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Manuvie rachète CQS, l’investisseur britannique en crédit fondé par Lord Michael Hintze, alors que l’assureur et gestionnaire de fonds canadien cherche à se développer dans le domaine en croissance rapide du crédit privé.
L’accord, annoncé mercredi, confère au groupe canadien CQS la marque, la plateforme et 13,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion. L’actuelle directrice générale de CQS, Soraya Chabarek, continuera de gérer l’entreprise au fur et à mesure qu’elle est intégrée à Manulife Investment Management, qui dispose de 746 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Cependant, Hintze, 70 ans, éminent donateur et philanthrope du parti conservateur, se retirera de la société qu’il a fondée en 1999. Le fonds spéculatif phare Directional Opportunities qu’il dirige, qui dispose d’environ 1,5 milliard de dollars d’actifs, se transformera en une nouvelle entreprise qu’il dirigera personnellement. Environ 500 à 600 millions de dollars d’actifs qui ne figurent pas dans le fonds spéculatif phare partiront également avec Hintze.
Les modalités de la transaction n’ont pas été divulguées, mais elles ne sont pas importantes pour les activités de gestion de placements de Manuvie, qui sont particulièrement fortes en Amérique du Nord et en Asie. Le groupe mondial dispose d’une importante branche d’investissements alternatifs, mais n’a qu’une activité de crédit privé naissante. L’opération donnera également à Manuvie une visibilité beaucoup plus grande auprès des investisseurs institutionnels au Royaume-Uni et en Europe.
Les actifs de CQS sont passés de 21 milliards de dollars en 2022 à 15,6 milliards de dollars aujourd’hui, après une période de performance difficile pendant la pandémie. Le fonds phare de Hintze a subi une baisse de 34,8 pour cent en raison des paris sur les crédits structurés qui ont perdu de l’argent en 2020.
L’accord devrait être finalisé au début de l’année prochaine, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires.
Paul Lorentz, directeur général de Manulife Investment Management, a déclaré que le groupe ne cherchait pas à réaliser d’importantes économies de coûts grâce au regroupement : « La vraie valeur de ceci réside dans les synergies de revenus », a-t-il déclaré. « Il y a tellement d’opportunités de croissance. »
CQS gère une gamme de fonds qui négocient des instruments, notamment des crédits structurés, des obligations convertibles, des titres adossés à des actifs et des actions, sur la base d’analyses géopolitiques, économiques et de marché.
Les groupes discutent d’un accord depuis neuf mois. « Je pense que la chose la plus intéressante lors de notre première rencontre était le mantra de Manuvie qui était réellement de créer et de permettre une autonomie en matière d’investissement. C’était important pour nous », a déclaré Chabarek. « Ils ont passé beaucoup de temps à comprendre ce que nous faisons et comment nous le faisons. »
Ces dernières années, CQS s’est repositionné en s’éloignant de ses racines dans les hedge funds, en développant ses activités long-only, qui représentent aujourd’hui environ 90 pour cent des actifs sous gestion et entraînent des frais moins élevés.
Ce départ permet à Hintze de se concentrer sur la stratégie qui lui a valu la notoriété. Il est conseiller du duché de Cornouailles, domaine privé du prince de Galles. Le Musée d’histoire naturelle de Londres a renommé son hall d’entrée principal Hintze Hall en son honneur.
Hintze est né en Chine d’émigrés russes et a grandi à Sydney après que sa famille ait quitté la Chine lorsque Mao Zedong et le Parti communiste chinois ont pris le pouvoir. Ancien capitaine de l’armée australienne, il s’est tourné vers la finance en passant par Salomon Brothers, Goldman Sachs et Credit Suisse First Boston. À partir de là, il a créé l’activité de stratégies convertibles et quantitatives sous le nom de CQS en 1999.
« Je suis ravi que CQS ait trouvé le bon partenaire en la personne de Gestion de placements Manuvie », a-t-il déclaré.