empiète davantage sur un territoire” restrictif ” “, ainsi les deux experts de “Fortune”. La Fed a peut-être remporté son tiercé gagnant il y a longtemps – et ne s’en est tout simplement pas rendu compte.
Bureau éditorial finanzen.net
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