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Les responsables de la Réserve fédérale étaient en désaccord sur la décision de la banque centrale américaine de baisser les taux d’intérêt d’un demi-point le mois dernier, selon un compte rendu de la réunion publié mercredi.
Le procès-verbal de la réunion de septembre a indiqué un soutien à un rythme progressif de baisse des taux à l’avenir, mais a montré certaines divisions au sein du Comité fédéral de l’open market alors que la banque centrale entamait son premier cycle d’assouplissement depuis 2020.
La décision de septembre, qui a abaissé le taux directeur à 4,75-5 pour cent, n’a pas fait l’unanimité, Michelle Bowman devenant la première gouverneure à exprimer son désaccord depuis 2005. Elle a fait valoir qu’une baisse d’un quart de point plus « mesurée » « éviterait d’alimenter inutilement la demande ». ».
Le procès-verbal, publié mercredi, a montré que certains participants préféraient une réduction d’un quart de point, « quelques autres » indiquant qu’ils auraient pu soutenir une décision de cette ampleur au lieu d’une réduction d’un demi-point plus importante que d’habitude.
« Plusieurs participants ont noté qu’une réduction de 25 points de base serait conforme à une voie progressive de normalisation politique qui donnerait aux décideurs politiques le temps d’évaluer le degré de restriction des politiques à mesure que l’économie évolue », indique le procès-verbal.
Cela signalerait également « une voie plus prévisible de normalisation politique », ont déclaré quelques personnes, selon le procès-verbal.
Les responsables favorables à cette décision d’un demi-point – qui, selon le procès-verbal, bénéficiaient du soutien d’une « majorité substantielle » – ont déclaré qu’elle « contribuerait à maintenir la vigueur de l’économie et du marché du travail tout en continuant à promouvoir les progrès en matière d’inflation, et qu’elle refléterait l’équilibre ». des risques ». Beaucoup de ces responsables pensaient qu’une réduction d’un quart de point en juillet – alors que la Fed avait reporté toute décision – aurait été « plausible ».
Le « diagramme en points » de la Fed des projections individuelles des taux d’intérêt, publié lors de la réunion du mois dernier, a montré que la plupart d’entre eux ont connu une réduction supplémentaire d’un demi-point cette année et davantage en 2025, lorsque les taux devraient chuter entre 3,25 et 3,5 pour cent.
Le procès-verbal ne suggère pas de soutien à une nouvelle baisse importante des taux, laissant plutôt entendre que les banquiers centraux américains étaient enclins à abaisser progressivement les taux jusqu’à un niveau « neutre » qui ne freine plus la croissance.
« Les participants prévoyaient que si les données étaient à peu près comme prévu, avec une inflation en baisse durable à 2 pour cent et une économie proche du taux d’emploi maximum, il serait probablement approprié d’évoluer vers une position politique plus neutre au fil du temps », indique le procès-verbal. .
Depuis la réunion, les hauts responsables de la Fed ont indiqué qu’il n’était pas urgent de procéder à une nouvelle réduction d’un demi-point lors de la prochaine réunion en novembre, en particulier après un rapport sur l’emploi exceptionnel pour septembre.
Ce rapport a apaisé les craintes selon lesquelles les États-Unis se dirigeaient vers une récession et a augmenté les chances que la Fed ramène l’inflation à son objectif de 2 pour cent avec des pertes d’emplois minimes.
Dans une interview accordée au Financial Times cette semaine, le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que les prévisions des responsables concernant des réductions plus modestes lors des prochaines réunions constituaient un « très bon scénario de base ».
Le président Jay Powell a également déclaré que le Comité fédéral de l’Open Market, chargé de définir la politique, n’était « pas un comité qui se sent pressé de réduire rapidement les taux ».
Mercredi, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a également soutenu que la Fed réduise ses taux « progressivement », citant « le risque significatif que l’inflation reste bloquée au-dessus de notre objectif de 2 % ».
La Fed se réunira ensuite quelques jours seulement après l’élection présidentielle américaine, puis à nouveau à la mi-décembre. La banque centrale recevra jeudi son rapport final sur l’inflation avant le vote du pays.
Les économistes prévoient que le taux d’inflation annuel de l’indice des prix à la consommation est tombé à 2,3 % le mois dernier, soit le niveau le plus bas depuis février 2021.
L’inflation liée aux services a été plus tenace, maintenant la mesure « de base », qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils, plus élevée. Cette jauge devrait se stabiliser à 3,2 pour cent en septembre.