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Les Stratégies du Gouvernement Argentin pour Acquérir des Réserves de Dollars
Avec le premier jour de juillet, le troisième trimestre a démarré, caractérisé par un rythme d’accumulation de réserves sensiblement réduit, après l’épuisement de la fenêtre de la cosecha épaisse du secteur agricole . Dans ce contexte, et avec la Banque Centrale absente du marché des changes pendant presque trois mois, le gouvernement a activé quatre alternatives pour augmenter les devises.
Le ministre de l’Économie, Luis Caputo, a officialisé ces mesures en les présentant lors d’un discours à des investisseurs et des professionnels de la finance, dans lequel il a défié ceux qui estiment qu’il y a un retard dans le taux de change : “ Achète , ne la rate pas, champion.”
Les Quatre Mesures Annoncées
Cet ensemble de mesures comprend trois initiatives futures — privatisations , vente de biens de l’État et concessions — ainsi qu’une mesure déjà mise en œuvre : le transfert de la responsabilité de l’achat de dollars du Banco Central au Trésor, à partir des pesos provenant du surplus fiscal. Cela évitera au BCRA d’émettre davantage de pesos, une option que le pouvoir exécutif réserve uniquement pour si la cotisation du dollar atteint le seuil de flottaison .
L’Économie a mis en place des mesures pour éviter que le BCRA émette des pesos, une démarche que le pouvoir exécutif réserve pour le cas où la cotisation du dollar atteindrait le seuil de flottement.
Ce scénario semble lointain. En effet, le taux de change a enregistré une accélération depuis le 18 juin, passant de 1.142 à plus de 1.230 pesos.
Analyse du Marché et Conséquences Économiques
Bien que le marché n’ait pas interprété cette situation comme critique, l’analyse de la consultora PxQ estime que l’augmentation du dollar en période de forts revenus de devises agricoles pourrait poser des problèmes d’analyse, surtout avec la fin de la période de retenues les plus basses. Cette réalité pousse à se questionner sur quel dollar le Trésor compte acheter avec les pesos accumulés.
Les économistes évoquent la situation actuelle : “Au cours des trois semaines à venir, le gouvernement devra choisir entre profiter de l’ offre extraordinaire de devises et accumuler des réserves via des achats du Trésor, ou tenter de réévaluer le peso pour soutenir la désinflation .”
Perspectives et Projections Économiques
Un rapport élaboré par Adcap Grupo Financiero a mis en évidence la situation préoccupante des réserves de la Banque Centrale. En excluant le swap de devises avec la Chine, ses réserves brutes s’élèvent à 28 milliards de dollars , ce qui ne couvre qu’une fraction de ce qui serait considéré comme prudent selon les normes du FMI. Les projections indiquent que les réserves “optimales” devraient se situer entre 57.8 milliards et 78.7 milliards de dollars .
Ce contexte soulève des interrogations quant à la capacité du gouvernement à générer des devises nécessaires pour un soutient économique durable, notamment avec les élections approchant, influençant les décisions économiques. Malgré les défis actuels, il reste un espoir que des résultats politiques favorables puissent faciliter un amélioration de la situation économique.