Un marché local saturé pousse les mégafonds australiens vers l’Europe et l’Amérique du Nord à la recherche d’accords sur le marché privé à haut rendement, alors que les fonds australiens se mesurent à d’autres poids lourds des retraites sur la scène internationale.
Aware Super, un fonds de 150 milliards de dollars australiens (83 milliards de livres sterling), a déclaré qu’il prévoyait d’ouvrir un bureau d’investissement en Europe et d’investir jusqu’à 16 milliards de dollars australiens dans des accords directs d’infrastructure et immobiliers européens et américains au cours des trois prochaines années.
Le responsable des actifs de croissance d’Aware, Robert Credaro, a déclaré qu’avec le fonds qui devrait atteindre 250 milliards de dollars australiens au cours des trois prochaines années, il a dépassé le marché australien et prévoit d’ouvrir un bureau d’investissement dédié pour l’Europe.
« Compte tenu de notre taille et de notre exposition à la propriété et aux infrastructures australiennes, le capital marginal va maintenant commencer à aller vers des expositions non australiennes », a-t-il déclaré dans une interview au Financial Times.
Le secteur connaît une consolidation rapide à la suite d’une nouvelle loi qui a créé une poignée de mégafonds à l’échelle permettant d’internaliser la gestion d’actifs et de rechercher des accords ambitieux sur le marché privé.
Aware suit AustralianSuper, le fonds de 260 milliards de dollars australiens qui a déjà une base à Londres, qui a révélé le mois dernier qu’il investirait 23 milliards de livres sterling supplémentaires sur les marchés britannique et européen et doublerait les effectifs de son bureau londonien de 50 à 100.
Les employeurs australiens doivent, en vertu de la loi, verser 10 % des revenus des employés à un régime de retraite ou à un « fonds de retraite ». Le pool total d’épargne-retraite de l’Australie est passé à 3,5 milliards de dollars australiens, le cinquième plus grand pool de retraite au monde derrière les États-Unis, le Japon, le Royaume-Uni et le Canada, selon le cabinet de conseil en investissement anglo-américain Willis Towers Watson.
L’année dernière, Aware s’est associé à la branche de gestion d’actifs du groupe Macquarie pour acquérir la société d’infrastructure de télécommunications australienne cotée en bourse Vocus pour 3,5 milliards de dollars australiens et la privatiser.
Tim Joyce, co-directeur de Macquarie Capital, a déclaré que de gros fonds étaient traditionnellement investis dans des actifs d’infrastructure matures tels que les routes à péage, les aéroports et les routes. Mais à mesure que le pipeline de ces actifs se tarit, les super fonds font des offres pour des actifs plus risqués qui ont traditionnellement été ciblés par les investisseurs en capital-investissement.
Dans le même temps, selon Joyce, les sociétés de capital-investissement, qui ont traditionnellement ciblé des acquisitions à haut risque sur les marchés privés, répondent à la demande accrue des clients institutionnels pour des actifs « à risque moyen ».
« Donc, cette convergence se produit dans le panier à risque moyen, qui serait globalement de 12 à 17% [internal rates of return], » il a dit.
Avec l’augmentation de la taille des pools de retraite, Joyce a déclaré que « de plus en plus, nous voyons nos gros fonds nationaux investir directement dans de grandes transactions privées et chercher à déployer des capitaux à l’étranger ».
La poussée internationale des super fonds australiens s’aligne sur d’autres méga fonds de pension mondiaux, notamment au Canada et aux États-Unis, qui recherchent de plus en plus des rendements sur les marchés privés étrangers.
L’année dernière, la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), le groupe d’investissement mondial de 400 milliards de dollars canadiens (236 milliards de livres sterling) basé au Canada, a dévoilé des plans pour une frénésie de dépenses de 15 milliards de dollars canadiens en actifs privés au Royaume-Uni et en Europe.
En 2021, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario de 227 milliards de dollars canadiens a également dévoilé une poussée de 70 milliards de dollars canadiens sur les marchés privés internationaux.
Alex Dunnin, responsable de la recherche chez Rainmaker Information, société de recherche sur les services financiers basée à Sydney, a déclaré que les fonds australiens effectuaient une transition rapide vers une infrastructure non cotée.
Il y a sept ans, il a déclaré que seulement 18% des investissements dans les infrastructures non cotées étaient sur les marchés étrangers, mais qu’ils représentent désormais 44%.
« Il est intéressant de noter que le ratio des fonds d’infrastructure sous gestion détenus dans des véhicules non cotés est resté assez constant à environ 80 %. [over the past five years]ce qui signifie que les infrastructures cotées n’ont pas vraiment fait leur marque, du moins sur les super fonds », a-t-il déclaré.
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