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Le nombre de sociétés cotées à la bourse de Singapour a atteint son plus bas niveau en deux décennies après que seulement quatre sociétés ont été introduites en bourse cette année et que plusieurs ont été radiées, le régulateur de la cité-État enquêtant sur les moyens de stopper la chute du marché boursier.
Le nombre d’entreprises cotées à la Bourse de Singapour est tombé à 617 en octobre, le plus bas depuis septembre 2004. Ce chiffre est en baisse constante depuis qu’il a atteint un sommet de 782 en 2013, les entreprises nationales étant attirées par les cotations à l’étranger, en particulier dans les plus grands et les plus fortement cotés. négociés sur des marchés tels que les États-Unis.
“J’espère sincèrement que cette année sera un point bas”, a déclaré Clifford Lee, responsable de la banque d’investissement chez DBS, le plus grand prêteur d’Asie du Sud-Est et l’entreprise publique la plus précieuse de Singapour. “C’est le résultat de la combinaison de divers facteurs.”
Shein, l’entreprise chinoise de fast fashion basée à Singapour depuis 2022, envisage une cotation à Londres avec une valorisation boursière potentielle de 50 milliards de livres sterling, ce qui en ferait l’une des plus grandes entreprises publiques du Royaume-Uni. Plusieurs des entreprises les plus connues de Singapour, dont la superapp Grab et le groupe de commerce électronique Sea, ont opté pour des inscriptions à New York ces dernières années.
Singapour a bénéficié d’un afflux de capitaux privés affluant vers la cité-État, qui a coïncidé avec un secteur de family office en plein essor, tandis que le SGX a également développé de solides marchés de négociation d’obligations, de produits dérivés et de fiducies de placement immobilier. Mais il a eu du mal à répéter cette croissance avec les introductions en bourse.
Au cours de l’été, l’Autorité monétaire de Singapour a lancé une étude des marchés boursiers du pays, avec un panel comprenant les dirigeants de la SGX, l’autorité monétaire, et de Temasek, la société d’investissement publique.
Le groupe doit rendre ses conclusions en août prochain et a jusqu’à présent discuté des moyens d’inciter davantage de gestionnaires de fonds à investir en bourse afin de répondre aux problèmes de demande, tout en assouplissant certaines règles de divulgation et les garanties des investisseurs pour encourager davantage de sociétés à s’introduire en bourse, selon à une personne impliquée dans les pourparlers.
«C’est une situation de poule et d’œuf», a déclaré la personne. “Nous devons rendre attractive la cotation des bonnes entreprises et voir davantage de gestionnaires de fonds sur le marché, et ils ne seront attirés que par la perspective d’investir dans de bonnes entreprises.”
Le régulateur a déclaré dans un communiqué : « De nombreuses idées ont été formulées alors que le groupe d’examen s’engage largement avec de nombreux groupes de parties prenantes et que les discussions du groupe d’examen sont toujours en cours. »
Plusieurs banquiers d’investissement ont déclaré au Financial Times que 2024 serait probablement le point le plus bas des cotations à Singapour en raison de l’incertitude politique liée aux élections générales dans le monde. Ils ont déclaré qu’il y avait une demande refoulée et qu’ils travaillaient sur plusieurs introductions en bourse pour l’année prochaine.
Les quatre sociétés qui ont été introduites en bourse avec une cotation principale sur le SGX cette année – qui étaient toutes sur le marché junior de Catalist – avaient une valeur d’introduction combinée de seulement 31 millions de dollars et comprenaient une chaîne de bars karaoké et un exploitant de restaurants japonais.
La plus grande société cotée, le groupe de soins de santé de l’Institut de médecine avancée de Singapour, a perdu 71 pour cent de sa valeur boursière depuis son introduction en bourse en mars après avoir signalé de lourdes pertes. Son auditeur, PwC, a soulevé des questions sur sa capacité à poursuivre ses activités au cours de l’été.
Les marchés boursiers du monde entier, notamment ceux de Londres, ont eu du mal à attirer des cotations face à une concurrence féroce et à des valorisations élevées aux États-Unis. Le montant levé cette année grâce aux introductions en bourse en Asie du Sud-Est est le plus bas depuis au moins 10 ans, selon Dealogic.
Malgré cela, la Malaisie a enregistré 46 introductions en bourse cette année, contre 39 en Indonésie et 28 en Thaïlande. Alors que les Philippines ne comptaient que trois inscriptions, leur valeur totale de 197 millions de dollars dépassait de loin les 31 millions de dollars de Singapour.
La plupart des sociétés cotées sur d’autres marchés d’Asie du Sud-Est étaient nationales, tandis que Singapour se positionne comme une plaque tournante mondiale pour les entreprises publiques internationales.
“L’infrastructure stratégique est là, la liquidité disponible sur le marché pour investir dans de nouvelles cotations est là”, a déclaré Lee de DBS, impliqué dans l’examen du MAS. « Nous avons désormais besoin d’un nombre important d’entreprises qui choisissent de s’inscrire en bourse. Nous avons un pipeline sain pour l’année à venir. C’est comme une machine bien huilée et élégante qui n’a pas été utilisée.
Une option souvent évoquée est de savoir s’il faut autoriser le système d’épargne obligatoire de Singapour – le Fonds central de prévoyance, généralement utilisé pour financer la retraite, les soins de santé et les achats immobiliers – à investir davantage sur le marché boursier national.
“Cela créerait de nouvelles réserves d’argent pour aider à faire grimper les multiples et déclencherait probablement des introductions en bourse”, a déclaré Jayden Vantarakis, responsable de la recherche sur les actions d’Asie du Sud-Est chez Macquarie, qui couvre le SGX.
Mais il doute que de telles réformes se concrétisent et a abaissé la note du SGX de « surperformance » à « neutre » en novembre, en partie parce qu’il s’attendait à ce que la révision du MAS ne parvienne pas à empêcher la baisse des cotations.
Reportage supplémentaire de Haohsiang Ko à Hong Kong