Warren Buffett ha ofrecido una defensa total de las recompras de acciones en su carta anual a los accionistas de Berkshire Hathaway, diciendo que las compras de acciones por parte de Berkshire y las docenas de empresas que cotizan en bolsa que posee son una bendición para los inversores.
Los comentarios del sábado del inversionista de 92 años se hicieron en la carta anual más corta que ha publicado en décadas.
Llegan semanas después de que entrara en vigor un nuevo impuesto sobre la recompra de acciones en Estados Unidos. El impuesto fue una de las pocas medidas de recaudación de ingresos que encontró apoyo unánime entre los demócratas en el Senado cuando aprobaron la Ley de Reducción de la Inflación, la ley climática y fiscal radical del presidente Joe Biden.
“Cuando te dicen que todas las recompras son dañinas para los accionistas o para el país, o particularmente beneficiosas para los directores ejecutivos, estás escuchando a un analfabeto económico o a un demagogo de lengua plateada (personajes que no son mutuamente excluyentes)”, escribió Buffett.
El director ejecutivo de Berkshire dijo que cuando las recompras se “realizaban a precios que aumentaban el valor” beneficiaba a todos los accionistas, señalando las inversiones que su empresa hizo en American Express y Coca-Cola en la década de 1990.
Si bien Berkshire dejó de comprar nuevas acciones en esos negocios, las recompras completadas por AMEX y Coca-Cola impulsaron la propiedad del conglomerado en expansión en las dos compañías y convirtieron a Berkshire en su mayor inversor.
Berkshire ha aumentado las compras de sus propias acciones en los últimos años, particularmente en momentos en que Buffett encontraba pocas alternativas de inversión atractivas. La empresa gastó 7.900 millones de dólares el año pasado en la compra de sus propias acciones.
Las recompras de este año estarán sujetas a impuestos por primera vez, y los funcionarios proyectan que las recompras de acciones podrían generar $ 74 mil millones en ingresos para el Tesoro de los EE. UU. durante la próxima década, una cifra que podría aumentar aún más si los legisladores estadounidenses aumentan la tasa impositiva del 1 por ciento.
Buffett dijo a los accionistas el sábado que esperaba que Berkshire pagara muchos más impuestos en los próximos años a medida que el conglomerado en expansión creciera, calculando que la compañía había pagado 32.000 millones de dólares en impuestos durante la última década.
“No le debemos menos al país: el dinamismo de Estados Unidos ha hecho una gran contribución a cualquier éxito que Berkshire haya logrado, una contribución que Berkshire siempre necesitará”, escribió. “Contamos con el American Tailwind y, aunque se ha calmado de vez en cuando, su fuerza propulsora siempre ha regresado”.
Buffett ofreció algunas pepitas de sabiduría en una carta anual que normalmente el público inversionista vierte sobre sus pensamientos sobre la inversión y el mundo.
La misiva de este año incluía casi una página de citas de su compañero de toda la vida, Charlie Munger.
La carta era breve, de 10 páginas, aproximadamente la mitad de la extensión de sus cartas desde 2000. Sus cartas se han vuelto más cortas a medida que envejece; sin embargo, los cientos de páginas que ha escrito a los accionistas desde la década de 1970 significan que los inversores solo tienen que hojear sus archivos para encontrar sus puntos de vista.
Berkshire reportó una ganancia de $ 18,2 mil millones en el cuarto trimestre de 2022, más del 50 por ciento menos que el año anterior. Para todo el año, la empresa pasó a una pérdida neta de 22.800 millones de dólares, desde una ganancia de 89.800 millones de dólares en 2021.
Sin embargo, esas cifras se ven dramáticamente alteradas por las oscilaciones en los precios de la cartera de acciones de Berkshire, valorada en 309.000 millones de dólares, que varió el año pasado cuando los mercados financieros fueron barridos por la volatilidad. Las reglas contables requieren que Berkshire informe esas ganancias y pérdidas no realizadas cada trimestre en sus resultados.
Buffett dijo que esta medida era «100 por ciento engañosa cuando se ve trimestralmente o incluso anualmente».
Los negocios subyacentes de la empresa, que incluyen el ferrocarril BNSF y el proveedor de helados Dairy Queen, generaron una ganancia de 6700 millones de dólares en los últimos tres meses del año, un 8% menos que el año anterior.
Buffett dijo que las ganancias operativas de todo el año de 30.800 millones de dólares fueron un récord para Berkshire.