Les valorisations sur le marché boursier américain atteignent actuellement des niveaux records, qui rappellent l’époque de la célèbre « exubérance irrationnelle » de Greenspan. C’est pourquoi la valorisation boursière pourrait indiquer une correction potentielle.
• Les valorisations boursières atteignent des niveaux historiques
• “L’exubérance irrationnelle” de Greenspan pourrait se répéter
• Le marché boursier américain pourrait subir une correction
Le marché boursier américain a peut-être atteint un point critique : il est au même niveau de valorisation qu’au moment du fameux commentaire sur « l’exubérance irrationnelle ». Alan Greenspan. L’ancien président de la Réserve fédérale américaine a averti en 1996 que les cours des actions étaient surévalués et donc vulnérables à la baisse. Une telle phase se caractérise par une prise de risque excessive et un comportement spéculatif, qui repose souvent sur des attentes irréalistes et peut finalement conduire à une correction du marché ou à un krach.
Plus haut historique en Bourse : le krach est-il imminent ?
Une analyse Bloomberg réalisée par le chroniqueur de Bloomberg Opinion, John Authers, montre que les actions américaines sont actuellement à leur plus cher depuis 2002. Ce qui est particulièrement remarquable est la découverte selon laquelle les modèles d’évaluation correspondent exactement à ceux du 5 décembre 1996 – le moment où Greenspan a prononcé son célèbre discours. Authers a utilisé la méthode d’évaluation préférée de Greenspan, qui compare les rendements des bénéfices des entreprises aux rendements des bons du Trésor américain à 10 ans. La méthode montre combien une entreprise gagne par rapport au cours de ses actions. Ce rendement bénéficiaire – l’inverse du ratio cours/bénéfice (P/E) – est actuellement à un niveau record et reflète la valorisation élevée.
Influences de la hausse des rendements obligataires
Dans l’analyse actuelle de Bloomberg, on observe une baisse du rendement des bénéfices, mais celle-ci est moins imputable à l’évolution des marchés boursiers. Au contraire, la hausse des rendements obligataires américains jouera probablement un rôle décisif. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans augmentent dans un contexte d’inquiétudes persistantes en matière d’inflation, réduisant l’attrait des actions par rapport aux obligations refuge, selon Bloomberg.
Le mercredi 8 janvier 2025, le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté pour le quatrième jour consécutif, en hausse de 12 points de base sur la période, selon MarketWatch. Cette évolution montre que les inquiétudes concernant l’inflation future et la perspective d’un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine influencent fortement les marchés obligataires.
Incertitude en Bourse : correction ou reprise ?
Le stratège de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, souligne également que les actions sont actuellement valorisées à la perfection. Dans une note, selon MarketWatch, il a déclaré : « La hausse des cours des actions au cours des deux dernières années s’est située dans le 93e percentile par rapport aux périodes similaires du siècle dernier. » Il a ajouté : « Même si nous nous attendons à ce que les marchés actions continuent de progresser dans l’ensemble au cours de l’année – principalement grâce aux bénéfices – ils sont de plus en plus vulnérables à une correction, entraînée soit par de nouvelles hausses des rendements obligataires et/ou par des déceptions au niveau des données économiques ou des bénéfices. » .
La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a également souligné dans son discours du lundi 6 janvier 2025 que les valorisations boursières actuelles sont « vulnérables à de fortes baisses » car les prix des actions et des obligations d’entreprises sont très élevés dans l’environnement de marché actuel.
Investisseurs concernés : un moment critique pour la Bourse ?
La question de savoir si le marché boursier connaîtra une correction reste ouverte. Les récents gains du marché boursier pourraient se poursuivre, mais les risques posés par la hausse des rendements obligataires et l’inflation ne peuvent être sous-estimés. Le souvenir de « l’exubérance irrationnelle » de Greenspan est ressuscité par la situation actuelle du marché. La politique de la Fed et l’évolution de l’inflation pourraient devenir cruciales pour l’orientation future du marché.
Equipe éditoriale finanzen.net
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