Débloquez gratuitement l’Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté jeudi à leur plus bas niveau en six mois, la faiblesse des données économiques ayant incité les traders à redoubler d’efforts pour parier sur une série de baisses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale cette année.
Les obligations avaient déjà progressé à la suite de la décision prise mercredi par la Fed de maintenir ses taux à un niveau record depuis 23 ans, le président Jay Powell ayant signalé que la banque centrale pourrait enfin commencer à réduire les coûts d’emprunt le mois prochain.
Les gains se sont poursuivis jeudi, les derniers signes d’un ralentissement du marché de l’emploi renforçant les attentes d’une baisse des taux de trois quarts de point d’ici la fin de l’année. Le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 0,13 point de pourcentage à 3,98 %, en dessous de 4 % pour la première fois depuis début février.
Les rendements à deux ans, qui suivent de près les anticipations de taux d’intérêt, ont baissé de 0,15 point de pourcentage à 4,19 %. Les rendements baissent à mesure que les prix augmentent.
« Les données sont en baisse et cela remet en question… la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt à long terme », a déclaré Robert Tipp, stratège en chef des investissements chez PGIM Fixed Income. Les marchés intègrent désormais la possibilité d’une réduction supplémentaire d’un demi-point des taux d’intérêt plus tard dans l’année, a ajouté M. Tipp.
Ces mesures interviennent alors que les chiffres publiés jeudi montrent que les nouvelles demandes d’allocations chômage, un indicateur des suppressions d’emplois, ont atteint leur plus haut niveau depuis août dernier. Des données distinctes ont fait état d’un quatrième mois consécutif de contraction dans le secteur manufacturier, ainsi que d’une forte baisse de l’emploi dans le secteur.
Ces chiffres, qui précèdent la publication du rapport crucial sur l’emploi aux États-Unis vendredi, « renforceront les inquiétudes selon lesquelles la Fed a attendu trop longtemps pour commencer à assouplir sa politique », a déclaré Thomas Ryan, économiste Amérique du Nord chez Capital Economics.
Les tensions croissantes au Moyen-Orient après l’assassinat du leader politique du Hamas à Téhéran et d’un haut commandant du Hezbollah à Beyrouth ont encore renforcé les bons du Trésor, qui sont un refuge pour les investisseurs, selon les analystes.
« Cette décision est une combinaison d’une Fed accommodante, de données plus faibles, ainsi que de certains risques géopolitiques… Il existe une crainte que la situation au Moyen-Orient [will] « Les taux d’intérêt vont s’étendre et s’aggraver », a déclaré Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie des taux américains chez TD Securities.
Malgré les avertissements sur l’affaiblissement du marché du travail, les responsables de la Fed ont indiqué mercredi qu’ils auraient besoin d’une « plus grande confiance » dans la baisse de l’inflation avant d’être prêts à baisser les taux. Certains analystes ont déclaré que les investisseurs obligataires ignoraient ce message prudent de la banque centrale.
« Tout ce que nous avons entendu hier de la part de Powell était calme et serein », a déclaré Blake Gwinn, responsable de la stratégie des taux américains chez RBC Capital Markets. « Je pense que le marché se laisse emporter par les données de ce matin. »